Hvad er en Reverse Stock Split?

Et fælles spørgsmål, jeg modtog fra nye investorer under både eftervirkningen af ​​dot-com-boblen i 2001-2003 og den store recession i 2007-2009, har at gøre med noget, der hedder en reverse stock split. Normalt kommer disse spørgsmål i en håndfuld formularer som:

• Hvad er en reverse stock split?
• Hvorfor vælger et selskab at gennemgå en reverse stock split?
• Er der nogen fordel eller ulemper ved denne handling?

For at hjælpe dig med at forstå omvendt lageropdelinger og tjene som en slags central ressource om emnet, ønskede jeg at tage lidt tid at sætte mig ned og gå igennem det grundlæggende; retfærdigheden, mekanikken og de potentielle fordele ved et selskab omstrukturerer sit fælles lager gennem denne særlige bevægelse, der kun ser ud til at blive bemærket, når den økonomiske himmel er mørk og udsigten skræmmende.

Forståelse af omvendte lagersplitter

Lad os først begynde i starten. Mange virksomheder forsøger at optage deres almindelige aktier og foretrukne aktier på en af ​​de store børser, som NYSE, så de kan tilbyde større aktiekapital. For at tjene og opretholde børsnotering skal selskabet opfylde adskillige kriterier, herunder et minimum antal rederier (aktionærer med mere end 100 aktier), et absolut antal aktionærer, en bestemt nettoindtægtstærskel, et samlet antal offentlige aktier udestående, og en minimum aktiekurs.

Disse krav er designet til at sikre, at de fælles aktier klassificeret som børsnoterede værdipapirer kun består af anerkendte, respekterede, økonomisk levedygtige virksomheder, der repræsenterer en stor motor med økonomisk produktivitet i USA. Det betyder ikke, at de vil være gode investeringer - historisk set er nogle gået konkurs og efterlader deres investorer smertefulde tab - kun at virksomheden er stor nok til at opfylde udvekslingsstandarden.

I tider med marked eller økonomisk uro, herunder under en større recession, kan enkelte virksomheder eller hele sektorer lide et katastrofalt fald i aktiekursen pr. Aktie. Som jeg nævnte et øjeblik siden, er eftervirkningen af ​​internetboblen det perfekte eksempel, fordi mange lagre faldt med 90 procent eller mere. For nylig har 2009-sammenbruddet oplevet, at nogle tidligere beundrede virksomheder falder i total uenighed, idet aktiekursen kun er en del af sin tidligere selv. Hvis markedsprisen falder langt nok, risikerer virksomheden at blive afnoteret fra udvekslingen; en alvorlig trængsel for eksisterende aktionærer. På New York Stock Exchange udløses dette efter at en virksomheds aktier handler med under $ 1 pr. Aktie i 30 på hinanden følgende dage.

Reverse Stock Splits kan hjælpe investorer med at opretholde likviditet og selskabet for at undgå forlegenhed af afskedigelse

For at undgå forlegenhed og praktiske ulemper ved at blive afskediget, kan bestyrelsen i et selskab oplyse en ombytningsdeling for det eneste formål at øge den nominelt noterede markedsværdi af sine aktier.Flytningen har ingen reelle økonomiske konsekvenser, og er i teorien hverken god eller dårlig for aktionærer i sig selv.

Her er en illustration for at demonstrere logikken. Antag at du ejer 1.000 aktier i Bubble Gum Industries, Inc., hver handel på $ 15 pr. Aktie. Virksomheden rammer en hidtil uset grov patch. Virksomheden mister nøglekunder, har en arbejdskonflikt med arbejdstagerne og oplever en stigning i råvareomkostninger, der forringer overskuddet. Resultatet er en dramatisk krympning i aktiekursen, som falder som en sten helt ned til $ 0. 80 pr. Aktie. Dette er dårligt. Langsigtet tror du, at virksomheden stadig vil være fint, men det er svært at forblive en optimist, især når dine aktier er citeret med hensyn til lommeskift.

Kortsigtede udsigter ser ikke godt ud. Ledelsen ved, at det skal gøre noget for at undgå afnotering, så det beder de førnævnte direktører at erklære en 10-til-1-omvendt aktiek split. Bestyrelsen er enig, og det samlede antal udestående aktier er reduceret med 90 procent.

Du vågner op en dag, logger ind på din mæglerkonto, og nu ser du det i stedet for at eje 1, 000 aktier på $ 0. 80 hver ejer du 100 aktier på $ 8. 00 hver. Økonomisk er du i den nøjagtige samme position som du var forud for reverse stock split, men virksomheden har nu købt sig tid.

En af de mest kendte illustrationer af en omvendt aktiefordeling i de seneste år er AIG, det tidligere blåchipsforsikringskonglomerat, der var så ufordelagtigt, det udslog kapitalandelejernes rigdom. I september 2007 handlede børsen på 67 dollar. 65 pr. Aktie. Da jeg opdaterede denne artikel den 25. august 2016, lukkede bestanden til $ 58. 94 pr. Aktie. De to tal lyder ikke langt væk, gør de? Virkeligheden er langt mere ødelæggende. I juli 2009 gennemgik AIG-aktier en 20-til-1-aktiekursdel. Justering for denne aktie split, din $ 67. 65 aktier købt i september 2007 er nu værd $ 2. 95 pr. Aktie. Før udbytte, har du tabt mere end 95. 6% af din investering efter næsten ni år med tålmodigt at følge en buy and hold strategi.