Et spørgsmål om Put Spreads

Jeg har modtaget en række spørgsmål fra en helt ny valgmulighed. Mine svar er fed.

Mark,
Jeg gjorde en tyr sat spredning - kun 2 kontrakter.

Købt 2 XYZ Jul 38 P og solgt 2 XYZ Juli 40 P

Dette er det første sættspredning jeg nogensinde har gjort. Jeg vil gerne sørge for, at jeg forstår det.
Forstå hvad du laver, er noget at gøre, før du handler, men lad os være sikre på, at du forstår NU.

Dette sænker (begrænser) mit potentielle tab på spændet til $ 2 pr. Aktie, hvis bestanden går i stykker.

Ja (næsten). Maksimumsværdien for den spredning er $ 2. Men glem ikke at fratrække $ 0. 38 præmie indsamlet ved salg af spredningen: Dit potentielle tab er 'kun' $ 1. 62 plus provisioner. At sælge et spread er en god måde at øve risikostyring på.

Jeg solgte de 40 sæt, så hvis lageret falder under 40, er jeg forpligtet til at købe det. Det er en bullish handel, så jeg tror, ​​at bestanden vil være over 40 på udløbsdatoen.
Ja.

Hvis aktiebeholdningen er over 40 ved udløb, udløber sættene værdiløs, og jeg beholder den kredit, jeg modtog (netto kredit 38 cent pr. Aktie).
Ja. Disse kontanter findes allerede på din konto. Og det er din, at du ikke holder noget, hvad der sker.

Hvis bestanden er mellem 38 og 40, udløber 38'erne værdiløse, og jeg vil være på de 40 sæt. Det er fint, jeg får det til en reduceret pris, og jeg kan godt lide at eje bestanden. Men kan jeg sælge til at lukke 38'erne?
(a) Sandt, du får lagerbeholdningen til en reduceret pris (sammenlignet med den nuværende pris). Prisreduktionen er 38 cent eller den tidligere indsamlede kredit. I dette scenario ville du have aktier på $ 39. 62, plus provisioner.

(b) Du kan forsøge at sælge 38'erne til enhver tid før markedet lukker på udløbsdag den 3. fredag. Men mulighederne kan være værdiløse, når du beslutter dig for at sælge dem, og der vil ikke være bud for den mulighed.

(c) Vær meget forsigtig. Du solgte putspredningen og købte således de 38 sæt til beskyttelse , ikke som en fortjeneste kilde. Således, hvis du sælger de 38 sætter inden udløbet, mister du den beskyttelse. Hvis din plan er at aflæse denne beskyttelse, er du sikker på, at du vil købe disse sæt i første omgang? Måske skal du bare sælge nøgne sæt?

Hvad er den bedste strategi?
'Bedste strategi' er umulig at definere, fordi den varierer fra erhvervsdrivende til erhvervsdrivende. Langt de fleste forhandlere har ikke interesse i at eje aktier. De handler spredt med det formål at tjene et kortsigtet overskud. Der er sjældent en interesse i at eje aktier. Der er dog intet galt med at købe aktier på $ 39. 62 og etablere et stop tab på $ 38. Hvis bestanden er under $ 38 ved udløb, vil du udøve dit sæt og dumpe aktierne på $ 38, hvilket begrænser dit tab.

Dette er meget forskelligt fra de tankegang, der handler om erhvervsdrivende, der er villige til at eje aktier. De sælger nøgne sætningsmuligheder. Således er spørgsmålet fortsat: hvorfor købte du de 38 sæt? At købe dem var hverken 'rigtig' eller 'forkert'. "Men det afhænger af din begrundelse for at gøre handelen: Kortsigtet handelsresultat vs. et ønske om at købe aktierne med rabat.

Svaret med flere spørgsmål ankom via e-mail:
Dette er lidt af en hybrid. I betragtning af at jeg er villig til at eje lager, ejer ej de 38 sætter nogen beskyttelse? Hvis lagerbeholdningen er under 38 nær udløb, har de 38 satser også værdi, og jeg kunne sælge dem og dermed reducere mit omkostningsgrundlag for køb af bestanden?

Ja. Du har ret. At eje putterne giver beskyttelse. Men den beskyttelse er ikke billig.

Ja igen. Salg af disse sæt reducerer omkostningsgrundlaget. Men ikke køber sætene i første omgang mindsker også dit omkostningsgrundlag.

Handlende, der sælger nøgne sæt - søg ikke kun det kortsigtede handelsresultat. De er villige til at eje aktierne til en bedre pris (sammenlignet med aktiekursen på det tidspunkt, hvor sætterne blev solgt) - og næsten aldrig købe beskyttelse.

Du laver begge dele. Du ønsker at eje aktierne og du foretrækker at have egen beskyttelse. Der er intet galt med det. Jeg tror, ​​det er altid en god ide at begrænse tab. Du er imidlertid ny til muligheder, og jeg vil være sikker på, at du anerkender, at omkostningerne ved at eje sætter som beskyttelse er forholdsvis dyre - og alvorligt gør ondt i fremtidige overskud. Så er der dette spørgsmål: Hvad skal du gøre for beskyttelse (hvis du køber lager) efter juli udløb? Dine 38 sæt vil være udløbet værdiløse. Vil du fortsætte med at bruge flere penge på beskyttelse? Det gør det svært at tjene penge.

BEMÆRK: Når du ejer lager plus sætter, er det svarende til at eje opkald - med samme strejke og udløb som sættene. Ønsker du virkelig at eje opkald snarere end lager? Jeg kan ikke svare for dig.