Hvad er risikoen for Seniorlån?

Seniorlån, også benævnt lejede lån eller syndikerede banklån, er lån, som banker foretager til virksomheder og derefter pakker og sælger til investorer. Denne aktivklasse eksploderede i popularitet i 2013, da dens outperformance på et svagt marked forårsagede seniorlånsmidler til at tiltrække milliarder i nye aktiver, selv som den bredere obligationsfondskategori oplevede massive udløb. Her er hvad du bør vide om seniorlån.

Seniorlån er sikret ved sikkerhedsstillelse

Seniorlån er så navngivet, fordi de er øverst på et selskabs "kapitalstruktur", hvilket betyder, at hvis selskabet skulle mislykkes, skal investorer i seniorlån er den første, der skal tilbagebetales. Som et resultat heraf genvinder investorer med højtstående lån typisk langt mere af deres investering i en standard. Seniorlån er typisk sikret ved sikkerhedsstillelse som f.eks. Ejendomme, hvilket betyder, at de betragtes som mindre risikable end obligationer med højt udbytte.

De er ikke risikofrie.

Disse typer lån ydes typisk til virksomheder med ratings under investeringsklasse, så niveauet for kreditrisiko (dvs. i hvilken grad ændringer i udsteders finansielle tilstand vil påvirke obligationspriserne) er forholdsvis høj. I en nøddeskal er Seniorlån risikere end investeringsskattekreditobligationer, men lidt mindre risikable end obligationer med højt udbytte.

Det er vigtigt at huske på, at værdiansættelser i dette markedssegment kan ændre sig hurtigt.

Fra 1. august til 26. august 2011 faldt aktiekursen for den største børsnoterede fond (ETF), som investerer i aktivklasse, PowerShares Senior Loan Portfolio (ticker: BKLN) fra $ 24. 70 til $ 22. 80 på bare 20 handelssessioner - et tab på 7,7%. Banklån faldt også kraftigt under finanskrisen i 2008.

Med andre ord, bare fordi obligationerne er "senior" betyder det ikke, at de ikke er flygtige.

Attraktive udbytter

Da hovedparten af ​​disse seniorbanklån ydes til selskaber, der er vurderet under investeringsklasse, har værdipapirerne en tendens til at have højere afkast end en typisk investeringsklasses virksomhedsobligation. Samtidig er det faktum, at ejere af banklån vil blive betalt tilbage foran obligationsinvestorer i tilfælde af konkurs, at de typisk har lavere afkast end obligationer med højt udbytte. På denne måde er seniorlån mellem investeringsskattekreditobligationer og high yield obligationer på risikospektret og forventet afkast. High yield obligationer kaldes ofte "junk bonds."

Flydende priser

Et overbevisende aspekt af banklån er, at de har flydende satser, der justerer højere baseret på en referencesats som London Interbank Offered Rate eller LIBOR. Typisk vil en flydende pris notering tilbyde et udbytte som "LIBOR + 2. 5%" - hvilket betyder, at hvis LIBOR var 2%, ville lånet tilbyde et udbytte på 4.5%. Satserne på banklån justeres typisk med faste mellemrum, normalt månedligt eller kvartalsvis.

Fordelen ved den flydende rente er, at den giver et element af beskyttelse mod stigende kortsigtede renter.

(Husk, obligationspriserne falder, når renten stiger). På denne måde fungerer de på samme måde som TIPS (Treasury Investor-Protected Securities), hvilket giver en vis beskyttelse mod inflation. Som følge heraf fungerer flydende værdipapirer bedre i et miljø med stigende renter end almindelig vaniljeobligationer. Kombinationen af ​​højere udbytter og lave satsfølsomhed har hjulpet med at gøre seniorlån til et stadig mere populært segment for investorer.

Det er dog også vigtigt at huske på, at udbyttet på seniorlån IKKE flytter sammen med Treasuries, men snarere med LIBOR - en kortsigtet rente

Giv diversificering

Eftersom seniorlån har en tendens til at være mindre rentekrævende end andre segmenter på obligationsmarkedet, kan de give en vis diversificering i en standardrenteportefølje.

Banklån har meget lave sammenhænge med det bredere marked og en

negativ

korrelation med amerikanske statsobligationer - hvilket betyder, at når de offentlige obligationspriser falder, er det sandsynligt, at seniorlånspriserne vil gå op (og omvendt). Som følge heraf giver aktivaklassen investorer mulighed for at afhente afkast og potentielt dæmpe volatiliteten i deres samlede renteportefølje. Dette repræsenterer sand diversificering - en investering, der kan hjælpe med at opfylde et mål (indkomst) og alligevel flytte på en stort set uafhængig måde fra andre investeringer i din portefølje. Sådan investerer du i seniorlån

Mens enkelte værdipapirer kan købes gennem nogle mæglere, bør kun de mest sofistikerede investorer - dem, der er i stand til at lave egen intensiv kreditforskning - forsøge en sådan tilgang. Heldigvis er der masser af fonde, der investerer i dette rum, en komplet liste deraf er tilgængelig online. Derudover giver PowerShares Senior Loan Portfolio - den tidligere nævnte ETF - adgang til denne aktivklasse, ligesom SPDR Blackstone / GSO Senior Lån ETF (SRLN), Highland / iBoxx Senior Lån ETF (SNLN) og First Trust Senior Lån ETF (FTSL).

Om penge giver ikke skat, investering eller finansielle tjenesteydelser og rådgivning. Oplysningerne præsenteres uden hensyntagen til investeringsmålene, risikotolerancen eller de økonomiske forhold for en bestemt investor og kan muligvis ikke være egnet for alle investorer. Tidligere resultater er ikke vejledende for fremtidige resultater. Investering indebærer risiko inklusive eventuelt tab af hovedstol.