Hvordan Hedge Funds skabte den finansielle krise

Hedgefonde forårsagede finanskrisen i 2008 ved at tilføje for stor risiko til banksystemet. Deres risici var farligere end andre finansielle institutioner, fordi de brugte gearing. De brugte avancerede derivater til at låne penge til at foretage investeringer. Det skabte højere afkast på et godt marked og større tab i en dårlig. Som følge heraf blev virkningen af ​​enhver afmatning forstørret.

I 2001 sænkede Federal Reserve Fed-midlerne til 1. 5% for at bekæmpe recessionen.

I løbet af tilbagegangen på aktiemarkedet søgte investorer høje fonde for at opnå højere afkast. De lave renter indebar, at obligationer leverede lavere resultater til pensionskonsulenter. De var desperate for at tjene nok til at dække deres forventede fremtidige betalinger. Som et resultat hældte massive mængder penge i hedgefonde.

Da økonomien blev forbedret i 2003 og 2004, gik der flere penge ind i disse fonde. Ledere skabte risikere investeringer for at få en fordel i et meget konkurrencedygtigt marked. De øgede deres brug af eksotiske derivater, såsom realkreditobligationer. Disse var baseret på realkreditlån og var meget rentable.

Lav rente har også gjort betalinger på rentetilpasne lån overkommelige for mange nye boligejere. Mange familier, der ikke havde råd til traditionelle realkreditlån, oversvømmede boligmarkederne. Da efterspørgslen efter realkreditobligationer steg, krævede det også de underliggende realkreditlån.

Banker var blevet store investorer i hedgefonde med deres kunders indlån. De store banker skabte deres egne hedgefonde. Det var ulovligt, indtil Kongen tilbagekaldte Glass-Steagall Act, der blev tilbagekaldt i 1999. Som følge heraf satte bankerne pres på deres pantafdelinger til at låne ud til alle og alle.

De brydde sig ikke om lånene misligholdes, fordi de solgte realkreditlån til Fannie Mae og Freddie Mac.

Da antallet af rimelige investeringsalternativer faldt, begyndte fondscheferne at indlede tilsvarende typer af risikable investeringer. Det betød at de var mere tilbøjelige til at svigte sammen. Nervøse investorer var mere tilbøjelige til at trække penge hurtigt op ved første tegn på problemer. Som følge heraf blev mange hedgefonde lanceret, og lige så mange mislykkedes.

I 2004 var industrien ustabil med høje volatilitetsniveauer. En National Bureau of Economic Research undersøgelse af hedgefond industrien afslørede højere risikoniveauer. Disse resultater blev støttet med mere forskning i 2005 og 2006. (Kilde: "Systemic Risk and Hedge Funds", National Bureau of Economic Research, marts 2005).

Også i 2004 hævede Federal Reserve satser for at bekæmpe inflationen. I 2005 steg satser til 4,25% og til 5,25% i juni 2006.Se mere i fortiden Fed-fonde.

Efterhånden som priserne steg, faldt efterspørgslen efter boliger. I 2006 begyndte priserne at falde. Det ramte husejere, der holdt subprime realkreditlån mest. De fandt hurtigt deres hjem var mindre værd end hvad de betalte for dem.

Højere renter indebar, at betalingerne steg på rentetilpassede lån.

Boligejere kunne ikke betale pantet, og heller ikke sælge hjemmet til en fortjeneste, og så blev de misligholdt. Ingen vidste virkelig, hvordan det ville påvirke værdien af ​​derivaterne baseret på dem. Som følge heraf vidste banker, der havde disse derivater, ikke om de havde gode investeringer eller dårlige investeringer. De forsøgte at sælge dem som gode, men andre banker ønskede ikke dem. De forsøgte også at bruge dem som sikkerhedsstillelse for lån. Som følge heraf blev banker snart tilbageholdende med at låne til hinanden.

I første halvdel af 2007 begyndte flere fremtrædende hedgefond med flere milliarder dollar at falde. De havde investeret i realkreditobligationer. Deres fiasko var på grund af desperate forsøg fra investorer til at reducere risikoen og hæve kontanter for at mødes marginopkald.

Bear Stearns var en bank bragt ned af to af sine egne hedgefonde.

Bear Stearns blev i 2007 bedt om at nedskrive værdien af ​​$ 20 mia. I sikkerhedsstillelseforpligtelser (CDO'er). De var i sin tur baseret på realkreditobligationer. De var begyndt at miste værdien i september 2006, da boligpriserne faldt. Ved udgangen af ​​2007 skrev Bear ned $ 1. 9 mia. I marts 2008 kunne det ikke rejse tilstrækkelig kapital til at overleve. Federal Reserve udlånte JP Morgan Chase midlerne til at købe Bear og gemme det fra konkurs. Men det signaliserede markeder, at hedgefondsrisikoen kunne ødelægge anerkendte banker.

I september 2008 gik Lehman Brothers konkurs af samme grund. Dens investeringer i derivater fik det til at gå konkurs. Ingen køber kunne findes.

Faldet hos disse banker forårsagede, at Dow Jones Industrial Average blev dumpet. En markedsnedgang alene er nok til at forårsage en økonomisk tilbageslag, ved at reducere virksomhedernes værdi og deres evne til at rejse nye midler på de finansielle markeder. Endnu værre gav frygten for yderligere misligholdelser, at bankerne afstå fra at låne til hinanden og forårsage likviditetskrise. Dette stoppede næsten virksomhederne fra at rejse den kortsigtede kapital, der var nødvendig for at holde deres forretninger i gang.

Hedge Funds FAQ

• Kan jeg afdække uden en fond?
• Hvad er Hedgefond?
• Hvem investerer i dem?
• Hvordan påvirker de aktiemarkedet?
• Hvordan påvirker hedgefondene os økonomi?
• Hvad var LTCM Hedge Fund Crisis?

Mere om årsagerne til den finansielle krise

• Afledte roller i subprime-realkreditrisiko
• Hvad forårsagede 2008-finanskrisen?
• Hvad forårsagede Subprime Mortgage Crisis?