Video: Spinosaurus fishes for prey | Planet Dinosaur | BBC 2024
En måde at vurdere værdien af kommunale obligationer på er at sammenligne deres udbytter med de amerikanske statsobligationer. Vær forsigtig, selvom: dette er kun en grov vejledning, ikke en, der giver hårde og hurtige regler.
Sådan beregnes Muni-Treasury Ratio
Lad os først se på matematikken bag forholdet. Heldigvis er det blot udbyttet på AAA-nominelle kommunale obligationer i forhold til udbyttet på en US Treasury med tilsvarende løbetid.
Hvis udbyttet på AAA munis er 1, 5%, og udbyttet på den 10-årige statskasse er 2,0%, forholdet er 0. 75.
Jo højere muni- Treasury ratio, jo mere attraktive munis er i forhold til statskasser. Gennem historien har forholdet i gennemsnit været op til ca. 0. 8. Udbyttet på kommunale obligationer er typisk lavere end skattepligtige, fordi renterne på kommunerne er skattefrit, mens renterne på statskassen er skattepligtige. Investorer kræver derfor højere udbytter til at investere i statsobligationer.
Hvilke faktorer påvirker forholdet over tid?
En række faktorer går ind på at bestemme, hvad muni-skattekvoten er på et givet tidspunkt.
For det første er basisniveauet, hvilket er gennemsnittet af skattesatserne for kommunale investorer. Her er hvorfor: siger muni-statskassen er. 75. På dette niveau modtager en investor i 25% beslaget det samme efter skat på kommuner og statskasser. Som eksempel giver munis 3% og Treasuries giver 4%.
Investorens efterskuddsafkast er 3% (4% x. 75), så udbyttet på de to obligationer er ens. Over tid skal de to markeder nå en ligevægt baseret på investorernes gennemsnitlige skatteprocent, da folk foretager køb og salg af beslutninger baseret på deres afkast efter skat.
Det er desværre ikke så rent i det virkelige liv.
En række andre faktorer går ud på at bestemme det faktiske forhold, herunder:
- At Munis er mindre flydende (dvs. mindre handlet) end Treasurier, hvilket påvirker prisfastsættelsen.
- De to markeder har en særskilt udbuds- og efterspørgselsdynamik. I 2012 blev kommunale obligationer støttet af kombinationen af højere end normalt efterspørgsel og under normale nye forsyninger, hvilket hjalp med at øge deres priser i forhold til Treasuries.
- Investorbasen på de to markeder er også helt anderledes. Treasury-markedet har en tendens til at have en højere repræsentation af kortsigtede erhvervsdrivende, mens muni-markedet domineres af langsigtede investorer. Som følge heraf flyttes kommunale obligationer ofte langsommere end Treasurier, hvilket igen påvirker forholdet.
- Månedskassen svarer også til forventningerne til fremtidige skattesatser, og ikke nødvendigvis hvad satser er lige nu.
Muni-Treasury Ratio i dag
Siden finanskrisen 2007-2008 har muni-treasury-forholdet ligget langt over dets historiske gennemsnit.Den primære årsag til dette er den amerikanske centralbanks aggressive politikker, der har til formål at genoprette et opsving, herunder ultra-lave renter og kvantitative lempelser. "Sammen har disse politikker resulteret i statsobligationer, der ligger langt under niveauerne, hvor de ville være uden Fed's indflydelse på markedet.
Til gengæld har de lave udbytter medført, at muni-treasury stiger over typiske niveauer og når så højt som 100% til 120% interval - et niveau, der ikke var kendt før krisen og efterfølgende Fed-aktioner.
Sæt det hele sammen
Månedskassen er et værktøj, som investorer kan bruge til at vurdere værdien af kommunale obligationer. Men så mange faktorer påvirker forholdet, som det altid bør overvejes i forbindelse med det bredere investeringsbillede. Det er desuden vigtigt at huske på, at kommunerne stadig kan producere et negativt afkast, når forholdet er højt, da en nedgang i statsobligationspriserne sandsynligvis vil blive ledsaget af en lignende nedgang i kommunerne. (Husk, priser og udbytter bevæger sig i modsatte retninger). Som altid er det bedre at vælge dine investeringer baseret på dine egne mål og mål, snarere end at basere beslutninger på markedsvilkår.
Hvad er forudbetalt interesse? - Definition og forklaring
Hvad er forudbetalt interesse? Definition og forklaring af udtrykket forudbetalt interesse hvordan man beregner renterne for et pant før hjemmet lukker
Hvad er en Grant? Definition og forklaring
I fast ejendom, modtageren er køberen. Stipendiat og grantor er udtryk, der anvendes i juridiske instrumenter som gerninger, der transporterer titel.
ØJeblikkelig annuitet - definition og forklaring
En umiddelbar annuitet gør indkomstbetalinger umiddelbart eller meget snart efter køb. Lær om brug af disse livrenter.