Beregner den samlede aktionærretableringsformel

En fælles fejl i investeringsprocessen, især blandt nye investorer, fokuserer udelukkende på kapitalgevinster frem for totalaktionærernes afkast. Det er en let fælde at falde, især hvis du ikke vokser op med at lære om aktier, obligationer, fast ejendom, investeringsforeninger eller små virksomheder. Gør det værre er, at Wall Street er langt fra uskadelig. Næsten hvert lagerdiagramværktøj styrker denne misforståelse, og få har et incitament til at forsøge at ændre sig, da det tilskynder til højere porteføljeomsætning, provisioner og gebyrer for mæglerfirmaer.

Du er på udkig efter en fiktiv virksomhed, Acme Company, Inc. Du trækker aktiekurserne op og ser for 10 år siden, at aktierne var $ 10 hver og i dag er de $ 20 hver. Ved hjælp af den sammensatte årlige vækstratformel beregner du, at dine penge ville være vokset til 7. 18%. Problemet? Det kunne være helt forkert. Du har ikke nok information til at bestemme, hvad dit historiske afkast ville have været, fordi du ikke har taget hensyn til andre kilder til rigdomskapacitet, som du som ejer af virksomheden ville have haft. Når en person henviser til "totalaktionærens afkast" i videste forstand, det er det, de mener. De vil gerne vide, hvor mange ekstra penge de har for hver $ 1 de investerede, uanset kilden til de ekstra penge.

Sådan beregnes den samlede aktionærers returformel

Her kan du beregne det samlede antal aktionærers afkast i absolutte dollars:

• (Afslutningsmarkedsværdi af lager - Omkostningsgrundlag for lager) + Eventuelle udbytte modtaget + Eventuelle andre kontantfordelinger modtaget + Markedsværdien af ​​eventuelle aktier modtaget i en spin-off + Eventuelle udbytte modtaget på aktier fra spin-off-lageret + Eventuelle andre kontantfordelinger modtaget fra udtjent lager + Markedet eller Likvidationsværdi af eventuelle warrants Udstedt
  

Sådan beregner du det samlede antal aktionærers afkast som en procentdel:

• (Afsluttende markedsværdi af lager - Omkostningsgrundlag for lager) + Eventuelle udbytte modtaget + Eventuelle andre modtagne kontantfordelinger + Den Markedsværdi af eventuelle Aktier Modtaget i Spin-Off + Eventuelle Udbytte Modtaget på Aktier fra Spin-Off Stock + Andre Øvrige Kontantfordelinger Modtaget fra Spun-Off Stock + Markeds- eller Likvidationsværdien af ​​Warrants Udstedt på en af ​​Aktierne
  ------------------- Opdelt af ---------------
  Begyndelsesgrundlag for lager > Sidstnævnte kan blive en smule mere kompliceret, fordi din mægler ofte, når du modtager en spin-off, justerer skatkostningsgrundlaget på din oprindelige investering og tildeler noget af det proportionalt til spin-offen.Hvis du vil bruge disse tal, skal du ændre variablerne i overensstemmelse hermed:
  (Afsluttende markedsværdi af lager - Justeret prisgrundlag for lager) + Eventuelle udbytter modtaget + Eventuelle andre kontantfordelinger modtaget + (Afslutende markedsværdi af Spun-Off Stock - Justeret Omkostningsgrundlag for Spun-Off Stock) + Eventuelle Udbytte Modtaget på Aktier fra Spin-Off Stock + Eventuelle Andre Kontantfordelinger Modtaget fra Spun-Off Stock + Markeds- eller Likvidationsværdien af ​​Warrants Udstedt på nogen af lagrene

------------------- Opdelt efter ---------------

Indledende omkostningsgrundlag for Stock
I komplicerede tilfælde som Sears-situationen vil vi dække senere i artiklen, kan du ende med at lave mange beregninger på tværs af et dusin eller flere virksomheder med tilbagevirkende kraft at beregne dit samlede afkast.
Moralen: Stol ikke på lageroversigten. Investeringer, der ser ud som om de var et fiasko, kan faktisk have tjent penge. Et casestudie, jeg ofte bruger i mine andre skrifter, er Eastman Kodak. Til trods for at en konkursret sluttede, kunne en langsigtet ejer have firedoblet sine penge efter at have regnet for det samlede afkast takket være udbytte og en kemisk afdeling, der blev spundet i en selvstændig virksomhed.

Jeg har også engang brugt en repræsentativ gruppe af blue chip-bestande til at vise, hvor meget det samlede afkast kunne føre til en tilbagegang alene, og resultaterne overrasker ofte folk.

Den samlede aktiebesparelsesformel, der anvendes i årsrapporter, er forskellig.

Den samlede aktionærers returformelmetode, som mange virksomheder anvender i deres årsrapport, 10-K-arkivering eller proxy-erklæring er fundamentalt anderledes. Hvad de samlede aktionærers returtabeller søger at svare på er spørgsmålet "Hvor meget penge ville en investor have gjort, hvis han på 1 år, 5 år, 10 år og 20 år tidligere havde købt vores lager, holdt det, og geninvesterede alle udbytter? " En sammenlignelig totalrentesats beregnes for virksomhedens peer-gruppe (konkurrenter, i mange tilfælde) og S & P 500 aktieindeks for at vise den relative over / under-præstation.

Her er 5 hovedkilder til totalaktionær Return

Historisk set er det samlede antal aktiebesiddelser genereret af en håndfuld kilder:

Kapitalgevinster:

Når du køber en aktie til en pris, og det værdsætter, forskellen er kendt som en realisationsgevinst. For de små minoriteter af virksomheder, der aldrig har udbetalt udbytte eller udstedt aktieopdelingen, er dette den primære, ofte eneste, kilde til totalaktionærernes afkast. Warren Buffett holdingselskab, Berkshire Hathaway, falder ind under denne kategori. Selskabets aktier handles til $ 8 i 1960'erne og i dag, 50 år senere, er mere end $ 217.000 hver.

• Udbytte: Når et selskab genererer nettoindkomst, kan repræsentanterne for ejerne (aktionærerne) med ansvar for ansættelses- og fyringsledelse samt beslutte vigtige spørgsmål, kendt som bestyrelsen, beslutte at tage nogle af disse penge og sende det ud til eller direkte deponere det i regnskabet for aktionærerne, så de kan nyde frugterne af deres økonomiske risiko.Disse penge betegnes som udbytte. For store, rentable virksomheder har udbytte vist sig at være den primære drivkraft for næsten alle inflationsjusterede samlede aktionærer.
• Spin-Offs: Når en virksomhed beslutter sig for at kaste en enhed eller operation, der ikke længere passer til sine strategiske mål, er det ikke ualmindeligt, at datterselskabet bliver sin egen børsnoterede virksomhed og sender ejere aktier som en særlig distribution. Disse aktievindinger kan være en af ​​de mest utrolige kilder til det samlede aktiebesparende, som ofte bliver helt glemt af investorer eller finansielle journalister. Overvej Sears, en gangblå chipgigant, der siden er blevet en skygge af sit tidligere selv, at nogle tror er bestemt til konkurs. Lagerdiagrammet gør det til at virke som om det har været et uendeligt, smertefuldt fald i afgrunden i det sidste årti eller to. Sears har imidlertid spundet så mange divisioner ud, og nogle af disse divisioner havde i sin tur spin-offs, at en ejer af Sears-aktier faktisk ville have slået
• S & P 500 siden begyndelsen af ​​1990'erne på trods af at Sears-lageret selv viser store tab. Det skyldes, at din mæglerkonto nu vil blive fyldt op med ejerskab af et af verdens største forsikringsselskaber (AllState), et af de største kreditkortforarbejdningsvirksomheder og studielånservicevirksomheder i verden (Discover Financial), en af ​​de største investeringer banker i verden (Morgan Stanley), flere andre detailhandlere (Orchard Supply Hardware, Sears Canada, Sears Hometown Store og Lands End), og hvis rygter viser sig at være sande, kan der være en fast ejendom spin-off i værkerne, eventuelt struktureret som et REIT. Samlet aktionærers gengivelse fanger alt dette. Rekapitalisering eller Buyout Distributions: En virksomheds kapitaliseringsstruktur er meget vigtig. Nogle gange ændrer de økonomiske forhold, og ejerne kan øge deres rigdom ved at ændre den eksisterende kapitaliseringsstruktur, frigøre egenkapital, der var bundet i virksomheden. Denne nyligt frigjorte penge, erstattet af billig gæld, bliver sendt ud af døren til ejere, som derefter kan bruge, gemme, donere, gave eller geninvestere det, men de finder det passende. I løbet af få år af renter, der ramte et århundredes lave efter den store recession i 2008-2009, besluttede en af ​​de største hotel franchisegivere i verden, Choice Hotels International, at låne mange penge på super-billige satser, da den samtidig betalte en engangs massiv distribution. Dette har medført, at gældskvoten er ændret og ejerne udtrækker en del af deres investering ud af virksomheden, mens de stadig nyder stort set den samme rentabilitet. I stedet for den sædvanlige $ 0. 185 pr. Aktie kvartalsudbytte, den 24. august 2012 udbytte var en svimlende $ 10. 41.
• Den 24. marts 2015 lukkede aktierne i Kraft Foods til 61 USD. 33. Før aktiemarkedet åbnede den følgende dag blev det meddelt, at der blev dannet en ny virksomhed, så Kraft kunne fusionere med Heinz.Aktionærerne i Kraft blev skænket for at modtage 49% af den nye forretning, mens aktionærerne i Heinz skulle modtage 51% af den nye forretning. Samtidig for at udligne værdien af ​​firmaerne planlagde teamet bag aftalen at infusere 10 milliarder dollars af deres egne penge til virksomheden end at betale en engangs $ 16. 50 per aktie kontantfordeling til Kraft aktionærer. Det er reelle penge, der repræsenterer næsten 27% af aktien på foregående lørdag. Det bedste ved rekapitalisering eller buyout-distribution er, at nogle gange i sjældne tilfælde kan ledelsen finde en måde at få den til at blive behandlet som en såkaldt kapitalafkast, så der er ingen skat på pengene sendt til du!
  Warrantfordelinger:
  Selvom de gjorde et kort tilbageslag under kreditkrisen, er aktieordningsfordelinger praktisk taget uhørt i denne dag og alder. I gamle tider (tænk legendariske investorer som Benjamin Graham), ville virksomheder undertiden oprette warrants og distribuere dem til eksisterende aktionærer. Disse warrants optrådte som aktieoptioner - de gav indehaveren ret, men ikke forpligtelse til at købe yderligere aktier til en fast pris inden for et bestemt datointerval - men da de blev udnyttet, ville virksomheden selv udskrive nye aktiecertifikater og øge Det samlede antal udestående aktier, der trækker tegningspræmien for selskabskassen. Spekulanter, der ønskede at holde disse warrants, spille på en stigning i aktiekursen og vide, at de ville profitere uforholdsmæssigt, hvis tingene gik deres vej, ønskede at købe disse fra aktionærerne, hvoraf mange hellere ville have penge i dag end muligheden for at købe mere lager til en forudbestemt pris. En ejer kan beslutte at tage sine warrants og sælge dem, pocketing kontanter eller bruge det til at købe endnu flere aktier af det faktiske fælles lager direkte. Det er en anden kilde til totalaktionærretur, som ikke vises direkte på aktiekartet.
  Et eksempel på total aktionærers ret til en rigtig blå chipbeholdning
• Jeg skrev engang et stykke, der undersøgte PepsiCo's historiske afkast i løbet af mit liv. Jeg kiggede på, hvad der ville være sket, hvis en investor havde købt 2, 300 aktier (jeg ønskede at holde det enkelt ved at holde fast i såkaldte runde partier, hvilket blot betyder en blok på 100 aktier ad gangen) den dag jeg blev født . Det ville have kostet $ 102, 074 for at fuldføre en sådan handel tilbage i begyndelsen af ​​1980'erne. Et diagram over PepsiCo's lager ville få det til at se ud til, at stillingen efter tre lageropdelinger - en 3-til-1-splittelse den 28. maj 1986, en 3-til-1-splittelse den 4. september 1990 og en 2 -for-1 split den 28 maj 1996 - ville have vendt de 2, 300 aktier til 41, 400 aktier. Det ville have sat værdien på omkring $ 4, 098, 600 på det tidspunkt, jeg skrev indlægget.

Problemet? At

betydeligt

undervurderet totalaktionærretur, fordi tre kilder til tilføjet velstandsskabelse blev udelukket, idet de ikke var vist i de fleste aktiediagrammer.

I de seneste 32 + år ville PepsiCo have betalt dig $ 1, 058, 184 i kumulative kontantudbytte. PepsiCo solgte den 6. oktober 1998 sin restaurantafdeling, som ejede franchises som KFC, Taco Bell og Pizza Hut, ved at afvikle en virksomhed kaldet Tricon Global Restaurants. Investoren ville have modtaget en første blok på 4, 410 aktier, der blev splittet 2-for-1 den 18. juni 2002 og igen, 2-til-1 den 27. juni 2007. Det ville have resulteret i at indehavere 16, 560 aktier i yum! Mærker (virksomheden ændrede navn), som havde en nuværende markedsværdi på en anden $ 1, 354, 608. Yum! Mærker udbetalt kumulative kontant udbytte på $ 148, 709 på sine aktier.

1. Kombineret betyder det, at PepsiCo-investor havde en ekstra $ 2, 561, 501 i formue på toppen af ​​$ 4, 098, 600 i PepsiCo-aktier - det er næsten
2. 63% flere penge
3. . Hvis det ikke overbeviser dig i alt, er det, der virkelig betyder noget, intet vil.