Hvorfor den globale økonomi er fast, og hvordan den kan genoprette

Der er ringe tvivl om, at den globale økonomi ikke har fået fuldt ud at komme ud af finanskrisen i 2008. Mens lave renter og kvantitative lempelser hjulpet i umiddelbar efterdybning af krisen, har udviklede økonomier set væksten sænket til et anemisk tempo siden 2015 trods ekstraordinære foranstaltninger. Manglen på et opsving er især med tanke på de få muligheder, der er tilbage for centralbankerne og manglen på viljestyrke til at gennemføre finanspolitiske reformer.

I denne artikel vil vi se på hvorfor den globale økonomi har oplevet problemer, og nogle muligheder bliver overvejet af politikere for at hjælpe det med at komme sig.

Pengepolitikken når sine grænser

Centralbanker over hele verden reagerede på finanskrisen i 2008 ved at reducere renten og implementere kvantitative lette programmer. Disse aktioner var designet til at stimulere økonomien ved at sænke låneomkostningerne for at incitere virksomheder til at investere. På trods af disse politikker og negative renter i nogle lande har lav vækst og inflation plaget udviklede lande og frustrerede økonomer på udkig efter løsninger.

Pengepolitikken kan have nået sine grænser for at reducere renten med meget lave naturpriser og inflation, ifølge San Francisco Federal Reserve President John Williams. I en udtalelse fra august 2016 opfordrede Mr. Williams regeringer og centralbanker til at overveje nye tiltag som at fastsætte højere inflationsmål og binde pengepolitik direkte til økonomisk produktion for at forudsigeligt øge en økonomi under en nedtur.

Andre økonomer er bekymrede over, at en aldrende befolkning i den udviklede verden og manglende produktivitetsgevinster permanent kunne sænke vækstraterne. Ifølge McKinsey Global Institute vil produktiviteten være nødt til at accelerere 80% fra den historiske sats for at holde den globale BNP-vækst aftagende på grund af en faldende arbejdspool.

Den dårlige nyhed er, at produktiviteten faktisk falder, da teknologiske gennembrud fra fortiden måske har nået deres grænser.

Fiscal Policy Reform Remains Elusive

Mange centralbanker og økonomer hævder, at finanspolitikken ikke har udviklet sig til at opfylde den nye økonomiske virkelighed. Disse politikker udnytter de nationale budgetter til at øge en økonomi gennem stimuleringsudgifter, skattelettelser og andre foranstaltninger i stedet for at stole på renter og valutaprofilering for at opmuntre eller afholde lån. De arbejder hånd i hånd med pengepolitikken ved yderligere incitiverende virksomheder til rent faktisk at låne og investere.

Hr. Williams skitserede en række forskellige finanspolitiske ændringer, som kunne hjælpe den globale økonomi med at slippe væk fra den nuværende krise.Han foreslog for eksempel, at sammenlægning af skatteprocenter eller offentlige udgifter til arbejdsløshedsprocent kunne skabe en forudsigelig og systematisk tilpasning af finanspolitikken, der understøtter økonomien i løbet af recessions og inddrivelser. Sådanne programmer kan bidrage til at øge den økonomiske vækst gennem strukturelle snarere end adfærdsændringer.

Fiskeripolitikken er begyndt at ændre sig på mange udviklede markeder, men større offentlige udgifter har ikke ført til højere obligationsrenter endnu. De amerikanske præsidentkandidater synes at være rede til at forfølge en ekspansiv finanspolitik, mens de europæiske ledere tilsyneladende ændrer deres holdning i forbindelse med besparelser - især i U.K.

efter "Brexit" -stemmen. Succesen med disse ændringer, når det kommer til at stimulere væksten, ses dog.

Bundlinjen

Den globale økonomi har kæmpet for at vokse siden finanskrisen i 2008. Med rekordhøje renter og aggressiv obligationsopkøb har aktiemarkederne steget uden nogen stærk underliggende BNP-vækst de seneste år. Pengepolitikken kan have nået sine traditionelle grænser, hvilket har nogle økonomer, der kræver mere ekstreme foranstaltninger. Samtidig kan finanspolitikken endelig blive mere ekspansiv, da regeringerne ser ud til at stimulere væksten.

Internationale investorer bør holde disse faktorer i betragtning, når de træffer investeringsbeslutninger. F.eks. Kan den lavere rente på renten dække et rally i obligationspriserne, mens fornyede stimulusudgifter kunne styrke indtjeningen hos mange børsnoterede selskaber.

Meddelelserne om disse programmer kan også have dybe endagseffekter på store aktieindekser, idet investorernes forventninger til fremtiden ændres.

De to vigtigste centralbanker, der skal følges, er US Federal Reserve og Den Europæiske Centralbank, mens Bank of Japan og Bank of England også kan flytte markederne med deres meddelelser.