Hvad er Libor? Beregninger, 2012 Scandal, Phase-out

Definition: Libor er den benchmarkrente, som bankerne opkræver hinanden for over en måned, tre måneder, seks måneder og et års lån. Det er benchmark for bankrenter over hele verden. Libor er et akronym for London InterBank Offered Rate. Reuters udgiver det hver dag kl. 11 a. m. i fem valutaer. De er den schweiziske franc, euroen, pund sterling, den japanske yen og den amerikanske dollar.

Den 4. august 2014 overtog ICE Benchmark Administration administrationen af ​​Libor fra British Bankers Association. ICE beregner satser baseret på indleveringer fra individuelle bidragyderbanker. Der er også et oversigtspanel hvor som helst mellem 11 og 18 bidragsbanker for hver beregnet valuta.

Sådan beregnes det

Før ICE overtog, administrerede British Bankers Association Libor. Den har beregnet renten fra et panel af banker, der repræsenterer lande i hver af de noterede valutaer. BBA bad bankerne, hvilken sats de ville opkræve for en given valuta og en given tid.

Hvorfor er det vigtigt?

Ud over at fastsætte satser for interbanklån er Libor også brugt til at guide bankerne i fastsættelsesrenter for rentetilpasningslån. Disse omfatter rentebeløb og kreditkortgæld. Långivere tilføje et punkt eller to for at skabe en fortjeneste. BBA vurderede, at 10 billioner dollar i lån er påvirket af Libor-satsen.

Banker bruger også Libor til at beregne renteswaps og kredit default swaps. Disse forsikrer banker mod misligholdelser.

Banker skabte Libor i 1980'erne. De havde brug for en pålidelig kilde til at fastsætte rentesatser for derivater. I 1986 blev den første Libor-sats annonceret. Det var i tre valutaer: US dollar, den britiske sterling og den japanske yen.

(Kilde: "The Basics," British Bankers Association.)

Hvordan det påvirker dig

Hvis du har et rentetilpasningslån, vil din sats blive nulstillet baseret på Libor-satsen. Som følge heraf, hvis Libor stiger, så vil dine månedlige betalinger. Det samme vil ske med din enestående månedlige kreditkort gæld.

Selvom du har et fastrentelån og betaler dine kreditkort hver måned, vil en stigende Libor påvirke dig. Det gør alle lån dyrere. Dette reducerer forbrugernes efterspørgsel og bremser den økonomiske vækst. Virksomheder, der ikke kan udvide, behøver ikke at ansætte. Efterhånden som efterspørgslen falder, må de måske afskedige arbejdere. Hvis Libor forbliver høj, kan det skabe en lavkonjunktur og høj arbejdsløshed.

Tilsynsmyndighederne udfaser Libor

Den 26. juli 2017 meddelte Det Forenede Kongeriges Financial Conduct Authority, at det kan afvikle Libor inden 2021.Det skyldes, at bankerne har bremset deres udlån til hinanden. Det betyder, at der ikke er nok transaktioner i nogle valutaer til at give et godt skøn over Libor-satsen.

Bank of England vurderer forskellige erstatninger. Et alternativ er Sterling Overnight Index Average. Det anvender bankernes overnatningsbeløb i sterling valuta. En anden er euro udlånsrenten. Den britiske myndighed ville langsomt fase enhver erstatning.

I USA tiltrådte Alternative Reference Rates Committee at anvende en erstatning for dollarkurser. Den vil indfange den nye sats i 2019. Den nye sats vil blive baseret på den, der anvendes ved tilbagekøbsaftale. Disse "repo" handler er baseret på Treasurys. (Kilde: "Scandal-Hit Libor skal udfases", Wall Street Journal, 27. juli 2017.)

2012 Libor Scandal

Barclays Bank blev i 2012 anklaget for falsk rapportering af lavere satser end de var tilbydes i perioden 2005 til 2009. Som følge heraf blev Barclays bødet 450 millioner dollars. Dens CEO, Bob Diamond, trådte af. Diamond sagde, at de fleste andre banker gjorde det samme, og at Bank of England vidste det. En London-domstol frikendte seks bankfolk i januar 2016. Tre bankfolk blev fundet skyldige i 2015: Tom Hayes i august, og Anthony Allen og Anthony Conti fra Rabobank i november.

(Kilde: "A Libor Liberation", Wall Street Journal, 28. januar 2016.)

Hvorfor ville Barclays eller en hvilken som helst bank lyve om sin Libor-sats? Det kunne give højere overskud, fordi en lav Libor-sats ses som et tegn på, at banken er sundere end en med en højere Libor-sats. Siden Barclays har indsendt en lavere sats, har du måske også haft glæde af det. En lavere Libor-sats oversætter til en lavere rente på mange justerbare lån. (Kilde: "Barclays 'forsvar på Libor Fixing," Business Live, 4. juli 2012.)

Hvordan det bidrager til den finansielle krise i 2008

Libor-baserede kredit default swaps bidrog til at forårsage finanskrisen. Banker og hedgefonde mente, at swapsne ville beskytte dem mod risikobetonede værdipapirer.

Men da subprime-realkreditlånene begyndte at misligholde, havde forsikringsselskaber som American International Group Inc. ikke nok penge til at ære swapsne. Forbundsrevisoren måtte udbetale AIG. Ellers ville alle de, der havde swaps, være gået konkurs.

Libor er som regel et par tiendedele af et point over den matede pengesats. I april 2008 steg den tre måneders Libor til 2,9 procent, selv da Federal Reserve faldt sin sats til 2 procent. Banker panikede, da Fed bailed ud Bear Stearns. Det gik konkurs af sine investeringer i subprime realkreditlån.

Gennem sommeren 2008 ville banker ikke låne til hinanden. De frygtede, at de ville arve hinandens subprimelån som sikkerhedsstillelse. Libor steg støt, hvilket afspejler de højere omkostninger ved låntagning. I oktober faldt Fed fodermidlerne til 1. 5 procent, men Libor steg til en høj på 4,8 procent.

Dow faldt 14 procent, da investorer panikede. Hvorfor? En højere Libor-sats er som en frygtskat. På det tidspunkt påvirket Libor-renten $ 360 billioner af finansielle produkter. Størrelsen af ​​problemet er overvældende. For at forsøge at sætte dette i perspektiv producerer hele verdensøkonomien "kun" 65 billioner dollar i varer og tjenesteydelser.

Da Libor steg op til et helt punkt over foderfonden, virkede det som en ekstra $ 3. 6 billioner i renter bliver opkrævet for låntagere. Det bidrog ikke til økonomien til gengæld. Investorer bekymrede denne "frygtskat" ville sænke den økonomiske vækst. Det gjorde netop det. Først indtil 700 mia. Dollars bidrog til at berolige bankerne, vendte Libor tilbage til det normale niveau.

På trods af Libors tilbagevenden til det normale fortsatte bankerne at hæve penge. Så sent som i december 2008 deponerede banker stadig 101 milliarder euro i Den Europæiske Centralbank. Det var lavere end 200 milliarder euro niveauet på krisens højde. Men det var meget højere end det sædvanlige 427 millioner euro niveau. Hvorfor gjorde de det her? De var bange for at låne til hinanden. Ingen ønskede flere potentielle subprime-pantsikrede værdipapirer som sikkerhedsstillelse. Bankerne var bange for, at deres kolleger bare ville dumpe mere dårlig gæld på deres bøger. Det betyder, at bankerne stole på centralbankerne for deres pengebehov i stedet for hinanden.

Libor-satsen steg lidt i slutningen af ​​2011, da investorer var bekymrede for statsgældsforpligtelsen på grund af euroområdeskrisen. Så længe som i 2012 var krediten stadig begrænset, da bankerne brugte overskydende kontanter til at nedskrive løbende pantforeclosures. For mere detaljer, se historisk Libor priser.