Investering i udenlandske obligationer kan være farligt

Mange begynder på deres vej til økonomisk uafhængighed udtrykker interesse for globalt at diversificere deres obligationsopkøb ved at investere i udenlandske obligationer. Logikken er enkel: Hvis du ikke skal holde alle dine æg i en aktie, sektor, investeringsfond, obligationsfond eller anden ordsproglig kurv, hvorfor har alt investeret i dit hjemland og indfødt valuta? Hvorfor ikke diversificere mod inflation og politisk risiko?

I teorien er dette en god ide. Hvis du investerer i udenlandske obligationer, samler du renteindtægter i flere valutaer. Hvis det politiske system kollapser, og du kan undslippe, er du måske ikke nødt til at starte om fra bunden afhængigt af hvor og hvordan du holdt disse udenlandske investeringer.

Men i praksis kan investeringer i udenlandske obligationer være yderst farlige for begynderen. Det kan være foruroligende nemt at blive udslettet i et blik af et øje, når det handler uden for de relativt sikre grænser, love og politiske klima i USA eller Canada, især med fastforrentede værdipapirer som obligationer. Det kan være forfærdeligt at finde ud af, at dine udenlandske obligationsinvesteringer genererer passiv indkomst i en valuta, der har tabt værdi i forhold til USA eller den canadiske dollar, hvilket betyder, at du har mindre købekraft på dit hjemland for at betale dit pant, købe dagligvarer, tage en ferie eller dække dine sundhedsomkostninger.

Krige, kupper, internationale sanktioner, hyperinflation, depression; alt sker, nogle gange uden advarsel, og det kan være umuligt at beskytte dine penge fra halvvejs rundt om i verden. Dette er især tilfældet, når du overvejer at langtfra vil du have en betydelig ulempe for investorer, der rent faktisk bor i landet.

En indfødt japansk højttaler, der bor i Japan og læser årsrapporten for en japansk virksomhed på japansk, vil have en lettere tid til at forstå subtile forskydninger i input til økonomiske forhold som rentedækningsgraden end en udlænding er.

Lad os tage et øjeblik til at undersøge nogle af aspekterne ved at investere i udenlandske obligationer, så du har en bedre ide om hvorfor det måske ikke er klogt, før du er meget mere erfaren og knowledgable.

De tre karakteristika ved en udenlandsk obligationsinvestering

En udenlandsk obligationsinvestering har tre særskilte egenskaber, der gør den unik for en almindelig obligationsinvestering. Disse er:

• Obligationen udstedes af en udenlandsk enhed (f.eks. En regering, en kommune eller et selskab)
• Obligationen handles på et udenlandsk finansmarked
• Obligationen er denomineret i fremmed valuta

Udenlandske Obligationer Nuværende Forbedret Valutarisiko

Når du har en fremmed valuta, uanset om det er kontanter for rejser til Europa eller deominerede investeringer som en del af en portefølje, er du udsat for valutarisiko.Simpelthen defineret valutarisiko er muligheden for tab som følge af udsving i valutakurser mellem den valuta, du har, og den valuta, du vil kræve, i sidste ende at betale dine regninger, gæld eller andre kontantudløb.

Valutarisiko kan bogstaveligt talt gøre et overskud på en udenlandsk investering til tab eller omvendt.

En illustration af valutarisiko

En investor købte et britisk obligationslån på 1 000 pct. Med en 4½ pct. På det tidspunkt, han foretog investeringen, var valutakursen $ 1. 60 amerikanske dollar til 1 £. 00 Storbritannien pund sterling (med andre ord koster det $ 1, 60 i amerikanske valuta for at købe £ 1, 00). Det betyder, at han betalte $ 1, 600 for obligationen.

Flere år senere forfalder obligationen. Investoren udstedes straks en check for den udenlandske obligations pålydende værdi (£ 1 000). Til sin forfærdelse, når han går for at konvertere disse midler til dollars, så han kan bruge dem tilbage i USA, opdager han, at valutakursen er faldet til 1 dollar. 40 til 1 £. 00. Resultatet? Han modtager kun $ 1 400 for sin udenlandske obligation, som han købte for $ 1, 600.

Tabet på $ 200 skyldes valutarisiko.

(Bemærk at det er muligt at drage fordel af valutarisiko. Havde dollaren faldet i forhold til pund sterling - fx gik kursen til $ 1.80 pr. £ 1. 00 - investor ville have modtaget $ 1, 800 , eller $ 200 mere end han har betalt. Valutakurspulering er desværre bare spekulation. Valutakurserne flyttes af en række makroøkonomiske faktorer, herunder rentesatser, arbejdsløshedsdata og geopolitiske begivenheder, hvoraf ingen kan forudses med en rimelig sikkerhed Desuden kan professionelle investorer og institutioner beskytte valutasvingninger ved at engagere sig i visse sikringspraksis, der kan være uforholdsmæssigt dyre for den lille individuelle investor. Dette er uden for vores diskussions rækkevidde.)

Udenlandske obligationer investerer ofte en ikke- Håndhævbar fordring

Den primære risiko for at investere i udenlandske obligationer, uanset om det er en statsobligation udstedt af en regering eller en virksomhedsobligation udstedt af en virksomhed, er det ften repræsenterer det beløb, der svarer til et krav, der ikke kan fuldbyrdes.

En investor, der ejer obligationer udstedt i og sikret ved aktiver i et emne inden for grænsen af, hans eller hendes hjemland har en specifik retlig anvendelse i tilfælde af misligholdelse. Hvis du ejer de første realkreditobligationer på en jernbane sikret af en bestemt gruppe af aktiver på jernbanens balance, og obligationerne går i misligholdelse, kan du trække udstederen til retten og kræve sikkerhedsstillelse, der sikrer obligationen.

Udenlandske obligationer kan synes at tilbyde den samme beskyttelse på papir, men det er ofte illusionært. En ekstremistisk politisk bevægelse (f.eks. Iran i 1970'erne) kunne komme til magten og beslaglægge eller nægte alle udenlandske aktiver og fordringer. Et land kan blive involveret i en militær konflikt og forbyde sin valuta at forlade sine grænser. Efter anden verdenskrig blev investorer med obligationer udstedt i Storbritannien betalt renter i pund sterling og forbudt at konvertere disse pund sterling til dollars.Pengene kunne kun geninvesteres i pund-denominerede investeringer eller brugt inden for grænserne af Storbritannien eller hendes kolonier; kold komfort til en enke i New York, som havde brug for disse midler til at købe brændstof til vinteren.

Investering i euroobligationer (Globale obligationer) mod Investering i udenlandske obligationer

Endelig er det vigtigt at fremhæve forskellen mellem en såkaldt eurobond og udenlandske obligationer. En eurobond er en obligation, der udstedes og handles i et andet land end det land, hvor valutaen er denomineret. En eurobond behøver ikke nødvendigvis at stamme eller havne i Europa, selvom de fleste gældsinstrumenter af denne type udstedes af ikke-europæiske enheder til europæiske investorer.

Eksempler på euroobligationer

1. Wal-Mart udsteder obligationer denomineret i amerikanske dollars på de tyske finansmarkeder.

2. Den franske regering udsteder eurobetegnede obligationer på de japanske finansmarkeder.