Der er ingen sådan ting som en obligatorisk proxy

Efter nedbrudningen af ​​de finansielle markeder, der begyndte i slutningen af ​​2007, fulgte statskassen en lavrentepolitik for at stimulere økonomien. I dette miljø med ultra lave udbytter på de sikreste rentepapirer begyndte investorer at se på andre højere investeringer. Med ringe eller ingen interesse til rådighed på traditionelle sikre havne som bankkonti, opsparingsobligationer eller kortfristede U.S. Treasuries følte investorer, der ønskede at opretholde deres investeringsindtægter, at tage større risiko.

Dette tilføjede et nyt udtryk til det finansielle leksikon: "obligatoriske proxyer. " Betydningen af" obligatoriske proxyer "

Såkaldte obligatoriske proxyer er investeringsområder, der formodes at være nok til at ligne obligationer med hensyn til deres evne til at levere lavrisikoindkomst, men med højere udbytter. Mange finansielle rådgivere advarede investorer imod dette. Uheldigvis, som investorer har lært i andet kvartal 2013, havde de finansielle rådgivere ret: Obligationerne har faktisk en vis kortfristet risiko. Udtrykket "obligatorisk proxy" er en misdannelse. En obligation er en obligation, og der er ingen reelle erstatninger.

Læserne i en down-marked

I maj 2013 blev investorer overrasket, da US Federal Reserve formand Ben Bernanke foreslog, at Fed kan begynde at forkorte sin stimulerende kvantitative lette politik. Resultatet var en kraftig afsætning på obligationsmarkedet, herunder de forskellige typer af højererisiko værdipapirer, som investorer havde købt som obligationsmagasiner for at øge deres indkomst.

I perioden fra den 21. maj 2013 (den dag, hvor Bernanke først spredte emnet aftagende) frem til den 20. juni (da markederne nåede det laveste punkt i deres afmatning) faldt obligationer af investeringsskala ca. 2,8% . I samme tidsramme udgjorde indtjeningsorienterede aktieinvesteringer langt værre, som målt ved udførelsen af ​​nogle vigtige ETF'er:

Udbyttebetalende aktier: iShares Select Dividend ETF (DVY), -6. 1%

• Nyttelagre: Vælg Sektor SPDR-Utilities ETF (XLU), -9. 4%
• Ejendomsinvesteringer (REITs): iShares U. S. Real Estate ETF (IYR), -15. 7%
• Master Limited Partnerships (MLP'er): Alerian MLP ETF (AMLP), -3. 9%
• Foretrukne bestande: iShares U.S. Preferred Stock ETF (PFF), -5. 0%
• Konvertible obligationer: SPDR Barclays Convertible Securities ETF (CWB), -5. 1%
• Det er vigtigt at huske på, at dette kun er en en-måneders periode, og det afspejler ikke, at aktier har en tendens til at levere overlegen afkast til obligationer på lang sigt. Samtidig tjener det dog som et klart eksempel på de risici, der er forbundet med at søge højere udbytter uden for obligationsmarkedet. Når tiderne bliver hårde, kan disse investeringer - og sandsynligvis vil - forkorte obligationer med en bred margin.Dette er acceptabelt for dem med en langsigtet investeringshorisont og en forståelse for de risici, der er forbundet med at tildele en del af deres aktiver til disse risikofyldte investeringer. Men andre investorer, begivenhederne i maj-juni 2013 illustrerer farerne.

Lad dig ikke narre!

Lektionen? Lad dig ikke narre af konceptet om, at visse investeringer er "ens" for obligationer. Medmindre en individuel obligation misligholdes, vil den efterhånden returnere det fulde beløb til hovedstol til investorer ved løbetid.

Og selv obligatoriske midler, hvoraf de fleste ikke modnes på en bestemt dato, giver generelt lidt begrænset ulempe, medmindre de er investeret i en højrisikoklasse. Til gengæld tilbyder selv de konservative segmenter på aktiemarkedet ingen sådan garanti. Alternative investeringer, blandt andet olie- og gaspartnerskaber, ejendomsinvesteringer, er volatile, giver ingen garantier og kan underkaste investorer uventede tab.

Den nederste linje: tag ikke investeringsrisici på - herunder aktiemarkedsinvesteringer - mærket "obligationsmagasiner", medmindre du har råd til at modstå kortfristede tab.