Junkobligationer: Den sexiest obligatoriske investering du bør undgå

Du ved, at du ikke bør investere i uønskede obligationer. Din CPA ville ikke godkende det, og din mand eller kone ville være rasende, hvis du blev opdaget. Skylden ville forbruge dig, da du slog ned mere respektable beholdninger som indskudsbeviser eller obligationer med investeringsklasse. Stadig kan du ikke undgå at kaste et langvarigt blik på den særlige kategori af virksomhedsobligationer med deres meget højere end gennemsnittet afkast.

Når du gør det, er alt, hvad jeg spørger om, at du husker, at prangende investeringer normalt går op i røg, og når disse babyer falder, falder de hårdt. De kaldes ikke junk obligationer for ingenting. De er, oftest end ikke, netop det: junk.

Fristelsen om at erhverve uønskede obligationer er ikke svært at forstå. Da jeg først skrev denne artikel den 16. juli 2001, gav de 10% til 12% udbytter. Jeg havde modtaget mange spørgsmål om, og hvordan, at tilføje dem til en investeringsportefølje. Forud for den seneste, formentlig forudsigelige sammenbrud i 2015 og 2016 (efter den oplevede tilbage i kreditkrisen 2008-2009) havde de lokket investorer til deres finanspolitiske domme på ingen mindre grund på grund af den forlængede periode af nærtliggende nul procent rentesatser, hvor sparere har fundet sig selv. Nogle gange kan folk ikke acceptere, at passivitet er den bedre vej at gå. Parkering af kontanter på en bankkonto og tjener ikke noget på det var en overlegen strategi end at tage en dumt prissat risiko, så lad mig gentage: Det er næsten aldrig en god tid for den gennemsnitlige investor at købe junkobligationer.

Du kan og sandsynligvis bør gennemgå hele dit liv uden nogensinde at eje en. De er ikke nødvendige for at opbygge rigdom. Faktisk er de mere tilbøjelige til at få dig til at tabe, hvilken rigdom du har.

Stadig, hvis du er interesseret i, hvad uønskede obligationer er, hvordan de virker, og hvordan de adskiller sig fra en relateret type obligation henvist til som "faldne engle", fortsæt med at læse.

Fundamentals of Junk Bonds

Obligationsbureauer som Fitch, Standard og Poors og Moody's tildele ratings til gældsproblemer. Alle obligationer i verden falder ind i en af ​​to kategorier, investering og ikke-investeringskvalitet.

Såkaldte investment grade obligationer har en rating på BBB eller højere (nogle brugsændringssystemer, f.eks. En BBB-rated junk-obligation vil stadig være investeringsklasse, men rangere end en BBB-rating, som vil være under en BBB + mv .). Ved at tildele en sådan rating siger agenturet, at det er baseret på virksomhedens nuværende finansielle stilling, rentedækning og økonomiske udsigter, at chancen er standard, er ikke væsentlig. Disse problemer har ofte en historie med lange, uafbrudte rentebetalinger til obligationsejere; Obligationskuponer flyder som urværk.

Ikke-investeringskvalitetsproblemer er derimod dem, der har fået en rating på BB eller lavere. Disse forpligtelser har en meget højere risiko for misligholdelse eller tab af hovedstol. De virksomheder, der udsteder disse uønskede obligationer, må på en eller anden måde lokke investorer til at risikere deres penge. For at gøre dette tilbyder de en meget højere kuponrente end deres investeringsmodeller. Ironisk nok øger dette den iboende risiko, fordi de virksomheder, der mindst har råd til høje renteafgifter, betaler dobbelt eller tredoblet deres bedre kapitaliserede modparter.

Uønskede obligationer var enormt populære i generationen af ​​leverede buyouts og corporate liquidations (ellers kendt som 1980'erne). I det seneste har de fået et lille tilbageskridt med et potentielt katastrofalt resultat. Små investorer køber dem uden fuldt ud at forstå de risici, de bærer, og når de finder ud af det, vil det allerede være for sent. Den samme historie vil spille ud som det ser ud til at gøre hver 10 til 20 år, en ny generation, der lærer de smertefulde lektioner af deres forgængere.

Faldte engelske obligationer i forhold til uønskede obligationer

I løbet af forretnings historie har gode virksomheder undertiden oplevet problemer, der har medført, at deres gældskrav bliver skåret ned. Selskabets obligationsproblemer pummet som følge heraf. Disse typer af problemer er kendt som "faldne engle". De adskiller sig fra uønskede obligationer, fordi de blev udstedt som investeringsklasse og faldt fra nåde.

Indkøbne faldne engle, hvis det er gjort intelligent, er langt mindre spekulativt end at erhverve uønskede obligationer med håb om at holde dem til modenhed. Denne type operation bør overlades til dem, der er i stand til at evaluere et selskabs finanser og rimeligt anslå det potentielle udfald af situationen.

Bundlinjen om investering i uønskede obligationer

Undgå dem som pest, medmindre du ved hvad du gør. Hvis du køber dem, gør det med fuld forståelse, at du medmindre du har rigelige kvantitative grunde til at tro på, at dit køb løfter sikkerhed for hovedstol, du spekulerer, ikke investerer. Når du er i tvivl, så husk det gamle ordsprog: Flere penge er gået tabt på Wall Street for at få lidt ekstra udbytte end stjålet ved tøndeens ende.