Sådan køber du en Corporate Bond

Investering i obligationer er betydeligt mere kompleks end investering i aktier. Gældsmarkedet er ikke plads til amatører. Og intet sted er det mere sandt end i markedet for individuelle virksomhedsobligationer.

Til forskel fra aktier, har obligationer tendens til at blive købt og solgt i en lukket verden af ​​insidere og eksperter. Eller for at sige det på en anden måde er corporate bond-markedet essentielt et institutionelt marked. Der er lille plads til små spillere … især små, usofistikerede spillere.

Hvis du tænker på at købe en individuel virksomhedsobligation, er der her tale om to centrale spørgsmål:

1. Primær eller sekundær? Virksomhedsobligationsmarkedet har to forskellige niveauer. Det første eller primære marked repræsenterer nye spørgsmål Når et selskab beslutter sig for at sælge obligationer til at rejse kapital, forhandler det omtaler med investeringsbankfolk og store institutionelle investorer om at placere disse obligationer på markedet. Prissætningen af ​​disse nye problemer, som er sammenlignelige med de oprindelige offentlige udbud af aktier, har tendens til at være lettere at forstå. Og alle, der køber et nyt problem, betaler samme pris, kendt som tilbudsprisen.

   Det er dog lige så vanskeligt at få hænderne på et primært obligationstilbud, som at få hænderne på en børsnotering før starten af ​​offentlig handel. Du bliver nødt til at kende nogen … ideelt set en bankmand hos en af ​​de institutioner, der forvalter det primære tilbud. Den enkle sandhed er, at små investorer ikke nemt kan spille i dette spil.

   Det sekundære marked indebærer køb og salg af obligationer efter det oprindelige udbud. Dette marked er åbent for små investorer, men forsigtighed er berettiget. Det sekundære marked er næsten udelukkende et over-the-counter-marked. De fleste handler udføres på lukkede, proprietære obligationshandelssystemer eller via telefon. Den eneste måde, som den gennemsnitlige investor kan deltage i, er gennem en mægler. Endnu vigtigere kan prisfastsættelsen af ​​obligationer på det sekundære marked være meget vanskeligt at spore og forstå.

   Hvis du er interesseret i at købe en virksomhedsobligation på det sekundære marked, skal du sørge for, at du gør nok forskning for at vide, om prisen du betaler for obligationen er berettiget. Se især på salget af de seneste obligationer for at beregne, hvad "mark up" eller "spread" er på en obligation.

   Spredningen angiver forskellen mellem, hvad en obligationsmægler betalte for en obligation og hvad han sælger den til. Og i modsætning til lageropgørelser er spændet indbygget i prisen på en obligation. Så du vil aldrig rigtig virkelig vide, hvor meget fortjeneste obligationshandleren gør.

   Men tingene er ikke så slemme som de engang var. Reguleringsmyndigheden for den finansielle sektor, et ikke -statsligt reguleringsorgan, tilbyder nu prisoplysninger om de seneste obligationsforretninger gennem sit TRACE-system.Før du accepterer at købe en obligation via en mægler, skal du se på de seneste citater for den pågældende obligation eller et tilsvarende problem. Så lav en omtrentlig beregning af, hvor meget af en spredning din mægler oplader.

   Faktisk, efter at du har foretaget en bestemmelse af, hvilken spredning du sandsynligvis vil betale (eller hvilken provision betaler du, hvis din handel med en mægler, der ikke rent faktisk holder bundet du er interesseret i men lover at købe den til dig på markedet), dit arbejde er ikke engang begyndt. Køb en virksomhedsobligation kræver et niveau af due diligence, der er meget højere end at købe en aktie af aktier. Følg råd fra fagforeningen, der har tillid til at overvåge markedet og undersøge din økonomi professionelt grundigt.

2. Exchange-traded? Den tilsyneladende endeløse serie af skandaler blandt obligationshandlere i de senere år har med tiden ført til øget gennemsigtighed i, hvordan branchen opererer. Bit for lidt, dag efter dag, begynder obligationsmarkedet at ligne aktiemarkedet.

   I dag er det muligt at købe og sælge obligationer på en offentlig udveksling. Og det bør ikke komme som en overraskelse, at New York Stock Exchange oplevede en mulighed på obligationsmarkedet og lancerede sit NYSE Bonds-system i april 2007 og erstattede det ældre automatiserede obligationssystem med noget, der er mere venligt for små investorer.

   Antallet af obligationer solgt gennem NYSE Obligationer er vokset markant siden lanceringen. Nye obligationsproblemer tilføjes regelmæssigt. Ikke desto mindre er børsnoterede obligationer fortsat en lille procentdel af det samlede marked. Estimaterne varierer, men det ser sandsynligt ud, at mindre end 15% af verdensobligationerne tilbydes i gennemsigtige, let overvågede udvekslinger.

Sammenfattende kan obligationer være en klog investering. Men det er ikke nemt at trives på corporate bond-markedet. Tænk lang og hårdt, før du dykker ind. Og altid være villig til at overveje obligationer gensidige fonde eller statsstøttet gæld i stedet.