Sætter aktiemarkedsnedbrud i perspektiv

Den 24. august 2015 oplevede Dow Jones Industrial Average sin største intradagsdagsfald (på punkter) i historien, skræmmende uerfarne investorer, der ikke har haft meget førstehåndseksponering til den normale form for volatilitet, der findes på aktiemarkedet. Kommer i haleenden af ​​et fantastisk seksårigt tyremarked, der repræsenterede en af ​​de længste og væsentligste stigninger i annalerne for både amerikansk og global handel, investorer i USA, der regelmæssigt kostede dollar i gennemsnit, geninvesterede deres udbytte, intelligent diversificeret , og styrede deres anliggender med forsigtighed voksede rigere end mange troede mulige.

De oplevede ikke kun deres urealiserede kapitalgevinster udvidet med hvert regnskabsår, de oplevede svimlende udbytteforhøjelser, der gjorde allerede rige udbytteudbytte til virkelig lukrative udbetalinger. Det var ganske enkelt en af ​​de mest hensigtsmæssige og nemmeste tider at blive rig på generationer.

Mange mennesker gjorde det. Dette var især tilfældet for ejerne af de mest royale af blå chips. Overvej at de seneste seks eller syv år har big-name, mega-capitalization drivere på aktiemarkedet produceret kontant udbytte vindfælder, som som sjældent blevet set. Ejerne af Johnson & Johnson så deres udbetalte andel pr. Aktie på ca. 55%; Coca-Cola 61%; Clorox 64%; McDonalds 66% Exxon Mobil 76%; Colgate-Palmolive 77%; Hershey 96%; Home Depot 162%. Starbucks, verdens største kaffekæde, gik fra at betale ingen udbytte overhovedet for at indlede en. Siden begyndelsen af ​​måleperioden ville du have modtaget ca. 25% af hele dit omkostningsgrundlag i form af aggregerede udbytte, du kunne omfordele andre steder, bruge, gave til velgørenhed eller gøre alt andet du ønskede (det forudsættes at du tager den høje og den lave pris satte det år og gennemsnittet dem sammen, hvilket giver dig hverken et stort eller forfærdeligt indgangspunkt i forhold til dem, der var tilgængelige i 52-ugersperioden).

Ud over den smukke kendsgerning, vil du nu indsamle en kontant udbytte-på-indledende pris på 9,1% (hvis du justerer for udbyttet "rabatter" er det mere end 12 . 2% på den netto kapital, du har sat i indsatsen).

Disse er ikke flukes eller outliers, de er vejledende for de erfaringer, som ejerne har haft ved at investere på aktiemarkedet i meget af det sidste årti.

Det er en historie lige så gammel som tiden. Der er et gammelt ordsprog på Wall Street fra en nuanceret epoke: "Aktiemarkedet klatrer en mur af bekymring." Gennem meget håndskrækninger, elendighed, angst og frygt fremkaldt af overskrifter om alt fra arbejdsløshedstal til nationalgælden, fortsatte virksomhedernes overskud gushing.Disse overskud - som er grundlaget for den enkelte virksomheds egenværdi - har gjort sig til ejernes hænder og beriget dem som milliarder mennesker verden rundt børstede deres tænder, spiste en chokoladebar, bestilte en kaffe, drak en sodavand , brændte deres køretøj med benzin, stoppede for en cheeseburger, vaskede deres tøj eller udskiftede deres tæppe.

Aktiemarkedsnedbrud på 33% eller mere er ikke så usædvanligt

Når man ser tilbage gennem historien, går nedbrud på aktiemarkedet på 33% eller mere, top-to-trough, ikke frygtelig unik. Når Dow Jones Industrial Average ramte en høj på 18, 351. 40, skulle du have mentalt tænkt: "Okay, alt lige herfra og et fald ned til 12, 111. 92 er forretning som sædvanlig; intet særligt og faktisk kan statistisk ske ". Hvis du havde $ 500.000 i dine samlede pensionskonto, ville det betyde et papirtab i citeret værdi på $ 170.000, hvilket bringer dig ned til $ 330.000.

Givet din aktivfordeling er rigtig, og du spekulerer ikke tungt i individuelle værdipapirer bør dette ikke fremkalde mere end en grov grunt af anerkendelse. Det er simpelthen ikke værd at bemærke, når du har været omkring blokken, mere end en rationel person freaks ud, når en tordenvejr bruser jorden med vand eller en formørkelse dækker solen. Billionaire Charlie Munger, forretningspartner for Warren Buffett i det meste af det sidste halve århundrede, påpeger, at han og Buffett har set den børsnoterede markedsværdi af deres egenkapital i Berkshire Hathaway, holdingselskabet, hvorigennem de udfører det meste af deres forretning falder med 50% eller mere, topp-til-træk, tre forskellige tider i deres karriere, ofte med ringe eller ingen ændring i det underliggende virksomheds indtjeningsevne. Munger, der er kendt for sin direkte, ikke-nonsensleverance, mener, at du er en narre, hvis du lader det bekymre dig; hvis du finder det ubehageligt, fortjener du ikke de overlegne afkast aktier, der produceres over tid, og bør være tilfredse med at aldrig bruge dem som en mekanisme til at blive rig eller opnå økonomisk uafhængighed.

Selvom det kan komme lidt hårdt, er han korrekt, fordi man ikke behøver at investere i aktier for at opbygge rigdom.

Benjamin Graham, Buffetts mentor og far til sikkerhedsanalyse, skrev om, hvordan nogle investorer irrationelt foretrækker aktiver uden likviditet, såsom fast ejendom, selv når afkast var ringere eller identiske, fordi de ikke behøvede at lide vel vidende at

en anden - en anden af ​​deres medejere - lavede en fejl ved at sælge for mindre end ægte, indre værdi; i virkeligheden, hvordan den samme person, der ville grine ved et lavboldtilbud for et stykke gårdsmaskine eller en lejlighedskompleks, ville trække sit hår ud eller udvikle et ulcus, hvis nogen gjorde det samme for hans brøkdelige ejerskab i en stor forretning. Mennesker er mærkelige. Logik er ikke altid den standard måde at se på verden for de fleste folk. Mindre aktiemarkedsnedbrud er endnu mindre sjældne, hvis det ikke er almindeligt hyppigt.Som Ben Casselman klokken femogtyvende sætte det:

Siden 1950 har S & P 500 haft en dagsfald på 3 procent eller mere næsten 100 gange. Det har haft to dusin dage, hvor det faldt med 5 procent eller mere. Slow-motion crashes, hvor store fald falder ud over flere handelsdage, er endnu mere almindelige.

Men hver eneste af disse fald er blevet fulgt af en rebound. Nogle gange kommer det med det samme. Nogle gange tager det uger eller måneder. Men når det kommer, kommer det hurtigt. Hvis du venter, indtil rebound er tydeligt synlig, har du allerede savnet de største gevinster.

Sådan overlever du et krisecentrum

Hvad skal du gøre, hvis den seneste korrektion bliver til et fuldt markedskrasj, der varer i årevis og tager halvdelen af ​​din kontoværdi med det? Samme ting ejere af The Hershey Company gjorde mellem 2005 og 2009, da bestanden gik fra $ 67. 40 til $ 30. 30 pr. Aktie: Fokus på de underliggende transaktioner (hvis indtjeningen og udbyttet stiger, det skal være fint i slutningen, især som en del af en diversificeret portefølje, hvor fejl i en komponent kan udarbejdes ved uventet succes i en anden), køb mere regelmæssigt og geninvestere udbyttet. Det lyder måske kedeligt. Det kan være enkelt. Det er den eneste måde at bevise at lave store mængder penge over tid, fordi du simpelthen ikke kan tid på aktiemarkedet, og du kan heller ikke forudsige den næste Apple eller Google med nogen vis sikkerhed.

Det er det. Eller som jeg undertiden er glad for at sige: Køb gode aktiver, betal rimelige priser og sidde på din [bag]. Det er opskriften. Gør det år efter år, årti efter årti, især på en skatteeffektiv måde med lav omsætning og omkostninger, og det er alt sammen men matematisk umuligt ikke at ende rigeligt over en 25 til 50 års periode. Hvis det nogensinde fejler, har du i hvert fald trøst af at vide, at intet andet betyder, alligevel, fordi Amerika er faldet.

Endelig, hvis du oplever dig selv i en koldsweet, skal du revurdere din strategi og tankeproces alvorligt. Du laver noget galt. Hvis du er en selvstændig person og bor i nærheden af ​​Vanguards kontorer, overveje at betale dem en ekstra 0. 30% i årlige gebyrer for at holde hånden og arbejde sammen med dig om en strategi personligt under deres rådgivende program; at tale dig ned fra ledgen, når du rydder op. Hvis du ikke ønsker eller vil have en mere skræddersyet, high-touch-tilgang (som generelt kræver en større nettoværdi), skal du finde en stor bankforening eller uafhængig registreret investeringsrådgiver med en højt kvalificeret porteføljeforvalter, du kan stole på og betale 1% til 2% gebyr. (Plus, der er ofte flere fordele, for eksempel kan du ofte få gratis UTMA'er etableret til dine børn, børnebørn, nonces, nevøer eller andre kære hvis din kontosaldo er høj nok, ofte med lavere forhandlede eller frafaldne gebyrer.) < Få endelige tanker om markedskrascher

Hvis du stadig er nervøs for aktiemarkedsnedbrud, vil du måske overveje at ændre din allokering til aktiver, der bedre overlever downtimes, såsom en tungere blanding af kontanter og obligationer i forhold til bestande.Inden for aktieportionen af ​​din portefølje har udbyttebelagte tendens til at falde mindre under bæremarkederne på grund af noget, der er kendt som yield support. Alternativt overveje at udnytte udbytteinvesteringsprogrammer, så du køber aktier direkte fra virksomheder og deres overførselsagenter, få en fysisk kontrol i posten og behøver kun bekymre dig om en ting, mens du ignorerer markedsprisen: Bliver tjekken større hver år? Sammenlægge en portefølje af 25 + virksomheder over tid ved hjælp af denne metode - den samme metode, som vogter Ronald Read brugte, da han samlede en $ 8, 000, 000 formue på et næsten minimumsløn job - og det er let at ignorere støj.