Greenspan Put, Bernanke Put og Other Central Bank lægger vægt på

Begrebet Bernanke put er blevet næsten lige så allestedsnærværende som Greenspan put var i slutningen af ​​1980'erne og 1990'erne. Afledt af begrebet put-option, henviser disse vilkår til centralbankpolitikker, der tilskynder til risikovilligelse og styrker aktierne højere. For eksempel var Alan Greenspan kendt for at sænke Fed Funds-satsen, når aktiemarkedet faldt under en vis værdi, hvilket resulterede i et negativt udbytte og tilskyndede til bevægelse i aktier.

I disse situationer har investorer fået en opsættelsesmulighed af sorter fra centralbanker, da de har en prisgulv på plads. For eksempel kan en investor med 100 aktier i et bredt markedsindeks have en slags garanti fra centralbanken om, at beholdningen ikke vil falde til under 20%, da centralbanken ville gribe ind med lave renter til øge egenkapitalvurderinger. I denne artikel vil vi undersøge, at disse centralbanker sætter mere detaljeret for investorer.

Hvordan centralbank udfører arbejde

Centralbankerne har en række forskellige værktøjer til deres rådighed, der har til formål at påvirke renten og derved påvirke aktivpriserne. Siden den økonomiske krise i 2008 har dette værktøjssæt udvidet til at omfatte muligheder, der er beregnet til direkte at påvirke aktivpriserne. For eksempel begyndte Forbundsrepublikken USA direkte at købe boliglån og statskasser under den økonomiske nedtur for at øge priserne og likviditeten af ​​disse aktiver i tider med problemer.

De mest almindelige værktøjer, der anvendes i pengepolitikken, omfatter:

• Pengeforsyning. Centralbanker kan købe statsobligationer for at øge pengemængden eller sælge dem for at reducere pengemængden i såkaldte åbne markedsoperationer. Ændringer i pengemængden påvirker på sin side interbankrenterne.
• Rentesatser. Centralbanker kan direkte fastsætte rentesatser, som f.eks. USAs daglige udlånsrente, for at kontrollere efterspørgslen efter penge. Højere renter svarer generelt til mindre efterspørgsel og omvendt til lavere renter.
• Bankreserver. Centralbanker kan mandatere mængden af ​​penge, som kommercielle banker skal holde som reserver og derved påvirke pengemængden på en indirekte måde. Højere reservekvoter reducerer pengemængden og omvendt for lave reserveforhold.
• Kvantitativ udjævning. Centralbanker har i stigende grad tiltrukket sig direkte køb af visse aktiver for at øge den monetære basis og genoprette likviditeten til ellers illikvide markeder, såsom markedet for realkreditlån i USA i 2008 og 2009.

Moral Hazards & Other Issues > Centralbankerne har historisk haft til opgave at kontrollere inflationen ved at påvirke renten via åbne markedsoperationer.Men i de senere år har mange centralbanker udvidet deres mandater til at fokusere i stedet for økonomisk vækst, beskæftigelse og finansiel stabilitet. Resultatet siden den økonomiske krise i 2008 har været kronisk lave renter, der har til formål at stimulere økonomisk vækst og forbedre beskæftigelsesgraden i mange lande rundt om i verden.

Problemet er, at disse mandater kan være i konflikt med hinanden til tider. For eksempel har lavrenterne forårsaget en gældsboble i mange lande, da virksomheder og forbrugere opfordres til at påtage sig mere gæld. Oversvømmelse af markedet med billige kontanter kan også blive et problem, når den økonomiske vækst vender tilbage, da overskydende kapital hurtigt kunne føre til inflation, medmindre det håndteres korrekt ved at hæve renten rettidigt.

Centralbanksæt kan også blive en moralsk risiko, da markedsdeltagerne vil påtage sig større risici ved at vide, at bankerne vil medføre de dermed forbundne omkostninger. For eksempel, hvis en centralbank gennemfører pengepolitikken hver gang markedet falder 15%, kan investorer på markedet være villige til at tage større risiko ved at vide, at de sandsynligvis vil blive reddet af pengepolitikken. Og i sidste ende kan disse problemer forårsage ustabilitet inden for en markedsplads.

Grænser for pengepolitikken

Efterdybningen af ​​den globale økonomiske krise i 2008 har også medført bekymringer omkring grænserne for pengepolitikkernes indvirkning på aktier. Med lange perioder med lave renter og obligationsopkøbsprogrammer på plads kan der være færre foranstaltninger til rådighed for centralbankerne for at stimulere økonomien og øge aktiekurserne.

Nøgleudtagningspunkter

En centralbank sætter pengepolitiske aktioner, der har tendens til at opstå, når aktiemarkedet når visse niveauer, der giver samme type eller beskyttelse som en put-option.

• Disse handlinger var populære hos Alan Greenspan og Ben Bernanke, men for nylig synes de at være blevet mindre pålidelige.
• Pengepolitikken i sig selv har også vist sig at få en faldende indflydelse på aktier, mens ideen om en centralbank satte kunne skabe en moralsk risiko.