Forstår du virkelig handelsrisiko?

Når en erhvervsdrivende vælger en stilling, sker det med ideen om at reducere risikoen. Men det gøres også med håbet om at omdanne en undervandsstilling til en med en bedre chance for at genoprette det nuværende tab - og se positionen komme ud med et samlet overskud (regnet fra den dato, hvor den oprindelige handel blev lavet ). Og det tankegang kan være et problem.

Når det sande mål er at holde håbet om at tjene et fortjeneste i live, for ofte taber den erhvervsdrivende sig selv, hvor risikabelt den justerede position er.

Den nyligt rullede position ofte ser bedre og føles sikrere. Og det skal, fordi der aldrig er en god grund til at justere en eksisterende position og gøre den til noget grimt (høj risiko, lav sandsynlighed for at tjene penge). Desværre er udseende af ekstra sikkerhed ofte imaginær - og det tillader erhvervsdrivende at falde i fælden for at tro, at han har opnået noget godt med tilpasningen, når risikoen i virkeligheden ikke blev reduceret med nok til at gøre justeringen værd.

Må ikke misforstå. For at enhver stilling skal ligge inden for en erhvervsdrivendes komfortzone , skal der være noget ved den stilling, der appellerer til erhvervsdrivende. Således er der intet galt med at føle sig bedre om de positioner du ejer - i forhold til den position, du for nylig justerede. For enhver strategi (for eksempel) for at skabe langsigtet økonomisk fornuft, skal handlen imidlertid virkelig repræsentere en forbedring (mindre risikabel) sammenlignet med fortilpasningspositionen.

Hvis risikoen ignoreres eller misforstås, øges sandsynligheden for, at en erhvervsdrivende springer op på sin konto.

Iron Condor Eksempel :
Du åbnede en 10-punkts bred indeksjernkondor, hvor både de korte sæt og opkaldsindstillinger er 60 point ud af pengene. Denne position er med din komfortzone, og den indsamlede præmie er tilstrækkelig til at gøre handelen værd (dvs. belønningen begrunder risikoen).

Tid gået, og nu er short call option næsten ved pengene, da markedet flyttes højere.

Du mister allerede penge på denne handel og er bekymret for at miste flere penge. Din plan er at øve god risikostyring teknik, og du vil komme ud af denne position. Men fordi du tror at rulning af positionen, snarere end at forlade, er en levedygtig strategi, vil du overveje denne mulighed, før du lukker positionen.

For mange handlende er der to kriterier for rullning: Handlen skal ske til kontanter og risikoen (i dette eksempel, det er opkaldsindstillingen) skal flyttes meget længere ud af pengene.

Lad os sige, at du ejer en jernkondoreringsposition på INDX (et indeks med morgenbestemte, europæiske stil muligheder), der efter et rally handler i nærheden af ​​800. Du har tidligere solgt 810/820 opkald spredning. Det er sent torsdag eftermiddag, og der er 10 flere handelsdage før mulighederne stopper handel. (Det sker ved afslutningen af ​​forretningen torsdag dagen før udløbet fredag ​​ .)

Efter lidt tid på at studere valgpriser og grækerne (som giver dig mulighed for at måle risiko forbundet med at eje den nye position), beslutter du at dække den nuværende jernkondor - ja, inklusive det billige sætte spredning - [ Citat mig selv : "Du bør overveje at dække enten opkaldsudbredelsen eller lægge spredning, når prisen når et lavt niveau …

er der en lille hæk tilbage, når prisen på et af spreads er "lille" … det er ikke en god strategi at vente på en "lang tid" til indsamle den lille resterende præmie. "] Åbn derefter en ny jernkondor med en passende udløbsdato. Den nye position kunne være 750 / 760P; 840 / 850C jern kondor. Da udløb er så nær, er det mindre risikabelt at flytte positionen, så den udløber en måned (4 eller 5 uger) senere.

Når handlen er færdig, er den korte mulighed ikke længere 10 point OTM. I stedet er både sæt og et opkald 40 point OTM. Det er klart, at dette passer til dine komfortzone krav, ellers ville du ikke have lavet denne handel. Du er tilfreds med justeringen. At være kort to forskellige muligheder, hver 40 point OTM føles så meget mindre risikabelt, og du er sikker på, at den nye position repræsenterer en langt højere chance for at tjene penge.

Lad os antage, at du kunne rulle positionen og indsamle en præmie svarende til $ 0. 50. BEMÆRK: Afhængigt af markedsforhold og implisitte volatilitet af INDX-muligheder kan du indsamle en endnu større kontant kredit ved handel med denne handel - eller det kan være nødvendigt at betale en debitering.

BEMÆRK: Du kan ikke oprette en "regel" der passer til alle situationer. For eksempel er det ikke muligt at planlægge en bestemt tilpasning på det tidspunkt, hvor du opretter jernkondorpositionen. Du kan ikke planlægge at rulle mulighederne ud til en bestemt udløbsdato, og du kan heller ikke vide, hvor langt ud af pengene den nye position vil være. Af denne grund

er det nødvendigt at vide, hvordan man træffer en god beslutning om hvilken specifik tilpasning der passer bedst til dig og din tolerance for risiko - i kampens varme (på det tidspunkt, hvor beslutningen skal blive lavet).

Det betyder også, at du kan nå beslutningen om ikke at justere. Med andre ord er det simpelthen den bedste ting at gøre ved at lukke positionen og tage fortjeneste eller tab.

Selvfølgelig kan du forlade enhver position, når du er tilfreds med overskuddet. Positionsjustering er ikke forbeholdt gange, når en handel er i problemer. Låsning i overskud er kun en måde at reducere risikoen for.

Spørgsmål: Har denne justering reduceret risiko?

Du har foretaget justeringen ovenfor. Var dette en reduceret risikohandel, eller har det kun vist sig sådan?

Hvis du antager, at den implicitte volatilitet (IV) er 30, og at volatiliteten skew ikke er noget ualmindeligt, kan du beregne positionen Grækere.

820-opkaldet Delta er 35. Hvis den oprindelige position holdes ved udløb - uden justeringer - er der en 35% chance at 810/820-opkaldsspredningen vil slutte med begge muligheder i pengene. Det ville resultere i det maksimale mulige tab ($ 1, 000 pr. Spredning, mindre præmien opkrævet ved indledning af jernkondorhandel).

Lad os nu se på den nye jernkondor. 750-sættet har 18 Delta og 850-opkaldet har 16 Delta. Chancerne for at en af disse muligheder vil afslutte ITM, når udløbet ankommer, er 34% . Sandsynligheden for at pådrage sig det maksimale mulige tab ved udløb forbliver således det samme. Denne realisering er ofte en øjenåbner for handlende. BEMÆRK: Visst, du ville aldrig miste så mange penge, fordi du ville foretage en anden tilpasning - hvis det bliver nødvendigt. Det vigtige punkt er imidlertid, at positionsrisiko kan undersøges på flere måder. Og for denne handel er du (sammen med de fleste andre erhvervsdrivende) glade for, at den umiddelbare risiko (det vil sige at være kort et opkald, der kun er 10 point ud af pengene) er blevet elimineret. Men lad dig ikke narre til at tro, at den nye position er meget sikrere end originalen.

Nederste linje : Tallene lyver ikke - og derfor bruger grækerne til at måle risiko fornuftigt. Hverken position er sikrere end den anden. Justeringen føles rigtigt (og jeg anbefaler at gøre det), men det er ikke 'sikrere'. 'Sommetider kan sikkerhed være en illusion.