Højere renter og råvarepriser

Der er et historisk omvendt forhold mellem råvarepriser og rentesatser. Årsagen til, at renter og råvarepriser er så tæt forbundet, er omkostningerne ved at opbevare beholdningen. Når renterne stiger højere, har priserne på varer tendens til at bevæge sig lavere. Når renterne falder lavere, har råvarer tendens til at stige i pris.

I et lavrente miljø er omkostningerne ved finansiering af lagre lavere end når renten er høj.

Tænk på en virksomhed, der fremstiller et produkt, der kræver metaller, mineraler eller energi. Det er meget billigere at opbevare langsigtede krav til de varer, der er nødvendige i fremstillingen, når omkostningerne ved penge er lave. Bæreomkostningerne er et udtryk, som varekonsumenter (og producenter) bruger til at beskrive omkostningerne i forbindelse med lagerbeholdninger i en periode.

Siden den globale finanskrise i 2008 sænkede centralbankerne rundt om i verden renten til hidtil usete niveauer. Disse monetære myndigheder anvendte også et værktøj, kvantitativ lempelse (QE), der tillod dem at tilbagekøbe suveræne og i nogle tilfælde selskabsskuldinstrumenter eller obligationer.

Centralbanker sætter kortsigtet pengepolitik

Centralbankerne kontrollerer ikke de lange renter, men de fastsætter niveauerne for meget kortfristet låntagning. I USA hedder den sats, som US Federal Reserve opkræver medlemsbanker for kortfristede lån, Fed Funds-satsen, der fastsættes hver måned af Federal Open Market Committee.

Markeder forudser ofte centralbankens beslutning om kortsigtede renter.

Mange overvejelser bestemmer niveauet for Fed-fondens sats. En centralbank skal vurdere tilstanden i den indenlandske og globale økonomi. Mikro- og makroøkonomiske faktorer bidrager til renteretningen. Økonomisk vækst er et kritisk problem for centralbankerne.

Hvis en økonomi vokser hurtigt, bliver den monetære myndighed mere tilbøjelig til at hæve satser eller stramme kredit for at bremse væksten, før den accelererer for hurtigt. Hawk eller højere rentepolitik sker, når en centralbank er i en stramningsfase. Når økonomien går langsommere, vil centralbanken ofte løsne kredit for at stimulere økonomien. Dovish eller imødekommende politik sker, når en centralbank er i løsningsfase. Hawkish eller dovne politik sker ofte i en cyklus, der kan vare i sidste år. Andre faktorer, som kan påvirke pengepolitikken i en centralbank, er arbejdskraft eller jobvækst eller sammentrækningsstatistik, inflationsdata og indflydelse fra andre økonomier verden over. Når en centralbank strammer, betyder det, at væksten i nogle områder sker hurtigt og har langsom brug. Når en centralbank løsner pengepolitikken, betyder det ofte, at økonomien er sløv og kræver en springstart.

Mens den kortsigtede pengepolitik er resultatet af centralbankens politiske beslutninger, fastlægges de lange rentesatser udelukkende af markedskræfterne i en fri økonomi. Kortfristede politiske ændringer påvirker dog ofte langsigtede gældsinstrumenter. Der er ikke en 100% sammenhæng mellem niveauet for korte og lange renter, men oftere end ikke, når kortsigtede renter flytter lavere, langsigtede satser vil følge, og når kortsigtede satser stiger, vil længerefristede satser klatre også.

Udviklingen i rentesatser Siden 2008

Siden finanskrisen i 2008 har verdens centralbanker været i en langsigtet tiltagende eller døv cyklus. I denne skyggefase har centralbankerne forsøgt at stimulere væksten ved at opmuntre til at låne og bruge og hæmme opsparing. Ofte lave rentesatser vil gøre tricket, men chokket over for systemet i verden i 2008 var sådan, at hidtil usete mængder løsningen blev nødvendige i en længere periode. I begyndelsen har de beboelsesmæssige politikker ført til, at priserne på varer flyttes højere i betragtning af det historiske omvendte forhold mellem rater og råmaterialeværdier.

Men da det viste sig, at US Fed ville afslutte sin kvantitative lette politik og begynde at overveje renten stigninger, mens andre nationer fortsatte på en snedige vej, flyttede priserne på mange varer lavere.

Komplicerende forhold var forholdet mellem USAs renter og valutaen i USA, dollaren. Da markedet troede, at mindre imødekommende pengepolitik i sidste ende ville medføre et højere udbytte for dollar sammenlignet med andre valutaer i verden, begyndte dollaren at sætte pris på andre udenlandsk valutainstrumenter. I maj 2014 indledte dollaren et betydeligt rally, der tog dollarindekset fra omkring 79-niveauet til over 100 på et år. Mens renten forblev på historisk lave niveauer, troede markedet, at de ville stige, da Fed-udsagnene skiftede fra en dovish til en hawkish holdning til pengepolitikken og dermed få dollaren til at stige i værdi i forhold til andre valutaer. Dollaren er verdensreservens valuta og benchmark prismekanismen for de fleste varer. Derfor hævdede dollarkursvurdering priserne på mange råvarer at springe til det laveste niveau i år.

I december 2015 øgede Fed Fed-fondens rente for første gang om ni år. Mens stigningen var lille, lovede centralbanken markederne 3-4 flere renteforhøjelser i 2016. Den hawkiske holdning forårsagede priserne på råvarer til at springe i betragtning af den dobbelte whammy effekt af både øgede omkostninger ved at føre varebeholdninger og en højere dollar, som begge er negativer for råvarepriserne.

I 2016 fulgte Fed'en ikke på sin løfte

Der er masser af analyse og dataindsamling, som en centralbank gennemgår, før den ændrer pengepolitikken. Mens der skete et skift fra dovish til hawkish politik i U.S. I løbet af 2015 er der ingen garantier for tidspunktet for rentebetalinger. Centralbanken overvåger de økonomiske begivenheder for at reagere på forhold, der er egnede til ændringer i den korte rentepolitik. På grund af volatiliteten på udenlandske markeder og langsommere økonomisk vækst besluttede Fed at holde af med yderligere renteforhøjelser i hele meget af 2016. Manglen på renteforhøjelser var en afvigelse fra indikationerne fra centralbanken til markederne i slutningen af ​​2015 og resulterede i en svagere dollar og en fortsættelse af lave amerikanske renter. Som følge af manglen på centralbankvirksomhed var dollaren færre, og renten forblev på niveauet set i december 2015, hvilket medførte, at råvarepriserne steg igen. Ligesom råvarer faldt, da markedet troede, at Fed ville hæve satser, og dollaren ville rally i slutningen af ​​2015, satte de pris på, da dette ikke skete.

Fremtiden for fremtiden: Hvad sker der, når priserne flytter højere?

Hvis historien er vejledning, vil højere renter i USA og i hele verden være en negativ faktor for råvarepriserne. Når satser øger omkostningerne ved transport, vil varebeholdningen stige, og det vil tilskynde forbrugerne til råvarer til at købe varer på et tidspunkt, hvor det er nødvendigt, snarere end at opbevare lager på grund af de højere finansieringsomkostninger. Det er, hvad historien har lært os, og historien har tendens til at gentage sig, når det kommer til økonomiske cyklusser.

Hvis den amerikanske centralbank venter for længe for at stramme yderligere eller øge renten, risikerer de en pludselig stigning i inflationen. Når inflationen stiger, jager flere penge færre varer, og priserne på varer stiger, nogle gange dramatisk over en meget kort periode. Når inflationen stiger til et punkt, hvor priserne bevæger sig hurtigere, kan der opstå raseri eller hyperinflation. I dette scenario kan værdien af ​​papirpenge falde hver dag eller endog en time. Derfor er centralbankpolitikken en så vigtig afbalanceret handling. Et lands centralbanks ansvar er at kontrollere pengepolitikken for at sikre, at økonomierne ikke overophedes eller falder hurtigt. Pengepolitikken er et kritisk redskab til at nå det ultimative mål, som er stabilitet.

Chancerne er, at når renten endelig begynder at stige fra det nuværende lave niveau, falder råvarepriserne. Der er dog ingen garantier, fordi reaktionen på råmaterialemarkederne vil afhænge af, om de stiger på grund af inflationstrykket på grund af mange års beboelsespolitik i USA og rundt om i verden. Derudover er råvaremarkederne globale, fordi folk over hele verden er forbrugere af råvarer. Mens centralbankpolitikken i Europa og Japan har ført disse lande til at sænke kortsigtede satser til negativt territorium, forbliver de økonomiske forhold svage. Negative satser vil sandsynligvis forlænge behovet for kloge politiske initiativer i nabolandene. Den amerikanske centralbank skal overveje nabostaternes pengepolitik på grund af international handel og andre faktorer.Ofte koordinerer verdens centralbanker politik for at opnå de bedste resultater for den globale globale økonomi, som er i alle nationer.

Fra 2008 til 2016 har verdenspolitikken været uklar når det kommer til pengepolitikken. Væksten har været uklar, og det betyder, at chancerne for en fortsættelse af renteniveauerne, der er historisk lave, vil fortsætte. Der vil imidlertid komme en tid, hvor centralbankerne skal handle for at øge satserne. Den sandsynlige årsag til renteforhøjelser vil øge inflationen.

Hvis du husker historien om Goldilocks og The Three Bears , var grød enten for kold eller for varm; det behøvede at være lige rigtigt. Hvis de økonomiske forhold bliver for varme, vil inflationen rase, og dramatiske renteforhøjelser bliver nødvendige for at forstyrre erhvervslivet og få penge eller likviditet til at forsvinde fra økonomier. Hvis det er for koldt, og centralbankerne fortsætter med at oversvømme markeder med billige penge via kvantitative lempelser og lave renter, er chancerne for, at så mange penge vil oversvømme i systemet, at inflationen vil blive et resultat af mere kontanter jagter finite varer.

Som du kan se, har verdens centralbanker et stort arbejde på deres skuldre, og de skal handle præcist og omhyggeligt for at forhindre økonomiske katastrofer. Hvis de får det rigtigt, vil råvarepriserne falde eller stabilisere sig, når priserne stiger i fremtiden. Mens vi forbliver i en snæver økonomisk cyklus rundt om i verden, er chancerne for, at råmaterialerne fortsat vil sætte pris på, som de har siden begyndelsen af ​​2016. Derfor lægger centralbankerne særlig vægt på råvarepriser og inflationen. De fastsætter mål for sidstnævnte, Fed's nuværende mål er på 2%, og inflationen forbliver under dette niveau fra august 2016. Det kan dog ændre sig hurtigt, da råvarepriserne kan være de mest volatile aktiver i verden.

USAs valg af 2016 og rentesatser

Mens Fed forlod kortsigtede renter uændret i slutningen af ​​november 2016, begyndte renterne at stige højere i juli, da obligationsmarkedet toppede. Langsigtede satser bevæger sig på grund af markedskræfterne. Resultaterne af det amerikanske valg og udsigterne for stigende økonomisk vækst på grund af skattelettelser, et massivt infrastrukturprojekt og færre regler lovet under kampagnen øger chancerne for, at Federal Reserve vil øge tempoet i renteforhøjelser i de kommende måneder. Højere satser kan veje priserne på nogle varer og forårsage en bearish tendens på grund af en stærkere dollar, men øget efterspørgsel efter råmaterialer til at gennemføre infrastrukturprojekter kunne understøtte andre hæftematerialer i de kommende måneder.