Japans fortabte årti: Kort historie og lektier

Japans økonomi var misundelse af verden, før den førte til en af ​​de længste løbende økonomiske kriser i historien. I 1970'erne producerede Japan verdens næststørste bruttonationalprodukt (BNP) efter USA og i slutningen af ​​1980'erne rangerede først i BNP pr. Indbygger over hele verden. Men alt dette endte i begyndelsen af ​​1990'erne, da økonomien stoppede og drev økonomien ind i det, der blev kaldt tabt årti .

Hvad forårsagede Japans tabte årti?

De fleste økonomiske kriser følger straks en økonomisk boom, hvor værdiansættelser afbryder virkeligheden. For eksempel fulgte dot-com-busten og den store recession i USA straks rekord amerikanske værdipapirer.

På samme måde var Japans tabte årti hovedsageligt forårsaget af spekulation under en boomcyklus. Post-low renter drives aktiemarkedet og fast ejendom spekulation, der sendte værdier stigende gennem 1980'erne. Ejendoms- og offentlige virksomheders værdiansættelser mere end tredoblet til det punkt, hvor et tre-kvadratmeter område nær det kejserlige palads blev solgt til $ 600.000.

Ved at indse, at boblen var uholdbar, hævede Japans finansministerium rentesatser for at prøve at stoppe spekulationen. Bevægelsen førte hurtigt til et markedskrasj og gældskrise, da låntagere undlod at foretage betalinger på mange gældsforpligtelser, der blev støttet af spekulative aktiver.

Endelig manifesterede emnerne sig i en bankkrise, der førte til konsolidering og flere offentlige bailouts.

Japansk økonomi blev efter det første økonomiske chok sendt til sit nu berygtede, tabte årti, hvor den økonomiske ekspansion stoppede i mere end 10 år. Landet oplevede lav vækst og deflation i løbet af denne tid, mens aktiemarkederne svævede næsten rekordhøjt, og ejendomsmarkedet blev aldrig helt tilbage til dets præboomniveau.

Økonomen Paul Krugman bebrejder det fortabte årti på forbrugere og virksomheder, der sparer for meget og har fået økonomien til at bremse. Andre økonomer bebrejder landets aldrende befolkning demografiske eller dens pengepolitik - eller begge - for nedgangen. Især den langsomme reaktion fra Bank of Japan (BOJ) om at gribe ind på markedet kan have forværret problemet. Virkeligheden er, at mange af disse faktorer kan have bidraget til det tabte årti.

Efter krisen reagerede mange japanske borgere ved at spare mere og bruge mindre, hvilket havde en negativ indvirkning på den samlede efterspørgsel. Dette bidrog til deflationspresset, som opfordrede forbrugerne til yderligere at skaffe penge, hvilket resulterede i en

deflationsspiral

. Japans tabte årti mod 2008 U.S. Krise Mange økonomer og finansielle eksperter har sammenlignet Japans tabte årti med situationen i USA efter 2008-bankkrisen. I begge tilfælde spekulerede brændsel fast ejendom og aktiemarkedet bobler, der efterhånden styrtede og førte til offentlige bailouts. Begge økonomier reagerede også ved lovende at øge skatteudgifterne for at bekæmpe deflatering.

Perioden mellem 2000 og 2009 i USA er også blevet kaldt

tabt årti

, da to dybe recessioner i begyndelsen og slutningen af ​​perioden resulterede i en netto-nulgevinst for mange husstande . Stigende fald i ejendomsværdierne og aktiemarkedet resulterede i betydelige tab, herunder S & P 500's værste 10-årige præstation med -9. 1% samlet afkast. På trods af lighederne er der også nogle vigtige forskelle mellem de to situationer. Japans aldrende befolkning var en stor bidragyder til dets ære, mens USA opretholder relativt positiv demografi med mange unge arbejdstagere, der går ind i arbejdsstyrken. Den amerikanske centralbank har også været meget hurtigere at handle end Bank of Japan.

Lærdomme, der er lært fra Japans tabte årti

Japans tabte årti har givet mange værdifulde økonomiske lektioner. Nogle økonomer argumenterer imod interventioner fra centralbankerne og hævder, at de uundgåeligt fører til moralsk risiko og langsigtede problemer. Men andre hævder, at interventioner bør tage markedet overrasket med hensyn til timing og omfang.

Nogle nøgleundervisninger er som følger:

Gør det hurtigt for at stoppe krisen.

Bankens jævnstrøm med at handle hurtigt skabte en tillidskrise blandt investorer og kan have forværret sine problemer.

• Udgifter er ikke svaret. Japans forsøg på at bruge offentlige arbejderprojekter var ikke særlig succesfuldt for at hjælpe det med at genoprette hurtigere fra sin økonomiske ære.
• Modvir demografi. Japans modvilje mod at øge pensionsalderen eller skatten væsentligt har kun bidraget til at fremme sine demografiske problemer.
• Lad ikke gælden op. Japans massive gældsniveau var i sidste ende ansvarlig for sin krise og det tabte årti, og BOJ var bag kurven ved at hæve renten.
• Nøgleafgangspunkter Japans tabte årti var sandsynligvis forårsaget af voldsomme spekulationer under en økonomisk boom, der førte til en gældskrise og langsigtet deflation efter boblen.

Det tabte årti ligner den finansielle krise i 2008 på mange måder, men nogle forskelle er vigtige at overveje.

• Mange forskellige lektioner kan læres fra Japans fortabte årti, lige fra de underliggende årsager til potentielle løsninger.