Materielle anlægsaktiver i balancen

En af de mest nyttige linjer på en balance med hensyn til forståelse for, hvor aktiv det er, og den specifikke forretningsmodel, der følger, er materielle anlægsaktiver eller PP & E. Materielle anlægsaktiver repræsenterer de såkaldte "faste aktiver" i en virksomhed; ejendomme, bygninger, kontormøbler, arkivskabe, computere, fabrikker, køretøjer og andre håndgribelige ting, der gør det muligt at drive aktiviteter i stræben efter at generere indtægter og i sidste ende en fortjeneste.

Generelt kan materielle anlægsaktiver ikke omregnes til kontanter hurtigt. Hvis det kan, er det normalt til en pris ingen steder i nærheden af ​​figuren, der er båret på bøgerne. Den reelle værdi ligger snarere i dens evne til produktivt at betjene virksomheden. En illustration kan hjælpe dig med at forstå dette vigtige koncept.

Ejendom, anlæg og udstyr er næsten altid mest værdifulde, når det ikke er produktivt, når de sælges.

Tænk på en utrolig virksomhed som Colgate-Palmolive. Det har fungeret siden Thomas Jefferson var i Det Hvide Hus. Det har gjort en masse køb og holdt investorer meget rig og havde et stadigt voksende udbytte i generationer. Produkterne gør livet bedre for milliarder mennesker, der dominerer deres respektive nicher (nogle steder, som f.eks. Landdistrikterne India, kommer Colgate til tider tæt på at holde en forbløffende 80% markedsandel). For at sætte det i perspektiv, selv om du allerede var en af ​​de mest respekterede blue chip-aktier i verden, hvis du havde købt 100.000.000 aktier i firmaet den dag, jeg blev født tilbage i 1982, vil du nu sidde på cirka $ 7, 285, 450, hvoraf $ 5, 928, 985. 20 kom fra dine 82, 210 aktier i bestanden og $ 1, 356, 465 fra kontant udbytte indsamlet gennem årene.

Det går ikke engang med at geninvestere udbytte, som havde fået udbytte af disse udbytter til at købe flere aktier af Colgate-Palmolive, ville du have været i ottefigureringsområdet som følge heraf af den ekstraordinære kraft af sammensætning.

Ved udgangen af ​​regnskabsåret 2015 viste Form 10-K $ 3, 796, 000, 000 i netto ejendomsanlæg og -udstyr.

("Net" refererer til det faktum, at mange balancer opgør de faste aktiver netto, så i stedet for at vise dig de bruttoinvesteringer og de akkumulerede afskrivninger separat, viser de dig den tidligere trukket af sidstnævnte. ) Hvis Colgate-Palmolive forsøgte at sælge det i en auktion, ville det kun modtage en lille brøkdel af dette beløb. Den reelle værdikilde kommer ikke fra maskinerne. Det er ikke i udstyret. I stedet er det i virksomhedens franchise værdi. Du kunne have nøjagtig samme ejendom, anlæg og udstyr, og du ville ikke være i stand til at gøre meget skade på Colgate-Palmolive, fordi det har århundreder af blytid for at få folk til at stole på sine produkter.Du vil også have brug for den intellektuelle ejendomsret; varemærket, varemærkerne, handelshemmelighederne.

Fremragende virksomheder har næsten altid lav ejendom, anlæg og udstyr i forhold til pengestrømme og nettoindtjening.

I årenes løb har jeg talt meget om, hvad det betyder for en virksomhed at være en fremragende virksomhed. Et af kendetegnene ved en fremragende forretning er, at det skaber højt afkast af kapital, som er bæredygtig. Det fører til flere ejerindtægter - overskud, der kan udvindes fra virksomheden uden at skade sin konkurrencemæssige stilling.

Det giver også en indbygget beskyttelse af købekraften, når inflationen kommer til at opdrage sit grimme hoved, fordi det tager færre dollars, der er ude af stand til at opgradere udstyr i slutningen af ​​dets brugstid.

Faktisk behøver nogle af de allerbedste virksomheder, du ønsker at eje, ikke nogen ejendom, anlæg og udstyr overhovedet. Min mand og jeg ejer et firma, der har en kontrakt med et produktionsanlæg. Vi har skabt en e-handelsløsning, der løste mange af dens problemer. Til gengæld har vi ret til en løbende nedskæring af indtægterne fra dette firma. Den virksomhed, som vi har denne kontrakt med, et aktieselskab, har ingen materielle anlægsaktiver. Det samler kontanter i løbet af året, og vi distribuerer det til os selv som egenkapitalejere til brug andetsteds. Det er langt bedre end at skulle betale for alle maskiner, bygningsopgraderinger, computere og andre faste aktiver selv.

Økonomisk set er vores virksomhed overlegen, fordi vi får glæden ved ejerskab uden risiciene og har en slags syntetisk egenkapital i fremstillingsvirksomheden.

Når du analyserer balancerne for virksomheder i en bestemt sektor eller industri, skal du sammenligne virksomhedernes relative ejendom, anlæg og udstyr i forhold til en dollar, der genereres efter skat. Hvis en eller flere af virksomhederne er meget mere produktive, kan det være et tegn på at se nærmere på, da det kan vise sig at være en grundlæggende overordnet virksomhed.