Folkets Bank of China Devaluering af Yuan & Dens Effects

Talking Points

Hvad skete der?

Hvorfor?

Mistænkte resultater

Hvad skete der?

Den 11. august blev verden chokeret af et træk, der ikke var prissat og absolut ikke forventet. Kina besluttede, at det var tid til at devaluere deres valuta, Yuan, ændre deres stemme fra en tæt kontrolleret pengepolitik, efter at data viste en nedgang i handel og andre økonomiske indikatorer. Folkets Bank of China besluttede den stærke dollar i deres nuværende pengepolitik for off shore Yuan var begyndt at begrænse deres økonomiske potentiale.

Den kinesiske regering, der går igennem en slags økonomisk pubertet, forsøger at finde et middelsted, der holder væksten i overensstemmelse med målene, samtidig med at man forhindrer tvivl både i indlandet og i udlandet. Overgangen, hvor regeringen finder ud af om overgangen fra en økonomi næsten helt afhænger af regeringen i retning af en økonomi, der er fuldt afhængig af frihandels- og efterspørgslen efter markedet, er nået, da deres demografi satte dem til at overgå USA som verdens største økonomi .

Hvorfor?

Folkets Bank of China udnytter det såkaldte "managed float", hvorved yuanen svinger inden for et 2% bånd over eller under referencevalutaen i den amerikanske dollar et point fastsat af People's Bank of China. Dette er forskelligt fra andre store økonomier som JPY, GBP eller EUR for at nævne nogle få, der frit flyder mod amerikanske dollar. Den styrede flyde er beregnet til at tillade markedskræfterne at bestemme stigninger eller fald, men samtidig forhindre nogle af de mere skadelige gynger, som kat er set i år tidligere med CHF.

Markederne gør desværre ikke altid, hvad regeringerne ønsker at gøre. Typisk eller altid kan man sige, at regeringen ønsker, at økonomien på globalt plan ville gøre det, som den lokale økonomi har mest gavn for. Uanset om du spørger Grækenland eller Tyskland eller Australien eller Japan, sker det ofte ikke, og regeringerne skal træde ind for at forhindre yderligere indenlandske økonomiske henfald.

Den nuværende globale makrovisning har set, at USD har styrket verden rundt på grund af den globale deflationskrise, og med den styrede flyde har dette også medført, at CNH styrker.

Mistænkte resultater

Når verdens næststørste økonomi svækker deres valuta med vilje, kommer 2 spørgsmål til overfladen. For det første er Folkets Bank of China færdig, eller er det bare begyndelsen? For økonomiske referencer på et flerårigt program for at svække deres valuta, behøver man kun at kigge på Kinas økonomiske naboer i Japan eller se på diagrammet om USDJPY i 2011/2012 til nutidens dag.

For det andet, hvordan påvirker den globale inflation eller forværring af deflationen som en af ​​verdens største købere fra nye og udviklede økonomier devalueret målrettet deres valuta?Et hurtigt kig på de nærliggende obligationsmarkeder viser, at investorer, der ser fremad ud af natur, køber lokale obligationer aggressivt, da Kinas yuan-devaluering holder inflationen nede og giver centralbankerne en grund til at sænke renten for at sænke låneomkostningerne, hvilket er beregnet at øge økonomien.

Den øjeblikkelige virkning i ugen efter devalueringen var en fortsat salg i råvarer. Logikken her var, at Kina skulle devaluere, fordi efterspørgslen faldt.

På grund af, at Kina er et vigtigt stempel i den økonomiske motor i det globale opsving siden 2009, forårsagede deres handlinger mange at frygte, at efterspørgslen på råvarer ville fortsætte med at falde, hvilket ville føre til yderligere prisfald.

Den anden pind i mudderet at overveje er andre centralbank planter. Uanset om du ser på Federal Reserve, Bank of Japan, Den Europæiske Centralbank eller mange andre G-8 centralbanker, har inflationen været i krydshår af deres politiske mål. Kina-devalueringen kan gøre det sværere på globalt plan for at nå deres mål. I den sidste uge i august viste Japan en inflation på året på 0,2%, langt fra målet på 2% samme dag og mange andre centralbanker. Hvis inflationen skal forblive lavere i længere tid, kan centralbankerne inddrage nye former for konkurrencedygtig valutadevaluering.