Beregning af kostpris for beholdt indtjening (fælles lager)

Omkostningerne til eksisterende aktiekapital eller fastholdt indtjening er en af ​​fire mulige direkte kapitalkilder til forretningsvirksomheden. De andre er gældskapital, foretrukket aktiebeholdning og ny aktiekapital. Den vejede gennemsnitlige omkostning for disse kapitalkilder udgør den vejede gennemsnitlige kapitalomkostning for virksomheden med få undtagelser. Beregningerne for gældskapital og omkostningerne ved ny aktiekurs er relativt ligetil.

Kun omkostningerne ved tilbageholdte indtægter er lidt mere komplekse.

Hvad er tilbageholdt indtjening?

Bevaret indtjening, der anvendes som en del af kapitalforetagendet i et firma, er den del af indtjeningen, der er til rådighed for de fælles aktionærer, der ikke udbetales som udbytte, eller indtjeningen ploves tilbage til virksomheden for vækst. Som sådan er deres omkostninger til firmaet en mulighed for omkostninger. Med andre ord kunne de have betalt pengene ud som udbytte til virksomhedens aktionærer, men valgte i stedet at sætte det tilbage i virksomheden for vækst og bruge det som en del af deres kapitalstruktur.

Beregning af tilbageholdt indtjening

Hvordan beregner du kostprisen for beholdt indtjening for et firma? Det er vanskeligere at estimere omkostningerne ved indtjening eller stamaktier, end det er omkostningerne ved gæld eller omkostningerne ved foretrukne aktier. Gæld og foretrukne aktier er kontraktlige forpligtelser og har let fastsatte omkostninger. Bevaret indtjening er anderledes, selvom der er gode metoder til at bruge til at tilnærme deres omkostninger.

Virksomhedsejere eller finansielle analytikere bruger generelt tre metoder til at beregne omkostningerne ved indtjening og derefter gennemsnitlige resultaterne for at komme op med svaret. Her er de tre metoder, der bruges til at beregne omkostningerne ved tilbageholdt indtjening:

1. Diskonteret cash flow-metode (DCF) Metode

Når en investor køber et lager, forventer denne investor at modtage to typer afkast fra det pågældende aktieudbytte og kapitalgevinster.

Udbytterne er afkastfirmaerne udbetalt til deres investorer kvartalsvis, og kapitalgevinster, som regel det foretrukne afkast for de fleste investorer, er forskellen mellem, hvad en investor betaler for bestanden, og hvad de kan sælge bestanden til.

Du har nu de tre variabler, du har brug for til den diskonterede pengestrømmetode til beregning af omkostningerne ved beholdning af indtjening - aktiekursen, udbyttet udbetalt af bestanden, og den kapitalgevinst, der betales af bestanden. Af disse tre er kapitalgevinsterne, også kaldet væksten i udbyttet, det sværeste at måle. Vi måler kapitalgevinster i en tidligere artikel.

Den diskonterede pengestrømsmodel til måling af omkostningerne ved tilbageholdte indtægter er:

Afkast på lager = D ₁ / P ₀ + g = ____% = Omkostninger til bevaret Indtjening

hvor: D1 er udbetalt udbytte i første kvartal

P0 er aktiekursen

g er aktiens vækstrate (kapitalgevinst sats)

2.Capital Asset Pricing Model Metode

Capital Asset Pricing Model er en simpel finansiel model, der måler den krævede afkast på en aktie. Det kan bruges til at måle omkostningerne ved almindelige aktier eller beholdt indtjening.

• Det første skridt er at estimere den risikofrie sats i øjeblikket i økonomien.
• Det andet trin er at estimere afkastet på markedet. Vælg en proxy for markedet som Wilshire 5000 eller Standard og Poor's 500.
• Det tredje trin er at estimere bestandenes beta. Beta er et mål for risiko med beta af markedet er 1. 0. Du kan finde beta af mange bestande fra beta bøger, eller du kan beregne beta som vi gjorde i en tidligere artikel.

Hvis du har gennemgået trin 1 til 3, har du alle de oplysninger, du har brug for til at beregne kapitalaktiveringsmodellen.

Her er Capital Asset Pricing Model (CAPM):

Påkrævet afkast på aktie = Risikofri rente + Beta (Markedsrente afkast - Risikofri rente)

3. Bond Yield Plus Risk Premium Approach

Obligationsrenten plus risikopræmie tilgang til beregning af kostprisen for tilbageholdt indtjening er en enkel metode til at estimere omkostningerne fra manchetten.

Virksomhedsejer eller økonomichef tager renten renten på virksomhedens obligationer og tilføjer en risikopræmie på normalt 3 til 5 procent til obligationsrenten baseret på deres vurdering af virksomhedens risikovillighed.

Efter beregning af omkostningerne ved beholdt indtjening ved hjælp af alle tre metoder, er gennemsnittet dine tre svar og gennemsnittet brugt som kostpris ved beregning af den vejede gennemsnitlige kapitalomkostning.