En stærk amerikanske dollar og råvarepriser

De amerikanske valutaers valuta har fremsat en erklæring siden maj 2014. US dollar-indekset, et mål for dollaren i forhold til andre store valutaer i verden værdsat fra under 80 til over 98 over en under en to-årig periode. Mens størstedelen af ​​rallyet i dollaren fandt sted mellem maj 2014 og marts 2015, og dollaren er gået i en konsolideringsfase, har den været tæt på de seneste højder på godt 100.

Der er mange grunde til, at dollaren har sat pris på de seneste måneder. Den amerikanske økonomi er stadig den største i verden. Trods demografi forbliver USA den stærkeste økonomiske nation i verden. USA forbliver en stærk nation, selvom mindre end fem procent af verdens befolkning bor i grænserne i USA. Dollaren er verdensreservens valuta. Mange andre lande holder dollar som en vigtig del af deres reserver på grund af den politiske og økonomiske stabilitet i USA. Dollar styrke har været resultatet af moderat vækst i USA økonomien. Mens den europæiske vækst er sløv, har den nation, der oplevede den højeste grad af vækst i de seneste år, Kina, set sin vækstrate langsomt. Den kinesiske økonomi har skiftet fra tung produktion til en forbrugerbaseret økonomi. Da størrelsen af ​​den kinesiske økonomi svulmer, bliver det sværere at vokse på en procentdel, som den har tidligere.

Tænk på det på denne måde, det er nemmere at opnå et syv procent afkast på en million dollars, end det er at opnå en ensartet afkast på 1 billioner dollars. Den store størrelse af den kinesiske økonomi gør den procentvise vækstrate set i år forbi næsten umulig at opretholde. Derfor er den kinesiske økonomiske vækst faldet på en procentdel.

Relativ styrke i USAs økonomi, sammenlignet med Europa og Kina, er en positiv faktor for dollaren.

Et bjørnemarked i råvarepriser har også været støttende for dollaren. USA er en vigtig forbruger af råvarer og lavere priser udgør stimulans for den amerikanske økonomi. Samtidig har valutaerne i nationer, som er afhængige af råvareindtægter, lidt på grund af lavere priser. Canada, Australien, Brasilien, Rusland, Sydafrika samt andre råvareproducerende nationer har set deres valutaværdier afskrives sammen med råvarepriserne.

En anden positiv indflydelse på dollaren er den relative rentesats, der betales på den amerikanske valuta, når den sammenlignes med andre valutaer. For første gang i ni år hævede den amerikanske centralbank kortfristede rentesatser i USA i december 2015. Federal Reserve udtalte også deres hensigt om, at satser fortsat vil blive højere i måneder og år fremover.De korte rentesatser i USA faldt til nul i kølvandet på boligen og den globale finanskrise i 2008. Væksten i den amerikanske økonomi støtter ikke længere en sådan monetær pengepolitik. Da dollaren har tilbudt muligheden for kapitalvækst, hvad angår appreciering i forhold til andre valutaer siden maj 2014, giver højere renter yderligere støtte, idet de øger udbyttet på valutaen for indehavere.

Valutakurser er generelt mindre volatile end andre aktivklasser. Det skyldes, at centralbanker og monetære myndigheder rundt om i verden styrer deres vej. Centralbankens mission er glatte og stabile markeder. Det er på valutamarkederne, at de generelt har størst indflydelse, da renten er en nøglebestemmelse for de relative valutaværdier. På baggrund af den nuværende centralbankpolitik over hele verden er udsigterne en fortsættelse af dollarkursen. Stærke udbuds- og efterspørgselsgrundlag er fortsat et solidt fundament for dollarstyrken.

Det historiske omvendte forhold mellem dollaren og råvarepriserne bør derfor betyde, at nedadgående pres på råvarepriserne skal fortsætte i de kommende måneder. Når råvarepriserne i sidste ende rammer et niveau, hvor produktionen falder og varebeholdningerne falder, vil råvarepriserne finde bund og kan komme sig.

I betragtning af at råvarepriserne forbliver på et meget højere nominelt niveau end i 2000, er der sandsynligvis mere downside plads til råvarer. Dollaren er stærk i mange forskellige grunde, og det er sandsynligt, at det vil flytte endnu højere i de kommende måneder. Varer kommer ind i det femte år af et sekulært bjørnemarked. I betragtning af at råvarerne har tendens til at være mere volatile end valutaer, kunne vi se mange tovejsforanstaltninger inden for energi, uædle metaller, ædle metaller og landbrugsmarkeder i de kommende måneder. Det er dog også sandsynligt, at vi vil se en fortsættelse af lavere højder og lavere nedgang i råvaresektoren, indtil dollaren finder en top og råvarer finder bunden.