Er Kinas økonomi endelig omvendt?

Kinas økonomiske afmatning efter den store recession har været en betydelig træk på globale vækstrater. Siden 2010 er landets bruttonationalproduktvækst sænket fra over 12% til under 7% om året. Langsommere efterspørgsel fra udviklede økonomier - herunder USA og Europa - har haft en eksportafgift, mens landet har været langsomt at overgå fra en eksportdrevet økonomi til en fokuseret på forbrugernes udgifter.

Kinas Turnaround i værkerne

I denne artikel vil vi se på, om Kinas økonomi har vendt et hjørne og hvad det betyder for investorer.

Stabiliserende industrisektor

Kinas industrisektor repræsenterer ca. 40% af sin økonomiske produktion og er fortsat en vigtig kilde til vækst for økonomien.

Kinas industrielle produktion har været støt faldet fra næsten 20% i 2010 til omkring 6% i år. Heldigvis har fremstillingsindehaverindekset ("PMI") vist tegn på forbedring. Den førende indikator har ligget på eller over breakeveniveauet på 50,0 i to måneder, hvilket er mere stabilisering end investorerne har set om to år og afspejler stigende tillid blandt industrielle producenter.

Udover industriel produktion og fremstilling PMI har en overflod af andre økonomiske indikatorer vist tegn på forbedring. Elektricitetsforbruget steg 8% til sit højeste niveau i mere end to år, hvilket tyder på, at større økonomisk aktivitet finder sted.

Virksomhedens tillid steg også over niveauet 50,0 i august, hvilket er den højeste aflæsning siden oktober 2014, da produktionen og nye ordrer steg hurtigere.

Forbrugerforbrug på stigningen

Kina sigter mod at overgå sig til en forbrugerøkonomi i de kommende årtier, hvilket betyder, at forbruget er blevet stadig vigtigere.

Kinas overgang fra en eksportdrevne økonomi til en forbrugsøkonomi har accelereret i løbet af de seneste måneder. Under det kinesiske kommunistpartys 18. kongres opstillede ledere politikker, der var udformet til at fremme husholdningernes indtægtsvækst, sociale sikkerhedsnet og udvidelsen af ​​små og mellemstore servicesektorer og private virksomheder. Analytikere forventer, at denne omdannelse skal tage flere årtier, men fremskridt hidtil er blevet markeret.

Nyt køretøjssalg steg 24% i forhold til resultater siden forrige år, med General Motors og Ford rapporterende rekordsalg. Disse tendenser tyder på, at indenlandske forbrugere har øget forbruget og kunne bidrage mere meningsfuldt til den samlede bruttonationalproduktvækst. I øjeblikket kommer ca. halvdelen af ​​BNP fra den indenlandske servicesektor, sammenlignet med 71% i Japan og 78% i USA.

Udfordringer forbliver

Kinas økonomi ser ud til at vise tegn på forbedring, men flere vigtige risikofaktorer forbliver, der kunne fortryde mange af fremskridtene.

Dårlige lån udstedt af landets statsbanker har firdoblet de seneste to år, korrigeret for afskrivninger og afhændelser til 461 milliarder yuan, ifølge Bloomberg-data. Samtidig nåede den gennemsnitlige formationsrente for ikke-præstationslån til 1,24% fra kun 0,36% i 2013.

Stigningen i udlånsaktiviteten har bidraget til at holde den samlede rate af ikke-præstationslån stabilt, men delvist forkert tiden kan bringe genopretningen i fare.

Kinas aktiemarkeder fortsætter også med at være et risikabelt sted for investorer. Faktisk har 2016 været det værste år for kinesiske aktier siden 2011 med lavere sandsynligheder for monetær lempelse og risikoen for højere US låntagningskostnader. Omsætningen i aktier er også faldet som markedsruten for 2015 opfordrede investorer til at flytte ind i andre aktivklasser som fast ejendom. Nogle investorer er nu bekymrede over, at fast ejendom har selv indtrådt bobleområde.

Bundlinjen

Kina har oplevet en betydelig nedgang i BNP-væksten siden 2010 takket være langsommere efterspørgsel efter fremstillede varer. Med den globale økonomi begyndt at forbedre, kunne landet være midt i en vending, selv om der stadig er mange udfordringer.

Landets ledere håber at overgå økonomien til en forbrugerstyret kraft i de kommende årtier for at drive vækst uden lige så stor afhængighed af global vækst.

Internationale investorer vil måske fortsætte med at følge denne udvikling i sammenhæng med den globale efterspørgsel efter væksten og råvarerne, men at investere direkte i emerging markets kan være for tidligt, da de fortsat er gældsproblemer og ustabilitet i aktie- og ejendomsmarkederne.