Ved hjælp af PEG-forholdet for at finde skjulte stamme

Pris-til-indtjeningsforholdet (eller p / e-forholdet for kort) er den mest populære måde at måle den relative værdiansættelse af to aktier på. Det fortæller investoren, hvor meget Wall Street er villig til at betale for 1 USD af indtjeningen. En aktie på $ 10 med $ 1 EPS (indtjening pr. Aktie) vil have en P / E på 10 ($ 10 aktiekurs divideret med $ 1 EPS = 10 p / e). Du kan også omdanne dette økonomiske forhold til at beregne noget, der kaldes indtjeningsudbyttet.

Dette giver dig mulighed for at sammenligne aktier i et selskab med andre investeringer som obligationer eller fast ejendom. Indtjeningsudbyttet beregnes ved blot at dividere 1 med p / e-forholdet - i dette tilfælde 1/10 = 0. 10 eller 10%. En aktie med 10 p / e vil have en indtjening på 10%. Det kan være meget attraktivt, hvis obligationer kun giver 4%. (For mere information om brug af dette som indikator for overvurderede eller undervurderede aktiemarkeder, læs Lange trækobligationsrenter vs. indtjeningsudbytte - Brug af risikopremien som en hurtig og beskidt måling af markedsværdier.

- 2- ->

En af begrænsningerne i p / e-forholdet er, at det ikke påvirker væksten i den underliggende indtjening. Tilbage, da Sam Walton rullede Wal-Mart-butikker i hele USA, kunne hans kunder have fortalt dig det cookie-cutter formel ville fortsætte med at blive rullet ud i hele nationen. Gevinsterne i årlig fortjeneste fra år til år var øje.

Resultatet? Et astronomisk p / e forhold. Men når factoring i fremtidig vækst var Wal-Mart en af ​​de billigste aktier tilgængelige på værdi, fordi fremtidige pengestrømme mere end berettiget det niveau af værdiansættelse - efter alt $ 10.000 investeret tilbage i børsnoteringen med udbytte reinvesteret er nu værd nord for $ 10 , 000, 000 og smider mindst $ 170.000 i kontant udbytte s hvert år.

PEG-forholdet til redning

Der er mulighed for at justere for manglerne i p / e-forholdet, og det kaldes PEG-forholdet. Det står for pris-til-resultat-til-vækst-forholdet. For at beregne PEG-forholdet skal du blot tage p / e-forholdet og opdele væksten i indtjening pr. Aktie.

Forestil dig, at vi har to virksomheder - Firma ABC og Company XYZ. Den første, ABC, handler på 20 dollar pr. Aktie og har 1 dollar. 50 i resultat pr. Aktie med konservativt estimeret fremtidig vækst på 3% om året. Det andet selskab XYZ handler på $ 60 pr. Aktie, har indtjening på 4 dollar pr. Aktie og har konservativt estimeret en fremtidig vækst på 5% om året. Hvilken lager er den billigere?

Ved hjælp af PEG-forholdet kan vi svare på dette spørgsmål. Vi ville simpelthen indsætte tallene til PEG ratio formlen og få følgende:

Firma ABC: $ 20 pr. Aktie divideret med $ 1. 50 = 13. 33 p / e forhold divideret med 3% vækst = 4.443 Virksomhed XYZ: $ 60 pr. Aktie divideret med $ 4. 00 = 15. 00 p / e-forhold divideret med 5% vækst = 3.000

I dette tilfælde vises virksomhed XYZ billigere på $ 60 pr. Aktie, end ABC foretager på $ 20 pr. Aktie, trods et højere p / e-forhold som et resultat af den fremtidige vækst i indtjeningen. Retningslinjen for anvendelse er, at jo lavere PEG-forholdet er, desto billigere er bestanden.

Optimisme er din fjende ved brug af PEG-forholdet

Den største fare i PEG-forholdet er tilgangen er, at mennesker er naturligt optimistiske. Ved at bankere for meget på fremtidens løfte, kunne et lager, der ellers var værdiløst, synes at være et godt køb. Dette er hvad du havde i dagene med dot-com-boblen. Alle var overbeviste om, at hver ny internetforretning, der blev offentlig, ville blive den næste Microsoft eller Cisco. Forskellen: Begge disse selskaber havde en meget reel indtjening og en meget reel indtjeningsvækst.

Der var rygter for år siden, at Warren Buffett engang gennemgik fremskrivninger til fremtidig vækst hos Blockbuster. Efter at have set på tallene, nævnte han, at hvis du tænkte rationelt på den antagne vækstrate, ville hver mand, kvinde og barn skulle leje to videoer om dagen, 365 dage om året for at få disse skøn til at komme til virkelighed.

Det kommer ikke til at ske. Du skal ramme dine vækstforudsætninger på samme måde - spørg dig selv de underliggende konsekvenser. Denne mentale disciplin kan beskytte dig mod nedadrettede PEG-forhold, samtidig med at du udnytter den grundlæggende forudsætning.

For Blue Chip Stocks, skal du bruge en ændret form for PEG-forholdet Kendt som udbyttejusteret PEG-forhold

Hvad med meget rentable blue chip-aktier, der udbetaler en masse af deres indtjening som kontant udbytte? PEG-forholdet ville ikke fungere som en erstatning for pris-til-indtjeningsforholdet, når det drejer sig om denne slags situation. For at omgå det er der en anden formel kendt som udbyttejusteret PEG-forhold, som jeg forklarer, hvordan man beregner her.