Gearede ETF'er taber penge over de langsigtede

I de seneste år er jeg blevet mere bekymret over antallet af gange, jeg har set uerfarne investorer, købe købte ETF'er inden for deres personlige porteføljer. Disse specielt opbyggede finansielle produkter - og det er netop det, de produkter, der er designet til at blive solgt til spekulanter og handlende til fordel for deres sponsorer, da de aldrig var bestemt til at blive afholdt af detailinvestorer på lang sigt - er blevet snoet i noget, som enkeltpersoner køber eller handler uden forståelse af den underliggende mekanik; hvordan de rent faktisk arbejder.

Det er farligt, fordi mange gearede ETF'er ikke er struktureret som almindelige ETF'er. De er beregnet til at blive holdt i en maksimal periode på en enkelt handelsdag. Ud over det punkt, jo længere du ejer det, bliver sandsynlighederne højere og højere, så du taber penge som følge af den anvendte struktur.

Sådan fungerer det: En almindelig ETF er netop den - en børsnoteret fond . Det er en samlet fond, der ejer en underliggende kurv af værdipapirer eller andre aktiver, oftest almindelige aktier. Denne kurv handler under sit eget ticker-symbol hele den normale handelsdag på samme måde som aktierne i Johnson & Johnson eller Coca-Cola gør. Fra tid til anden kan nettoværdien (værdien af ​​de underliggende værdipapirer) afvige fra markedsprisen, men i det store og hele skal ydelsen være lig den underliggende præstation over lange perioder minus regningen forhold. Enkel nok.

Med en leveret ETF ud over de (sædvanligvis beskedne) kapitalforvaltningsgebyrer, friktionsudgifter som handelsomkostninger og varetægtsgebyrer, har du rentekostnaden for den gæld, der bruges til at opnå den faktiske gearing (eller, hvis det er en anden mekanisme end gælden, koster det uanset hvad der sker, f.eks. derivater kan være ansat i stedet for).

Det betyder, at ethvert øjeblik, hver dag, renteudgifter eller dets effektive ækvivalente mindsker værdien af ​​porteføljen. For en leveret ETF - lad os vælge et af de mest anerkendte navne som UltraPro QQQ [TQQQ], som bruger S & P 500 indekset 3-til-1 - det betyder, at selv om markedet går sideløbende, er ETF-aktierne bestemt til at tabe penge; en realitet, der forværres af den kendsgerning, at porteføljen rebalancer dagligt.

Den sidste del kan virke trivial, men hvis du er særlig god med matematik, har du allerede forstået implikationerne: Selvom markedet ender med at stige i værdi, og selvom du bliver leveret 3x på denne stigning, vil kombinationen af daglig rebalancering og hvordan det skader dig i perioder med høj volatilitet plus omkostninger plus renteudgifter betyder, at det er muligt, måske endda sandsynligt, at du vil tabe penge.For at sige det blunt: Du kunne have ret, markedet kunne stige, og du kunne stadig tabe penge; måske endda en masse penge.

Alt dette er angivet i fondsprospektet for disse leverede ETF'er, men uanset hvor mange gange regulatorer, finansielle rådgivere, registrerede investeringsrådgivere, akademikere, fagfolk eller industriinspektører påpeger betydningen af ​​at læse det, forekommer det som kun en håndfuld nogensinde gider at gøre arbejdet. Jeg har set virkelige mennesker tager deres rigtige og fortjente penge og bruger den til at købe ETF'er som TQQQ og sidder på det som om de ville købe og holde en blåchipbeholdning, der næsten er matematisk bundet til at blive katastrofale for dem flere gange end ikke. I nogle tilfælde, selv når jeg har forklaret farerne, har de nikket på hovedet og fortsatte med at holde i alligevel, indtil i sidste måneder eller år senere smider håndklædet, når de uundgåelige tab opstår.

Det er blevet som urværk nu.

For hvem præcist er disse gearede ETF'er designet? Hvilke typer mennesker eller institutioner bør overveje at købe eller sælge dem? I sidste ende bliver svaret klart, når du forstår, at de ikke er beregnet til investering overhovedet. Investeringer, der er egnede, som at eje virksomheder og indsamle udbytte eller låne penge og indsamle renteindtægter, er nødvendige for realøkonomiens funktion. Formålet med at udnytte et aktiemarkedet benchmark, som S & P 500, med 300% og derefter nulstille det hver dag er en måde at gamble uden at risikere farerne ved direkte at anvende margingæld. Du kan tage den lange side (væddemål om at det vil stige) eller den korte side (satse på at det vil falde), da begge har deres egne respektive ticker symboler. ETF'erne er beregnet til dem med dybe lommer, der har råd til at tage den overdrevne risiko, og hvem er villige til at vædde på, at lagrene vil gå op eller ned på en bestemt dag; der ved, at de er involveret i en ekstremt kortvarig marketing timing aktivitet, der er helt uhensigtsmæssigt for et stort flertal af samfundet.

Hvad er overtagelsen af ​​alt dette til nye investorer? For at formulere det så klart som muligt: ​​

• Du har ikke noget forretningsmæssigt under nogen omstændigheder at have nogen form for leveret ETF i din portefølje.
• Du har ikke noget forretningsmæssigt, under næsten alle omstændigheder, hvis du fejler at købe en sådan leveret ETF til spekulative formål, for at holde fast i det i mere end et par minutter eller timer; bestemt ikke mere end en enkelt handelsdag. Disse instrumenter er internt konstrueret til at tabe penge, jo længere du holder dem, så ikke falde for illusionen, de er som aktier eller obligationer. For hver dag sidder de på dine bøger, jo mere farlige de vokser. Du kan ikke konvertere, hvad der menes at være et spilredskab til en investeringsmulighed. i det mindste ikke i dette tilfælde.

Medmindre du er en professionel, dump straks de gearede ETF'er. Du spiller i en sandkasse, som du sandsynligvis ikke forstår, og du vil lide for det.Du vil sandsynligvis miste din rigdom, og du vil have ingen, men dig selv at bebrejde. Det kan nok lyde "line i sandet", men det er et af de områder, hvor der ikke er plads til uenighed blandt rimelige mennesker, og jeg forsøger at redde dig fra den skæbne, der lider af mennesker som dette og dette. Der er ingen grund til at opføre sig på denne måde, så stop med at prøve at være klog og være tilfreds med at nyde de rigdomme, som langsigtet investering kan bringe dig.