Driftsindtægter eller driftsresultat, som det ofte hedder, er det samlede resultat før skat en virksomhed, der genereres fra virksomhedens aktiviteter. For en virksomhed som Kellogg's korn- og snackproducent, vil driftsindtægterne repræsentere resultatet før skat fra salg af korn- og morgenmadsprodukter. For en virksomhed som Papa John's, vil den repræsentere resultatet før skat fra salg af pizzaer.
Driftsresultatet repræsenterer hvad der er til rådighed for ejerne, før et par andre poster skal betales, såsom foretrukne aktieudbytte og indkomstskatter (ikke bekymre dig - vi dækker alle de andre ting senere i denne lektion).
Driftsindtægter kan bruges til at måle den generelle sundhed i virksomhedens kerneforretninger eller virksomheder. Alt andet lige er det en af de vigtigste tal, du har brug for at vide, når du overvejer at købe en ejerandel i en virksomhed gennem køb af fælles aktier, eller du beslutter dig for at låne til en virksomhed gennem køb af obligationer. Årsagen er ligetil og intuitiv: Medmindre en virksomhed har mange aktiver, som den kan sælge, vil penge, som vil strømme til aktionærer, blive genereret ved at sælge noget som et produkt eller en tjenesteydelse.
Hvis et selskab oplever faldende driftsindtægter, vil der være færre penge til ejere, ekspansion, gældsreduktion eller alt andet, som ledelsen håber at opnå.
Dette er en af grundene til, at det er så tæt overvåget af långivere og aktionærer. Faktisk er driftsindtægterne brugt til at beregne rentedækningsgraden og driftsmarginen.
Nogle virksomheder har driftsindtægter, der svinger vildt med økonomiske forhold. Disse virksomheder er kendt som cykliske virksomheder.
De består af ting som stålværker, aluminiumsproducenter, bilfabrikanter, producenter af tungt udstyr, hoteller og resorts, boligbyggere og mange luksusvarer, såsom fine smykker. Disse virksomheder kan stadig gøre mange penge for deres ejere på lang sigt, men de vil ikke have en jævn opadgående tendens i driftsindtægterne, da de sandsynligvis vil se deres forretningskontrakt under recessioner og depression. Der er et trick du bør bruge, når du vurderer cykliske virksomheder, da et enkelt års driftsresultat isoleret set ikke vil fortælle dig, hvad du skal vide.
Beregning af driftsindtjening
Driftsindtægt = Bruttoresultat - Driftsudgifter
Driftsmargen (eller driftsresultatmargin) Driftsmargenen er en anden måling af ledelsens effektivitet. Det sammenligner kvaliteten af en virksomheds aktivitet med sine konkurrenter. En virksomhed, der har en højere driftsmargin end andre i branchen, klarer sig generelt bedre, så længe gevinsterne ikke kommer ved at hæve sig på gæld eller tage meget risikable spekulationer med aktionærernes penge.
Den mest almindelige årsag til høje driftsmarginer i forhold til konkurrenter er en billig driftsmodel, hvilket betyder, at et firma kan levere varer eller tjenesteydelser til kunder til langt billigere priser end konkurrenter og stadig tjene penge.
Det klassiske eksempel er Wal-Mart, som er i stand til at få alt fra tandpasta til sokker i sin butik til langt lavere priser på grund af effektiviteten af lagerdistributionssystemet. Jeg forklarede skønheden i en billig driftsmodel i The Perils of Commodity-Like Businesses. De er de få, usædvanlige tilfælde, hvor du kan tjene mange penge i en ellers uinteressant industri.
Beregning af driftsmarginen
For at beregne driftsmarginen opdele driftsindtægterne med de samlede indtægter.
Driftsindtjening ÷ Salg = Driftsmargen
Ligesom du lærte med bruttovinstmarginen, er det, der anses for at være "godt", afhængigt af branchen. Der er dog en ekstremt vigtig ting, du skal lære. Jeg er seriøs. Stop hvad du laver og fokus på denne erklæring: Den vigtigste figur er ikke driftsindtægter. Det er afkast på uleveret egenkapital. Det kan ikke være fornuftigt for dig nu, men i slutningen af lektionen vil det. Det er muligt (dog usandsynligt) for en virksomhed, der genererer 3% driftsmarginaler at være mere rentabel for ejere end en virksomhed, der har 20% driftsmarginer. Igen, bekymre dig ikke om årsagen; vi kommer til det senere.
Bare indse det. Husk det. Skriv det ned på noget papir. Det er så vigtigt.
Denne side er en del af Investing Lesson 4 - Sådan læses en resultatopgørelse. For at gå tilbage til begyndelsen, se Indholdsfortegnelsen.