Udvikling i bæredygtig investering

Det er med stor spænding, at vi kan rapportere, at området for bæredygtig investering accelererer til det punkt, hvor det bliver tåbeligt for enhver investor ikke at komme på bandet, som det fremgår af den nye bæredygtige Trillion vi for nylig rapporterede om.

Hvorfor er dette spændende? Fordi uden miljømæssige og sociale overvejelser indlejret inden for investering, vil tendenser accelerere, herunder farlige virkninger af klimaændringer, mangel på tilstrækkeligt ferskvand og mad, blandt meget mere på miljøets side og manglende gode job i en alder af globalisering og automatisering på den sociale side af storboksen.

På den anden side er investering uden forretningssager ikke andet end filantropi, så både økonomiske og bæredygtige overvejelser er nødvendige for både værdi og samfundsmæssig fordel, og det er godt at se dette paradigmeskifte begynder at hold fat i sidste ende. Dette krævede et skridt fra negative tilgange, som tidligere dominerede feltet, til en mere positiv indvirkning på at finde et sæt investeringsløsninger.

I første del af dette stykke så vi på, hvordan de sidste 5 år spillede ud siden vores anden bog om emnet Evolutioner i Bæredygtig Investering, som vedrørte fondslederne, vi profilerede i den bog på det tidspunkt.

Genopretningen fra den globale finanskrise udviklede sig stadig, da denne bog blev offentliggjort, og selv om dette opsving fortsætter, og mange stadig lider af konsekvenserne af at blive efterladt, er aktiekurserne nu tilbage til niveauet før krisen, hvilket gør de næste skridt kritisk vigtigt at forstå, dermed al den fornyede interesse i vores område.

Hvad vi kalder et "top-down / bottom-up" løb er på vej til at gøre en bæredygtig investering godt, om dens Bank of America, Goldman Sachs eller Citi og hver af deres $ 100 milliarder plus forpligtelser til miljømæssige investeringer eller de mange mindre aktører der kommer med nye løsninger.

De 15 fondforvaltere fortsætter også med at udvikle sig som beskrevet i del 1 af dette stykke, men det er især spændende at se så mange nye spillere også dukker op.

Nye deltagere

Som med enhver ny konjunkturcyklus vil der være hundredvis af spillere, og de fleste vil mislykkes, med nogle få stærke spillere der kommer frem som ultimative vindere.

Denne cyklus har spillet før i jernbaner, radio, bilproduktion, personlige computere og gennem Tech-boblen i begyndelsen af ​​2000'erne. Økonomisk historie gentager igen hvad angår bæredygtig investering, og det er kun en god ting, men aktiver skal skiftes.

Se vores banebrydende arbejde på Brown University for et glimrende eksempel på, hvordan man får dette til at ske, annoncering kommer snart.

For så vidt angår resten af ​​evolutioner inden for bæredygtig investering bortset fra casestudierne om investorer og tanker fra f.eks. Esty og Hawken, kiggede vi også på regionale perspektiver.

Tre kapitler om Asien blev leveret fra hedgefond GLG, en del af Man Group, den største hedgefondsleder i verden på det tidspunkt fra CLSA, Asiens største investeringsbank og fra et forskningsudstyr i Singapore. Asien er blevet et nøglefokus for bæredygtig investering med PRIs årlige In Person-begivenhed, der finder sted i Singapore senere i år, og PRIs erhvervelse af ASRIA fører til en acceleration af indsatsen i Asien for at få mere aktivitet i dette rum.

CLSA er siden købt af CITIC Securities, i virkeligheden den kinesiske regering, der har fremskyndet indsatsen for at overgå til en økonomi med lavt kulstoføkonomi lige så meget som enhver nation på jorden uden for Skandinavien og Costa Rica, hvilket noget GLG forudså i deres kapitel . Det kan stadig være svært at finde store investeringer i Kina, der kan stole på, men stigningen i de kinesiske mellem- og øvre klasser markerer en permanent forandring, der for evigt vil ændre global forretning. Virksomheder som Ingersoll-Rand kan kun opnå omsætningsmål i denne region ved at levere lavere carbonløsninger, hvilket skaber præcis den slags paradigme, vi forestillede og skitserede i 2013 i Value Driver Model-arbejdet for UN Global Compact og PRI.

Virksomheder skal overveje de miljømålinger, de skal spore, som beskrevet i vores kapitlet om miljømålinger.

Virksomheder som Kering og Novo Nordisk udfører og offentliggør omfattende forskning om deres miljømæssige fodaftryk, herunder alle niveauer i deres forsyningskæde, ned til de råvarer, de anskaffer til fremstilling af deres fodtøj. Men få virksomheder forstår selv, hvem alle deres leverandører er nede gennem deres værdikæde, så dette område er fortsat et igangværende arbejde.

Fossile brændstoffer

Afsendelse fra fossile brændstofproducenter er også steget som et emne siden vores bog. Kapitlet inden for det grønne århundrede og især deres balancerede fond er et veltalende tilfælde for en mere "ren" måde at investere på, men med samlede aktiver under $ 200 millioner dollars er denne fond bevis for manglen på aktiver, der flyttes til afhændelse, hvilket ellers har været nyttigt for at øge bevidstheden. Denne fond, sammen med Portefølje 21, var de eneste midler "fossile brændstoffrie" på tidspunktet for Do The Math-turen, som startede den globale salgsstrøm fra fossile brændstoffer.

Portefølje 21 har dog ikke lykkedes økonomisk, selvom lignende fonde som Generation og Parnassus har overgået benchmarks. Det er en fremragende præstation, da hele 86% af de aktive fonde er underperformede benchmarks.

Disse resultater viser, hvordan ESG og Expertise er blevet vejen frem og genererer alfa, men sådanne strategier skal gennemføres omhyggeligt og frasalg af hensyn til "rene værdier" hjælper ikke.

Desuden fører bortskaffelsen ikke til de ønskede ændringer, nemlig en lavere CO2-energiovergang. Det kan kun ske gennem positiv bæredygtig investering udført med dygtighed. Den store nyhed er, at der allerede er en overprestation, mens de fleste aktive ledere ikke finder det samme.

Bloombergs kapitel i Evolution-bogen skitserede deres daværende ESG-dataindsats, og de har set en hurtig vækst i brug og optagelse.

Andre har fulgt. MSCI har oplevet en hurtig vækst i brugen af ​​deres ESG data, ligesom Sustainalytics, der købte den asiatiske forsker Responsible Research, som fremlagde ovennævnte tredje asiatiske kapitel. Disse er de tre ESG data ledere langt. Andre nichespillere, der gør interessant arbejde, ser også rekordniveauer af interesse, som min tidligere firma Trucost har set.

På den sociale side af storboeket er Impact Investing i strid med at forbinde kapital direkte til den positive effekt, der leveres med intentionality, selv ved måling af denne indvirkning forbliver et igangværende arbejde.

Det sidste kapitel i Evolution-bogen slog Impact som en særskilt kategori ud, og dette blev skrevet af Lloyd Kurtz, en af ​​de allerførste forskere om virksomhedernes sociale praksis for pioner ESG-forsker KLD, som nu er en del af MSCI.

Ud over sociale investeringstendenser ses der en anden spændende tendens i menneskerettighedsindsatsen og virksomhedernes placering. Dan Viederman fortsatte med at mestere teknologiske arbejdstagerrettigheder i Malaysia i en stor NY Times-historie i en verden af ​​rekordniveauer af indentured slaveri, og dette er kritisk vigtigt arbejde. Endnu mere spændende er måske arbejdet i Corporate Human Rights Benchmark, som senere i år scorer 100 virksomheder på disse spørgsmål. Steve Viederman, Dan's far, er fortsat en stemme af fornuft og for samfund.

Generation Investment Management er gået fra styrke til styrke siden vores kapitel om firmaet.

De meddelte stolt, at deres 10-årige historie har ført til økonomisk overprestation i forhold til benchmarks, og deres arbejde med at tildele kapital til langsigtede afkast er vel værd at undersøge, da de går fra investeringssucces for at opmuntre andre til at tage op ad denne praksis.

International Change

Der er også ændringer i de regioner, vi omfattede i bogen, herunder Canada, Australien, Indien og Afrika.

Canada har set en ny premierminister med et nyt udseende og attitude, og behovet for diversificering af den canadiske økonomi væk fra fossilt brændstofproduktion har aldrig været klarere.

Australiens Rio Tinto indvilligede i Aiming for En opfordring til yderligere gennemsigtighed i klimaetrisikoen, og der forventes kun et pres på offentlige virksomheder for at accelerere.

Andre tendenser, vi foreslog, er fortsat igangværende arbejder, herunder om bæredygtighedsindekser, private equity-praksis, omfordeling af aktivfordeling og innovation som værdimængder.

Vores kapitel om ESG-ydeevne har vist sig at være forudset, som nævnt ovenfor, da ESG & Expertise viser vejen frem fra negative skærme til positiv alfa generation.

Et sidste ord på bogen - Rory Sullivans kapitel om hans erfaringer med Insight Investment står som en glimrende læsning til sig selv om, hvordan en stor mainstream fondschef kan integrere ESG omtanke, noget som mange ledere forsøger at finde ud af rigtigt nu.Fra hovedstadsgruppen nedad ændrer ESG praksis, og Rory hjalp med at føre en omhyggelig vej. Hans arbejde fortsætter med fiduciary duty.

Mest spændende kan jeg meddele, at vi vil lave vores tredje bog i år, og min partner vil i denne tid være den fantastiske unge superstjerner Sophie Purdom fra Brown University - der viser, hvordan bæredygtige investeringer skal udfolde sig i løbet af de næste fem år, af hensyn til en bæredygtig fremtid med bedre økonomisk afkast.

Man kunne ikke være mere stolt over at arbejde sammen med så mange gode elever i dag i Yale, Brown og langt ud, og det er tid til at videresende stafetten til næste generation, der kan hjælpe med til at muliggøre yderligere fremdriften for positive bæredygtige investeringer at komme frem efter behov. På mange måder er dette det bedste håb for fremtiden, vi har brug for.