Erhvervsmæssigt realkreditobligationer: Grundlæggende

En kommerciel realkreditgaranti eller CMBS er en form for fastforrentet sikkerhed sikret ved erhvervsejendomslån. Disse lån er typisk for kommercielle ejendomme, såsom kontorbygninger, hoteller, indkøbscentre, lejlighedsbygninger og fabrikker. De er ikke de samme som de subprime boliger MBS produkter, der bidrog til sammenbruddet af kredit i slutningen af ​​2007. CMBS udgør omkring 2 procent af det samlede amerikanske rentemarked pr. 2016.

Hvad er en CMBS?

En CMBS oprettes, når en bank tager en gruppe lån på sine bøger, bundler dem sammen og sælger dem derefter i securitiseret form som en serie obligationer. Hver serie vil typisk blive organiseret i "trancher" - tænk "segmenter" - fra de højest vurderede, lavest mulige CMBS eller "senior issue" til den højeste risiko, lavest vurderede CMBS.

Senioremissionen er først og fremmest for at modtage hovedstol og rentebetalinger, mens de mest juniorproblemer vil være de første til at tabe, hvis en låntager misligholder. Investorer vælger hvilket emne de investerer i baseret på deres ønskede udbytte og risikokapacitet.

CMBS Return Potential

Lån securitisation er nyttig på mange måder. Det gør det muligt for bankerne at yde flere lån, det giver institutionelle investorer et højere udbytte alternativ til statsobligationer, og det gør det lettere for kommercielle låntagere at få adgang til midler.

CMBS tilbyder investorer et alternativ til ejendomsinvesteringer eller REIT'er som en bekvem måde at investere i på USAs ejendomsmarkedet.

Der er betydelige forskelle mellem de to investeringer. REITS er aktier, mens CMBS er gældsinstrumenter. En fordel ved en CMBS eller REIT er, at CMBS tilbyder en garanteret returrente, mens REITs ikke gør det.

CMBS blev skrevet efter, at finanskrisen i 2008 har tendens til at være større og kendetegnes af strengere tegningsstandarder.

En anden mulig fordel ved CMBS på obligationsmarkedet er, at de generelt tilbyder højere afkast end enten corporate eller statsobligationer.

De lån, der tilbage CMBS er typisk faste løbetid. De kan ikke tilbagebetales tidligt af låntageren uden en straf. Som følge heraf aftager CMBS typisk væsentligt lavere forudbetalingerrisiko end boliglånsbidragsinstrumenter - værdipapirer, der er støttet af pant i enkeltfamiliehuse.

Forudbetalingsrisiko er muligheden for, at faldende renter vil medføre, at låntagere refinansiere og tilbagebetale deres gamle realkreditlån hurtigere end forventet som følge heraf. Dette ville medføre, at investor får et lavere afkast end forventet.

Risikoen ved CMBS

Som det er tilfældet med virksomhedsobligationer, er der risiko for misligholdelse af kommercielle realkreditobligationer.Hvis de underliggende låntagere undlader at betale deres hovedstol og renter, kan CMBS-investorer opleve tab.

Risikoen for individuelle problemer kan variere afhængig af ejendomsmarkeds styrke i det specifikke område, hvor lånet stammer fra, samt udstedelsesdatoen. F.eks. Vil kommercielle realkreditobligationer udstedt under en markedstopp eller på et tidspunkt, hvor tegningsstandarderne var lave, sandsynligvis medføre højere risici.

CMBS kan også blive negativt påvirket af svaghed på ejendomsmarkedet, som det var tilfældet i 2008 og 2009. CMBS-udlån tørrede op i kølvandet på finanskrisen i 2008, men den kom gradvist tilbage, da markedsforholdene blev forbedret.

CMBS tilbyder investorer en legitim måde at investere i amerikansk fast ejendom på, men hvis de er ukorrekt klassificeret eller uærligt repræsenteret, kan de præsentere de samme ukompenserede risici for købere som den skæbnesvangre subprime MBS, der truede den amerikanske økonomi i Great Tilbagekøb af 2008.

Sådan investerer du i CMBS

Selv om du sandsynligvis kunne investere i en kommerciel realkreditlån, er disse typisk kun af velhavende investorer, investeringsselskaber eller lederne af Exchange Traded Funds eller ETF'er. Flere ETF'er, der har specialiseret sig i MBS og mindst én - iShares Barclays CMBS Bond Fund (ticker: CMBS) - investerer kun i kommercielle realkreditobligationer.

For private investorer kan disse ETF'er være den bedste måde at investere i disse gældsinstrumenter, fordi de præsenterer en rimelig diversificeret risiko uden en stor investering.

Ansvarsfraskrivelse: Oplysningerne på dette websted er kun til diskussionsformål og bør ikke opfattes som investeringsrådgivning. Denne information repræsenterer under ingen omstændigheder en henstilling om køb eller salg af værdipapirer.