Kortlægningen af ​​Shorting Stock

Kortfristede aktier har længe været en populær handelsteknik for spekulanter, spillere, voldgiftsmænd, hedgefonde og ja endda mange individuelle investorer, der er villige til at overtage, hvad der kan være en betydelig risiko for permanent kapitalforringelse. Du har allerede lært definitionen af ​​shorting stock, men nu vil jeg gå dig igennem et simpelt eksempel på, hvordan en kortere aktie på margen kan se i den virkelige verden.

Jeg tror, ​​det vil gøre det meget nemmere for dig at visualisere, hvordan det virker, hvad farerne er, og hvorfor nogen kan blive fristet til at deltage i det på trods af det meget reelle potentiale for at kaste dem i konkurs hvis de ikke er forsigtige, da det kan udsætte ejeren for teoretisk ubegrænset tab. (Faktisk har jeg for nylig foretaget en casestudie på min personlige blog om en erhvervsdrivende, der i øjekast ikke kun mistede alle pengene på sin mæglerkonto, men endte med $ 106, 445. 56 i gæld på grund af at være forkert på en kort indsats, han lavede. Hvis du tvivler på, hvor forfærdelig konsekvenserne kan være, når du kortslår lager, hvis du ikke ved hvad du gør, eller hvor hurtigt dine tab kan opstå, foreslår jeg stærkt, at du læser det første chance du kan.)

Et hypotetisk eksempel på, hvordan shorting stock kan arbejde.

Forestil dig, at jeg ejer 10 aktier i selskabets ABC på 50 USD pr. Aktie, der afholdes på en mærkekonto hos et mæglerfirma.

Du mener, at aktiekursen på ABC er groft overvurderet, og det vil snart gå ned. Du er så overbevist om dette, du beslutter dig for at låne de 10 aktier og sælge dem med håbet om, at du senere kan købe dem til en lavere pris, returnere dem til mig og lukte forskellen.

Du nærmer dig min børsmægler. Du fortæller børsmægleren, at du vil låne aktierne fra min konto og erstatte dem en dag sammen med eventuelle udbytte, jeg skulle have modtaget. Mægleren siger: "Okay, jeg lader dig låne Josvas aktier", tager dem ud af min konto uden at vide det - det vises aldrig i min kontoudskrift og jeg har aldrig nogen anden meddelelse om, at det er blevet gjort - og lader du låner dem. Derefter løber du ud og sælger de 10 aktier til $ 50 hver og laver 500 dollar i kontanter minus en lille kommission, som vi vil ignorere for enkelhedens skyld i øjeblikket. (Institutionelle investorer får faktisk betalt for udlån af deres værdipapirer, hvilket er en af ​​grundene til, at nogle store finansielle institutioner nyder praksis. De låner deres aktier i bytte for visse sikkerhedsstillelser og øger den indkomst, de ellers ville have glæde af.)

Som en side note: I dette alternative univers er dette ikke en god handel for mig. Hvis du ikke tilbagebetaler aktierne, skal mit mæglerfirma godtgøre mig det, men de kunne gå konkurs i en markedssmeltning, hvilket får mig til at stole på SIPC-programmet (for at lære mere om dette, læs

Hvad sker der Hvis min mægler går konkurs?

). Hvis min kontosaldo overstiger SIPC-grænsen, kunne jeg miste mange af mine penge, fordi lageret, der skulle parkeres på min konto, ikke var rigtigt der. Ikke kun det, selvom alt fungerer fint, mens du har lånt min aktie, er de udbytte, du betaler mig, ikke berettiget til de meget lave udbytteskatter, men beskattes snarere som almindelig indkomst, hvilket kan være næsten dobbelt skatteprocenten. Selvfølgelig er der en nem måde at stoppe dette på, og det er at åbne en kontokonto i stedet for en marginkonto. Aktier i kontanter kan ikke udlånes til korte sælgere, eller de er genstand for rehypothecationsrisiko. Nu sidder du på $ 500 i kontanter og har pligt til på noget tidspunkt i fremtiden at returnere mine 10 aktier i ABC. Hvis beholdningen går op, taber du penge, fordi du bliver nødt til at betale en højere pris for at tilbagekøbe aktierne og returnere dem til min konto. For eksempel, hvis beholdningen gik til $ 250 pr. Aktie, skal du bruge $ 2, 500 for at købe de 10 aktier, du skylder mig, tilbage.

Du beholder stadig originalen $ 500, så dit samlede tab ville være $ 2, 000 minus provisioner og eventuelle udbytte du måtte betale mig undervejs. (Det faktum, at du skal erstatte eventuelle udbytter, jeg ville have fået skyld, er en af ​​grundene til, at korte sælgere ikke er særlig skrifttype på kortvarige udbytteudbytter. Sammen med det faktum, at høje udbytteudbytter tiltrækker købere, der er interesserede i passiv indkomst, og du forstå, hvorfor konceptet af afkaststøtte er så vigtigt for visse typer virksomheder.) Hvis selskabet går konkurs, vil bestanden dog blive afnoteret, og du kan købe den tilbage for næsten ingenting - et par pennier pr. dele, mest sandsynligt - pocketing næsten alle de tidligere salg fortjeneste som overskud.

Farerne ved kortere lager bør ikke undervurderes

Når du kortslår et lager, udsætter du dig selv for en masse potentielle økonomiske smerter. I nogle tilfælde, når investorer og forhandlere ser, at en aktie har en stor kort rente (en stor procentdel af sin float er blevet kortslået af spekulanter), vil de forsøge at drive prisen op for at tvinge shorts til at "dække" eller købe Tilbage aktierne, før det bliver for langt væk.

Det er vigtigt at huske nogle ting, hvis du tænker på at kortlægge lager. Først må du aldrig antage, at du vil kunne genkøbe et lager, du har kortsluttet, når du vil til en pris, der ligner almindelig oplevelse. Likviditeten skal være der. Hvis der ikke er nogen sælgere på markedet, eller der er så mange købere (inklusiv panikkøb, som skyldes andre korte sælgere, der forsøger at lukke deres position, da de taber flere og flere penge), har du et alvorligt problem. Det mest kendte og katastrofale eksempel på dette er det nordlige Stillehavshjørne i 1901. Aktier af en bestemt jernbane gik fra $ 170 til $ 1 000 på en enkelt dag og konkursede nogle af de rigeste mænd i USA, da de forsøgte at få deres hænder på aktier til at købe dem tilbage og returnere dem til långiverne, som de havde lånt bestanden fra.

Derefter må man aldrig antage, at for en bestand at gå fra pris $ A til pris $ C, skal den gå gennem pris $ B. Du kan eller ikke har mulighed for at købe eller sælge på vej op eller ned, priserne kan øjeblikkeligt nulstilles, budet eller spørge hoppe. Det er noget, der er indlysende for at opleve investorer, men nye investorer tager for givet. Selv i ordinære aktieinvesteringer, der ikke indebærer kortsigtede aktier, er der en fejlagtig ide om, at en stopordningsordre kan beskytte dig under alle omstændigheder, hvilket simpelthen ikke er sandt. Den største risiko, som det drejer sig om shorting stock, er en corporate buyout eller fusion. Det er ikke usædvanligt at vågne op til en meddelelse om, at et selskab skal erhverves for 40% højere end aktiekursen inklusive et særligt udbytte på $ 10 pr. Aktie eller noget, hvilket betyder, at den korte sælger straks bliver skadet på en større måde.

Endelig er shorting materiel underlagt sit eget sæt regler. For eksempel kan du ikke korte en penny lager, og før du kan begynde at kortslutte et lager, skal den sidste handel være en uptick eller zero-plus tick.

Hvis du insisterer på Shorting Stock, skal du overveje at købe en ekstraordinær indkaldelsesmulighed som delvis forsikring mod katastrofe

Hvis du kommer til kort lager, skal du overveje at begrænse dine potentielle tab ved at købe en out-of -pengeopsættelsen. Sikker på, det vil koste dig penge og potentielt skære ned i eventuelle gevinster, du ville have lavet, men det kan være forskellen mellem en smertefuld, buy survivable, katastrofe og en katastrofe, der ødelægger din families økonomi i årevis.

Lad os se på et eksempel. Lige nu, den 19. marts 2016, kan enhver fundamental investor eller kvantitativ analytiker fortælle dig, at Netflix aktier er ulækkert, offensivt overvurderet. De handler med en pris-til-indtjening på mere end 361. Selv om det er sandt, at et højt p / e-forhold ikke altid betyder, at et lager er overvurderet, i dette tilfælde gør det det. Selv Netflixs ledelse har udtrykt forbavselse om, at investorer er så dumme at betale en pris, der er adskilt fra virkeligheden.

Aktiekursen er $ 101. 12 pr. Aktie. Forestil dig, om du ønskede at kortlægge det. For at holde det enkelt, vil vi sige, at du vil korte 100 aktier, og vi ignorerer de små provisioner, du ellers skylder. Du låner aktierne, sælger aktierne og lommer $ 10, 112. Samtidig beslutter du at købe 1 opkaldsopsætning, der dækker 100 aktier med en $ 200-kursen dateret den 16. september 2016. Kontrakten koster dig $ 0. 28 pr. Aktie, eller 28 dollar i alt plus en lille provision.

Nu sidder du der med $ 10, 084 i kontanter på din konto ($ 10, 112 fortjener at sælge lånte aktier minus de 28 dollar du betalte for out-of-the-money call-kontrakten) plus en -100 aktier i Netflix vises på dit kontosegister. Hvis Netflix falder, vil du købe det tilbage til mindre end $ 10, 084 med forskellen, justeret for provisionerne undervejs, hvilket svarer til din fortjeneste. Men hvis noget skør sker - siger Netflix pludselig hopper til $ 500 per aktie - du ville have en forskydning.Ja, du skulle købe 100 aksjer til $ 500 hver for $ 50, 000. Ja, du ville have tabt næsten 40.000 dollars forkortet bestanden. Men din opkaldsopsætning ville være en fortune værd. Du vil kunne udøve det, tvinge nogen til at sælge dig 100 aktier i Netflix for $ 200 pr. Aktie (tage $ 20.000 ud af lommen). Brug derefter disse aktier til at erstatte de lånte aktier, du solgte tidligere.

På en anden måde, før provisioner, ville du have vendt, hvad der ville have været et tab på næsten 40.000.000 dollar til et tab på lidt mindre end $ 10.000. Det er en besparelse på omkring 30.000 dollars. Sandt nok tabte du stadig penge forkortende aktie, men så vidt forsikringspolicer gik, var det en billig.

Køb en put-option er ofte en mere intelligent måde at spille på end kortere lager.

I mange situationer køber du en put-option, som giver dig ret, men ikke forpligtelse til at sælge aktier til en forudbestemt pris, desto mere intelligent måde at spille på en virksomheds aktier falder sammen. Denne form for handel indebærer sine egne unikke risici, men det kan være langt mere overbevisende end at kortlægge aktier under de rigtige omstændigheder, fordi du kan begrænse dit samlede tab, mens dine tab teoretisk er ubegrænset, når du har kort aktie.

Balancen giver ikke skat, investering eller finansielle tjenesteydelser og rådgivning. Oplysningerne præsenteres uden hensyntagen til investeringsmålene, risikotolerancen eller økonomiske forhold for en bestemt investor og kan muligvis ikke være egnet for alle investorer. Tidligere resultater er ikke vejledende for fremtidige resultater. Investering indebærer risiko inklusive eventuelt tab af hovedstol.