Toplinjen vs Bundlinjen

Hvis du arbejder i erhvervslivet eller investerer, kan du høre, at nogen henviser til noget som enten "top line" eller "bottom line". Hvad betyder disse udtryk? Hvordan adskiller topplinjen sig fra bundlinjen, og hvorfor skal du, eller nogen anden, bryde sig? Før eller senere skal du vide svaret på disse spørgsmål, især hvis du vil lykkes i livet, så det kan lige så godt være lige nu.

Mange mennesker har kun haft velstand at miste alt, fordi de ikke forstod, at de to ikke behøver at gå i tandem, og at det i de fleste tilfælde kræver bæredygtig succes at mastere begge dele.

Lad mig gå igennem en kort introduktion til begge koncepter og nedbryde for dig hvordan de adskiller sig.

Sætningerne Top Line og Bottom Line Se linjeposter på en resultatopgørelse

Hvis du læser min trinvise oplærning, lærer du hvordan du analyserer en resultatopgørelse, kan du huske det hver indtægtsopgørelse, eller fortjeneste og tab eller P & L som de nogle gange er kendt, er opdelt i sektioner. Øverst begynder du med salg eller indtægter, som generelt refererer til de penge, et firma genererer ved at levere varer eller tjenesteydelser til sine kunder. Når du går længere ned i resultatopgørelsen, udtages forskellige beløb eller i nogle tilfælde tilføjes for at afspejle forskellige typer udgifter eller indtægter.

Du kommer endelig til bunden, hvor du finder en figur kaldet nettoindkomst gældende for almindelige aktier, hvilket er det overskud, som aktionærerne har ret til at nyde efter at have bakket op ting som omkostninger, renteudgifter, skatter, minoritetsposter mv. Det er det tal, der bruges til at beregne noget, der er kendt som basisk og udvandet indtjening pr. aktie.

Når du hører nogen, henvises til "øverste linje", er de

normalt med henvisning til salg eller nettoomsætning (sidstnævnte er salg justeret for visse varer). Hvis du ejede en Cinnabon-franchise, vil toplinjen f.eks. Være hvor mange penge du har indtaget fra at sælge kanelruller og kopper kaffe. Hvis du hører nogen henvises til "bundlinjen", er de normalt med henvisning til nettoindkomsten for almindelige aktier (selv om nogle små virksomhedsejere vil bruge dette til at henvise til driftsindtjeningen før skat, så klargør konteksten). For eksempel, hvis du hører en investor tale om bundlinjen resultaterne hos et firma som Colgate-Palmolive, taler de om det faktiske overskud efter skat. Derudover er der nogle andre begreber og rentabilitetskoncepter, du bør vide, hvis du virkelig ønsker at blive fortrolig med denne slags ting. En illustration: Når en leder, analytiker, investor eller virksomhedsejer taler om overskud, kan han eller hun henvise til en af ​​tre forskellige typer af overskud:

Bruttoavance

• - Bruttoresultatet refererer til de samlede indtægter minus omkostningerne af solgte varer.Du kan læse mere om bruttoresultat her. Driftsresultat
• - Driftsresultat refererer til en virksomheds samlede resultat før skat fra den driftsaktivitet, hvori den er involveret. Dette beregnes ved at tage bruttoresultatet og bakke op ting, der falder ind under en kategori, der kaldes salgs-, general- og administrationsudgifter. Du kan læse mere om driftsresultat her. Nettoresultat
• - Dette er resultatet på bundlinjen, efter at alle udgifter, skatter, renter og andre omkostninger er blevet betalt, estimeret afskrivning og bøgerne lukket. Du kan læse mere om nettoresultatet her. Når en person henviser til bruttoavance, driftsresultat eller nettoresultat, kan de endvidere henvise til det faktiske tal udtrykt i en given valuta (f.eks. "Årets bundlinje? Vi lavede $ 1, 2 mio. i fortjeneste. ") eller de kan henvise til et relativt finansielt forhold kendt som en fortjenstmargen. Specielt kan de henvise til bruttovinstmargenen, driftsresultatmarginen og nettoresultatmarginen, der fortæller dig, hvor stort hver af disse forskellige typer overskud sammenlignes med de samlede indtægter. Disse emner diskuteres også i linkene knyttet til hvert af punkterne i det forrige afsnit, hvis du vil lære mere om dem.

Når du har forskellige fortjeneste og overskudsgrad, kan du bruge dem til at gøre grundlæggende værdiansættelsesanalyse

Når du har toplinjen og bundlinjens tal, kan du gå et skridt videre og begynde at bruge dem til at udføre nogle grundlæggende værdiansættelse på forskellige virksomheder. Tidligere i dag opdaterede jeg en ældre artikel kaldet

Peter Lynchs Secret Formula for Valuing a Stock's Growth , der udbrød tre forskellige værdiansættelsesmultipler, som en person kan bruge til at forsøge at sammenligne, hvordan "dyrt" et firma er til en anden , i hvert fald på en første-pass basis. De tre beregninger, der er medtaget i denne artikel, er p / e-forholdet, som fortæller dig, hvor dyrt et selskab er i forhold til sin nettoindkomst, PEG-forholdet, som forsøger at justere p / e-forholdet for væksten i den underliggende overskud , og det udbyttejusterede PEG-forhold, som går endnu et skridt videre end det, og forsøger at faktorere ikke kun vækst, men udbytteindtægter givet sin rolle i at generere det samlede afkast.

Pas på en bestemt type "fortjeneste" Kendt som EBITDA

EBITDA står for indtjening før renter, afgifter, afskrivninger og afskrivninger. I det væsentlige er det det beløb, der ville have været foretaget, hvis et selskab ikke betalte rentegodtgørelser, skatter, afskrivninger og afskrivninger. Nu skal du spørge dig selv: "Hvordan kan du ignorere disse omkostninger? De eksisterer stadig, selvom du foregiver at de ikke gør det!"

Præcis. Det er som at foregive, at den rente, du betaler på dit kreditkort, din indkomstskat og afskrivningen på din bil, ikke er reelle udgifter til dig. Ifølge EBITDA standarder eksisterer de ikke. Hvis du ikke kan fortælle, selv om du vil høre mange fagfolk, der taler om dette nummer, er det en af ​​de mest værdiløse, bedrageriske og meningsløse tal, der er til rådighed.De fleste investorer serveres bedst ved at betale absolut ingen opmærksomhed på det.

Ting at holde sig for øje om toplinje og bundlinjeindtjening

Uanset om du er en investor, en manager, långiver eller virksomhedsejer, er der et par takeaways, du skal huske om toplinjen og bundlinjen fortjenesten .

For det første er det muligt for en virksomhed at øge toplinjen (salg), mens bundlinjen falder (nettoindtjening). Ikke alle salg er rentable. Der er virksomheder, der er gået i stykker, fordi deres salg steg for hurtigt.

For det andet er det muligt for en virksomhed at reducere toplinjen (salg) samtidig med at bundlinjen øges (nettoindtjening). Gennem omkostningsbesparelser, automatisering og strukturelle ændringer i virksomheden har visse virksomheder været i stand til at samle penge selv i faldende sektorer og industrier, hvilket gør deres aktionærer rige.

For det tredje husk, at den ideelle situation generelt er en, hvor toplinien og bundlinjen vokser i tandem. Imidlertid har de fleste virksomheder noget kendt som operativ løftestang, der er indbygget i dem. Jeg talte om det lidt, da jeg lærte dig noget, der var kendt som rentedækningsgraden, men i grunden er der et vist niveau af faste omkostninger i virksomheden - lejen, lønnen til medarbejderne, lyset tændes og vandet løber - der spiser meget overskud under en vis toplinjefigur. Når dette er krydset, går en stor procentdel af det ekstra salg over den magiske linje direkte til bundlinjen. Disse inkrementelle salg er med andre ord langt mere rentable. En intelligent investor kan tjene mange penge på at købe til en dårlig forretning, der er ved at vende om, hvilket rent faktisk gør det muligt at en stigning på [x]% i øverste linje kan resultere i en stigning på [10x]% i bunden linje.