Warren Buffett's bedste lektier til detailinvestorer

Berkshire Hathaway Formand Warren Buffett er verdens mest berømte investor. Han er også en af ​​historierne bedste finanslærere. Buffett har gennem sine årlige breve til aktionærer delet sin investeringsmetode på en måde, der er direkte, klar og tankevækkende. Mens der er masser af eksempler at vælge imellem, var Buffetts bedste lektion for retail-investorer kommet fra Berkshire's brev til aktionærer i 2007, hvor han udtalte:

"En virkelig god forretning skal have en varig" svømning ", som beskytter fremragende afkast af investeret kapital. Kapitalismens dynamik sikrer, at konkurrenter gentagne gange vil overtræde enhver virksomhed" slot ", der tjener højt afkast. Derfor er en formidabel barriere som et firma, der er lowcost-producenten (GEICO, Costco) eller besidder et stærkt verdensomspændende brand (Coca-Cola, Gillette, American Express) afgørende for en vedvarende succes. Forretningshistorien er fyldt med "Roman Candles, "Firmaer, hvis moats viste sig illusoriske og blev snart krydset."

Begrebet svømning refererer naturligvis til en konkurrencefordel. Detailhandlere, der holder konkurrenter i bedste fald, kan udvide deres forretning, hæve deres priser og vokse i de kommende år. En virge er en ganske vist vanskelig ting at evaluere, men her er et par eksempler fra Morningstar. På listen er de tre, der oftest findes i detailhandel,:

Netværkseffekt

Som et virksomhedsnetværk vokser, finder konkurrenterne det stadig vanskeligere at skære ind.

De oplagte eksempler på virksomheder med stærke netværkseffektgrave er eBay og Amazon. Begge besidder overvældende markedsandel i online-auktioner og e-handel, fordi de har et så bredt netværk af købere og sælgere. Sælgere ønsker at liste varer på Amazon og eBay, fordi de ved, at de har mange købere, og deres varer vil sælge hurtigt.

Købere leder efter stort udvalg og priskonkurrence, hvilket er et naturligt biprodukt for at have et stort netværk af sælgere. I sidste ende er alle glade, og tanken om at gå et andet sted virker bare skør.

Omkostningsfordel

Walmart er det indlysende eksempel på en forretning med en omkostningsfordel. På grund af sin massive skala kan det bøfle leverandører til at give det bedre tilbud på varer. Derefter overføres besparelserne til forbrugerne. Leverandører er villige til at skære Walmart tilbud, fordi de har så mange store butikker og køber så mange varer. Ved at undergrave sin konkurrence på pris kan Walmart gøre mere salg og fortsætte med at vokse.

Immaterielle aktiver

Det stærkeste immaterielle aktiv for en detailhandler er et stærkt mærke, og det er også den mest værdifulde konkurrencefordel. Store virksomheder som Nike opkræver mere for en opfattet fordel i deres produkt.Mens de fleste af os ved, at sneakers hovedsagelig er varer, kan Nike oplade mere for sin vare, fordi det gør en hel del af jobmarkedsføring. Et godt mærke kan komme fra slanke flotte tøj eller fra en vidunderlig kundeoplevelse hos en detailbutik. I sidste ende skaber de største mærker faste købere.

Hvad gør et stærkt mærke til en bedre viggrav til detailhandlerne, er, at det fører til prisfastsættelse.

En billigere leder har ikke denne fordel. Virksomheder med stærk netværkseffekt er måske i stand til at udnytte deres netværk af købere og oplade sælgere mere, men dette skaber i sidste ende vrede. Store mærker kan opkræve flere uden forstyrrende kunder. Kunden er glad for at betale for det opfattede kvalitetsprodukt, det være sig Starbucks kaffe eller Nike sko. Når det sker, oplever Starbucks eller Nike flere fordele. De kan opdrætte bruttomarginer og øge fortjenesten uden at sælge yderligere produkter, og de kan springe over reklameomkostninger.

Endelig tanke

Vi ved alle, at Warren Buffett er en stor investor. Investorer har set aktier i Buffett's Berkshire Hathaway (klasse A) svinger fra $ 1, 850 i maj 1985 til $ 200,000 tredive år senere. Han har gjort det ved at købe og holde virksomheder, der kunne udvide deres konkurrencemæssige fordel.

Virksomheder, der kan gøre det, opkræver mere for deres produkter, hvilke fedtindtægter, margener og i sidste ende overskud. Derfor er alt andet (samme butiksalg, indtjeningsvækst osv.) Sekundært i detailhandelen. Hvis en konkurrencedygtig våde udvider sig, vil de følge med.