Grundlæggende om investering i selskabsobligationer

Hvad er Corporate Bonds?

Virksomhedsobligationer er simpelthen obligationer, der udstedes af selskaber til finansiering af deres aktiviteter. Et selskab, der ønsker at rejse kontant, kan enten sælge en andel af sig selv ved at udstede aktier, eller det kan påtage sig gæld ved at udstede obligationer. For eksempel udsteder Acme Corp en 20-årig obligation med en udstedelsesstørrelse på $ 10 mio., Som giver den kontanter, som den kan bruge til at opbygge en ny fabrik, åbne nye forretningssteder eller på anden måde fremme vækst eller finansiere dens løbende drift.

Investorer køber i sin tur erhvervskreditter, fordi de typisk tilbyder højere udbytter end dem, der er tilgængelige i regeringsproblemer.

Virksomhedsobligationer har i de senere år opgjort mellem 18-20% af det samlede amerikanske obligationsmarked, men mange aktivt forvaltede fonde har haft meget højere vægt i miljøet med ultra lave udbytter på statsobligationer.

Valuta Corporate Bonds

Investorer vurderer typisk corporate bonds ved at se på deres udbyttefordel - eller "yield spread" - i forhold til US Treasuries. (Treasurier er benchmarken, da de ses som helt fri for standardrisiko). Højt vurderede virksomheder, der er finansielt stærke og har massive pengebeløb på deres balancer - mener Microsoft, Exxon mv. - kan typisk tilbyde obligationer med lavere afkast, da investorerne er sikre på, at virksomhederne ikke vil misligholde (dvs. savner renter eller hovedstolpenge).

Omvendt skal de lavt vurderede virksomheder - de med højere gæld eller virksomheder, der producerer upålidelige indtægtsstrømme - tilbyde højere udbytter for at lokke investorer til at købe deres obligationer.

Investorer vælger i sin tur langs spektret af lavere risiko / lavere udbytte eller højere risiko / højere udbytte baseret på deres mål. Fra 1996 til 2012 var investeringsmarkedsindeksmarkedet med en gennemsnitlig udbyttefordel på 1,67 procentpoint over US Treasuries.

Få mere at vide: Hvad er forholdet mellem risiko og rente på obligationsmarkedet?

Investorer kan også vælge mellem kort-, mellem- og langfristede virksomhedsobligationer. Kortfristede emissioner betaler typisk lavere afkast på ideen om, at en virksomhed vil have en standard i en treårig periode (hvor der er større sikkerhed) end det ville over en 30-årig periode (hvor investorer har meget mindre synlighed i fremtiden). Omvendt tilbyder langsigtede obligationer højere udbytter, men de har også en tendens til at være meget mere volatil.

Investeringschefer søger at tilføre værdi for deres kunder langs dette spektrum, der kombinerer obligationer med forskellige løbetider, udbytter og kreditvurderinger for at opnå den optimale kombination af risiko og afkast.

Hvor risikabelt er virksomhedsobligationer?

Virksomhedsobligationer har som gruppe haft en meget lav forekomst af misligholdelse over tid. Højere ratingobligationer har især en meget lav chance for misligholdelse. I perioden fra 1920 til 2009 havde obligationer med den højeste kreditvurdering - Aaa - misligholdt mindre end 1% af tiden. Som følge heraf kan investorer i individuelle obligationer reducere deres risiko ved at fokusere på de højest vurderede problemer.

Obligationsfonde og børsnoterede fonde har et andet sæt risici, fordi der i modsætning til individuelle obligationer ikke er nogen fast løbetid.

To faktorer, der kan påvirke udøvelsen af ​​selskabsobligationsfonde, er:

• Hidtil gældende renter : Da selskabsobligationer er prissat på deres "yield spread" versus Treasuries, har bevægelser i statsobligationsrenter en direkte indvirkning på udbyttet af virksomhedernes problemer. For eksempel giver en virksomhedsobligation et procentpoint mere end Treasurier, og udbyttet på den 10-årige note stiger fra 2% til 3%. Udbyttet på selskabsobligationen skal også stige med et procentpoint for at spændingen skal forblive den samme. Husk, priser og udbytter bevæger sig i modsatte retninger.
• Investors overordnede opfattelse af risiko : Mens gunstige overskrifter gør investorer mere villige til at påtage sig større risiko for at holde virksomhedsobligationer, kan forstyrrelser i den globale økonomi få markedsdeltagerne til at blive mere risikovillige og opfordre dem til at søge sikrere investeringer, såsom statsobligationer eller pengemarkedsfonde.

Virksomhedsobligations ydeevne

Over tid har corporate bonds tilbudt investorer et attraktivt afkast for de ledsagende risici. I de tre-, fem- og tiårsperioder, der sluttede den 31. december 2013, havde Barclays Corporate Investment Grade Index givet et gennemsnitligt årligt afkast på 5,36%, 8,63% og 5,33%. I samme periode returnerede det bredere obligationsmarkedsindeks for obligationer - målt i Barclays Aggregate US Bond Index - 3,2%, 4,44% og 4,5%. Årsresultatet for virksomhedsobligationer i forhold til resten af ​​obligationsmarkedet er tilgængelig her.

Sådan investeres i corporate bonds

Der er to måder at investere i virksomhedsobligationer. For det første kan investorer købe individuelle virksomhedsobligationer gennem en mægler. Dem, der vælger denne rute, bør have mulighed for at undersøge udstederselskabernes underliggende fundamentale for at sikre, at de ikke køber en obligation, der er i risiko for misligholdelse. Desuden bør en investor i individuelle virksomhedsobligationer sikre, at deres portefølje er tilstrækkeligt diversificeret blandt obligationer fra forskellige virksomheder, sektorer (f.eks. Teknologi, økonomi mv.) Og løbetider.

Den anden mulighed er at investere via fonde eller børsnoterede fonde (ETF'er), der fokuserer på virksomhedsobligationer. Selvom midler har et andet sæt risici end individuelle obligationer, som beskrevet ovenfor, har de også fordelene ved diversificering og faglig ledelse. Investorer kan bruge værktøjer som Morningstar eller xtf. com for at sammenligne midler og fonde, henholdsvis. Den komplette liste over ETF'er er tilgængelig her.Investorer har også mulighed for at investere i fonde, der udelukkende fokuserer på virksomhedsobligationer udstedt af virksomheder på de udviklede internationale markeder og de fremvoksende markeder. Selvom disse fonde har mere risiko end deres modparter i USA, har de også potentiale for højere langsigtet afkast.

Bundlinjen

Virksomhedsobligationsarenaen giver investorerne en komplet menu med muligheder for at finde den kombination af risiko og retur, der passer bedst til dem. Virksomhedsobligationer er derfor en kerne komponent i en diversificeret, indkomstorienteret portefølje.