Likviditetsrisiko 101

Som en ny investor kan du komme på tværs af et koncept kendt som likviditetsrisiko. Det er vigtigt, at du forstår, hvad likviditetsrisiko er, og hvorfor det er vigtigt, fordi det kan udgøre en betydelig trussel mod dit økonomiske velvære, medmindre du beskytter imod det. Selvom jeg har forklaret, hvordan nogle investorer stræber efter at betale deres boliglåns gæld tidligt, men at finde sig konkurs på grund af den likviditetskrække, de skabte for deres husstand, ønskede jeg at stoppe med at tale om specifikationerne for, hvordan likviditetsrisiko kan angribe dig i andre , uventede måder.

Likviditetsrisiko - Den korte version

I likeste henseende henviser likviditetsrisiko til risikoen for, at en investering ikke vil have en aktiv køber eller sælger, når du er klar til at købe eller sælge den . Det betyder, at du vil sidde fast ved at holde investeringen på et tidspunkt, hvor du har brug for kontanter. I ekstreme tilfælde kan likviditetsrisiko få dig til at tage store tab, fordi du er nødt til at markere din ejendom til brandpris for at tiltrække købere.

En af årsagerne til de tab, som finansielle virksomheder lidt under den store recession, var, at disse virksomheder havde illikvide værdipapirer. Da de fandt sig selv uden nok penge til at betale de daglige regninger, gik de til at sælge disse aktiver, men opdagede, at markedet var helt tørret. Som følge heraf måtte de sælge til enhver pris, de kunne få - nogle gange så lavt som et par pennies på dollaren!

Den mest berømte sag er Lehman Brothers, som blev finansieret med for meget kortsigtede penge.

Ledelsen brugte tåbeligt disse kortfristede penge til at købe langsigtede investeringer, der ikke var likvide - eller rettere, aktiver, der blev illikvide efter nedbruddet. Når de kortsigtede penge blev trukket tilbage, kunne firmaet ikke komme op med kontanter, fordi de ikke kunne sælge de langsigtede, illikvide værdipapirer hurtigt nok til at opfylde forpligtelserne.

Aktiehaverne blev næsten udslettet på trods af at Lehman var rentabel og havde en multi-milliard dollar nettoværdi.

På toppen er der mulighed for likviditetsrisiko, fordi andre virksomheder og investorer, der spolede i kontanter, kunne købe nødsituerede aktiver. Nogle af disse "gribere" -investorer dræbte fordi de havde balancer, der kunne understøtte investeringer i ikke-likvide investeringer i lange perioder.

For at kompensere for likviditetsrisici kræver investorer ofte en højere afkast af penge investeret i illikvide aktiver. Det vil sige, at en lille virksomhed ikke let kan sælges i de fleste tilfælde, så investorer sandsynligvis vil kræve en højere afkast for at investere i aktier i den, end de ville have en stærkt likvide blue chip lager. Ligeledes kræver investorer et meget mindre afkast for parkering penge i banken.

Likviditetsrisiko - Den lange version

Der er flere forskellige typer likviditetsrisici, men jeg vil kun lære dig om de tre største, der sandsynligvis vil lide af regelmæssige investorer.

• Likviditetsrisiko # 1 - Bud / Tilbud Spread Widening - Når en nødsituation rammer markedet eller en individuel investering, kan du se bud og spørge spredning blæse fra hinanden, så markedsføreren har en vanskelig tid, der matcher købere og sælgere. Det vil sige, at dine aktier i Company XYZ-aktier kan have en aktuel markedspris på $ 20, men budet kan være faldet til $ 14, så du ikke kan faktisk få den $ 20, du vil have! Du ser ofte meget store ask / store spreads i tyndt handlede aktier og obligationer, mens store, flydende blue chip-aktier ofte har spredt så lidt som en penny eller to.
• Likviditetsrisiko # 2 - Manglende evne til at opfylde kontantforpligtelser, når betalingen er forfalden - Dette er investeringen svarende til misligholdelse af en gæld. Hvis en virksomhed har 100 millioner dollars i obligationer, der når løbetid, forventes det at betale hele 100 millioner dollar i balancen efter forfaldstidspunktet. Hovedparten af ​​tiden refinansiere virksomhederne denne gæld. Men hvad sker der, hvis gældsmarkederne ikke virker som i den store recession, da kreditkrisen gjorde det umuligt at låne penge? I så fald ville virksomheden ikke kunne komme op med hele 100 millioner dollars, men det kunne blive truffet i konkursdomstolen, selvom det er meget rentabelt. Du ville finde dig selv låst i, hvad der kunne være mange års lovlig træning på grund af firmaets manglende evne til at løse likviditetsrisikoen.
• Likviditetsrisiko # 3 - Manglende evne til at opfylde finansieringsbehov til en overkommelig pris - Dette er, når det er umuligt for en virksomhed eller andre investeringer at få nok penge til at fungere ordentligt og opfylde sine behov til en pris, der er økonomisk . Wal-Mart Stores, Inc. er for eksempel et af de største og mest rentable virksomheder på planeten. Det har titusindvis af dollars i gæld for at optimere virksomhedens kapitaliseringsstruktur. Hvis markederne gik i morgen og Wal-Mart ikke længere kunne låne med 6%, og investorer i stedet krævede 30%, ville det ikke give mening for selskabet at udstede obligationer. I virkeligheden ville markedets likviditet være helt tørret, og Wal-Marts aktionærer måtte bekymre sig om, at virksomheden skulle komme op med nok penge til at udrydde hele sin gæld.

Beskyt dig selv igen Likviditetsrisiko

Der er flere måder at hjælpe dig med at beskytte dig mod likviditetsrisiko. Disse omfatter:

• Køb aldrig langsigtede investeringer, der er illikvide, medmindre du har råd til at holde dem igennem forfærdelige recessioner og tab af arbejdspladser. Hvis du muligvis har brug for kontanter i seks måneder, skal du ikke købe 5-årig indskudsbevis eller en lejlighedsbygning.
• Husk at din samlede gæld er mindre vigtig som mængden af ​​overskydende kontanter, du har, efter at du har foretaget dine gældsbetalinger hver måned. Faste betalinger på $ 5, 000 pr. Måned er overvældende til nogen med $ 6, 000 pr. Måned i hjemmet løn. De samme betalinger er en afrundingsfejl til nogen, der foretager $ 300.000 pr. Måned. Alt andet lige, desto større er puden mellem de kontanter, du tjener hver måned og de kontanter, du udbetaler, desto mindre er chancen for at blive fanget i en likviditetsrisikokrise.
• Undgå at investere i virksomheder, der står over for potentiel likviditetsrisiko.Er der nogen store gældsfinansieringsplaner, der kan risikere virksomhedens trivsel? Har virksomheden en solid balance med langsigtede finansieringskilder, såsom aktiekapital i stedet for kortfristede indskud? Hvis du ikke forstår hvad dette betyder, skal du nok holde fast ved billige og bredt diversificerede indeksfonde.