Forvaltet portefølje til afdækket samtaleskrift

Spørgsmål fra en læser :

"Jeg vedtog en strategi for min handelsregnskab (ikke-pensionering) konto, der begyndte med at sælge pengesikrede sætninger . Hvis jeg har tildelt en øvelsesmeddelelse om de sætte, skrev jeg udgående opkald .Jeg ved, at disse strategier er risikable, især når der er et langvarigt bjørnemarked. Jeg er opdrættet af viden om, at denne strategi indebærer mindre risiko end simpelt aktiebesiddelse.

"Mit dilemma opstår, hvis jeg får tildelt et kort sæt - og markedet fortsætter med at falde.

For eksempel, hvis jeg var kort, fik en SPY 190-sætte tildelt en øvelsesmeddelelse, og markedet faldt til 140: hvilke opkald skal jeg skrive?
"Min første tanke var at forblive i løbet af min oprindelige plan (skriv opkald med en aktiekurs i nærheden af ​​190). Denne plan giver mulighed for at genvinde alle tab, hvis og når aktiemarkedet flyttede højere og jeg var på de 190 opkald. Men de 190 opkald ville ikke bære meget præmie, når SPY handler i nærheden af ​​140. Og endnu værre, hvis aktiemarkedet udførte dårligt i længere tid, ville jeg ikke indsamle en stor præmie i alle disse måneder (år).

"For længe siden havde jeg mulighed for at se på et SPY-diagram fra 1992 til 2014. Jeg har set dette diagram før , men denne gang vækkede det mig virkelig til virkeligheden af ​​ubarmhjertig negativ markedsbevægelse. SPY flyttede op og ned og op og ned. Det var på 140/150 niveauet tidligt til midten af ​​2000, og derefter faldt ned til 100'erne i slutningen af ​​2000 og 2001.

Det fortsatte i 90'erne i 2002 og flyttede til 80'erne i 2003. I 2008 blev markedskraschen var endnu værre. Ja, markedet genvandt og flyttede til rekordhøjder. Men jeg er klar over, at opsvinget kunne have taget meget længere.

"Jeg ved det meget: Jeg er sikker på, at denne volatilitet på markedet vil ske igen i fremtiden.

" I dag er jeg kort SPY 202-opkald. Hvis SPY skulle dykke til 150 igen, kunne jeg virkelig holde kurset og fortsætte med at skrive opkald slået nær 202?

"Historien viser, at markederne ikke altid gendannes hurtigt. Det tog lang tid for SPY at lave nye højder. Har jeg tålmodigheden at vente? Og selvom jeg gør det, venter den bedste strategi? kommentar

:

Gode spørgsmål. Tålmodighed er en strategi. Det er den samme metode, der bruges ved at købe og holde investorer, de køber aktier og sælger aldrig deres beholdninger med tab. For mig er det ineffektivt, fordi en investors portefølje skal Indeholder kun lagre, som han / hun ønsker at eje NU. Som jeg siger, er det en måde at handle på. Jeg foretrækker at anerkende, at markedet er faldet, og SPY er i øjeblikket 150 (dit scenario).At jeg købte mine SPY-aktier på 200 år, er ikke længere relevant for min nuværende situation. Jeg tabte penge og der er ikke noget jeg kan gøre ved det.

Mit mål er at gøre det bedste jeg kan lige nu og i fremtiden med mine holdninger

. Hvis jeg gør et godt stykke arbejde, vil tabet sandsynligvis i sidste ende blive vendt om. Men at tjene penge er mit mål. Breaking even er ikke i mine tanker. En ting er sandt: Jeg valgte at skrive dækkede opkald som min strategi. Derfor ønsker jeg at indsamle præmie hver måned og skal skrive opkald efter hver udløb. De kunne være ved pengene (strejke 149-151), lidt i pengene (strejke ~ 146-8) eller muligheder, der ikke er meget-langt ud af pengene (152-155). Vi har hver en metode til valg af strejkepriser, men i det scenario, du foreslår, opfordrer jeg dig til ikke at tænke i termene af meget lange OTM opkald og at koncentrere dig om muligheder med en højere præmie - i. e. , opfordrer til at give nogle nedadrettede beskyttelse. Med andre ord, sælg ikke opkald til $ 0. 25 når det underliggende aktiv er $ 150 pr. Aktie.

Jeg ved, at markedet vil rally på et tidspunkt i fremtiden, og jeg vil undskylde, at jeg solgte det specifikke opkald, jeg solgte. Men ikke at være en dygtig markedsforudsigter, jeg aner ikke, hvornår det vil ske. Jeg ved, at hvis jeg skriver nye opkald omkring den nuværende SPY-pris, vil jeg indsamle en anstændig præmie hver måned. Hvem ved, hvor lang tid det ville tage at genoprette mit tab ved at vente? Jeg vil indsamle optionspræmie for alle de måneder, hvor markedet ikke

ikke

rally. Hvis du er enig i denne filosofi, og hvis du trækker udløseren på opkaldssalget - ved at det nuværende tab ændres fra urealiseret til realiseret (når du til sidst sælger dine SPY-aktier via tildeling) på et tidspunkt, så er din lange resultater skal være bedre. Selvfølgelig afhænger resultaterne af, hvor lang tid det tager for markedet at genoprette denne gang

. Nederste linje: Vi håber alle at tjene penge og undgå tab. Når der lægges vægt på at minimere tab - i stedet for at komme ud af dem - er det højst sandsynligt, at din nuværende investeringsportefølje vil være en, der gør dig behagelig at eje

. Med andre ord er både risiko og belønning blevet overvejet, når man bestemmer præcis, hvilke stillinger der tilhører den portefølje.