Kinas valuta: Yuan eller Renmimbi

Definition: Yuan er Kinas nationale valuta. Det er lokalt kendt som renminbi, hvilket betyder "folks penge". Renminbi er også det officielle navn for valutaen, mens yuanen er en enhed af valutaen. Det udtales som ' yoo-ahn' .

Yuan har en afgørende rolle for at holde Kinas økonomi konkurrencedygtig. Kina har historisk bundet yuanen til en kurv af valutaer fyldt hovedsagelig med usa dollar.

Det betyder, at det holdt yuanens værdi i et 2 procent handelsbånd omkring en "referencesats", der spores dollarens værdi. Dette var omkring 6. 25 yuan til dollaren. Med andre ord kan en dollar udveksles til 6. 25 kinesiske yuan.

Den 11. august 2015 ændrede Kina sin politik for at give yuanen større volatilitet på markedet. Det meddelte, at yuanens "referencesats" ville være lig med den foregående aftens slutværdi på valutamarkederne. Dollaren til yuanens værdi faldt straks med 1,9 procent.

Den næste dag faldt yuanen endnu længere til 6. 3845. På det tidspunkt intervenerede Kina for at kontrollere den hurtige afstamning. Det holdt yuanen i et holdemønster på omkring 6. 389 yuan til dollaren. Ved 24. august var satsen svækket til 6. 4064 yuan per dollar. (Kilde: "Kina intervenerer for at støtte Tumbling Yuan", Wall Street Journal, 12. august 2015).

Yuan fortsatte med at falde i 2016.

Den 11. januar var det 6. 58055. Investorer panikede og sendte Dow ned mere end 1, 000 point i den første uge af året. Regeringen ledede yuanen lavere gennem resten af ​​året. Den 1. oktober 2016 nåede den en seksårig lav på 6 7008. Den fortsatte med at falde og nåede 6.9582 den 18. december 2016.

-3 ->

(Kilde: "China Fixes Yuan at Six Year Low", Wall Street Journal, 9. oktober 2016.)

Det styrkes i kort tid i 2017 og nåede op på 6.8432 på Den 18. januar. Det faldt igen om foråret og styrkes derefter fra 6. 89 den 24. maj til 7. 794 inden 11. juni 2017. Dette skete kun fordi Kina intervenerede for at bevare yuanens værdi. Det forsikrede markeder om, at det ikke ville lade sin valuta svække yderligere mod dollaren.

Men yuanen drager fordel af den amerikanske dollars svækkelse i forhold til euroen i 2017. Det betyder, at yuanen er svækket sammenlignet med Kinas øvrige handelspartnere i Asien og dets kunder i Europa. Det gør Kinas eksport mere konkurrencedygtig mod sine lokale rivaler. (Kilde: Kinas valuta styrker. Her er hvorfor "Barron er den 31. maj 2017.)

Hvordan styrer Kina Yuan's værdi?

Præcis hvordan opretholder Kina yuanens værdi? Folkets Bank of China er landets centralbank.Det lover at indløse dollars for yuan til den nuværende valutakurs. For at gøre det skal det holde et godt udbud af dollars i sin valutareserve.

I stedet for at holde dollarregninger holder den amerikanske Treasurys, som kan sælges hurtigt til dollars. Efterhånden som Kinas økonomi vokser, skal den købe flere og flere USA Treasurys for at imødekomme det stigende antal yuan, der indløses af sine eksportører.

Som et resultat er Kina en af ​​de største udenlandske indehavere af USA Treasurys.

Folkets Bank intervenerede i 2015. For at stoppe yuanen at falde yderligere købte den massive mængder yuan. Dette endte med at reducere pengemængden. Den kontraherende pengepolitik svækkede den økonomiske vækst ved at hæve renten. For at imødegå dette gjorde banken sin egen form for kvantitativ lempelse. Det tilføjede 150 mia. Yuan (23 mia. 44 mia. Kr.) Til bankernes balancer. (Kilde: "Daily Shot" 21. august 2015.)

Er Kina Gyldig for Valutaprofilering?

Hvorfor ændrede Kina sin politik? Den 30. november 2015 tilføjede Den Internationale Valutafond yuanen til verdens officielle valutareserven. Denne liste inkluderer også dollar, euroen, yenen og det britiske pund. Det er det første skridt for yuanen at erstatte dollaren som den globale valuta.

(Kilde: "The Yuan og SDR," The Economist, 5. august, 2015.)

I Kina tillod kinesiske investorer at investere $ 13. 1 milliard, eller 80 milliarder yuan, på sine kapitalmarkeder. Dette skridt gjorde London til det første store handelscenter for yuanen uden for Asien. Kina tillod også handel med forex i Shanghai. Disse trin indebar, at yuanen blev den 11. mest omsatte, den 8. mest brugte til udenlandske transaktioner og den 7. blandt valutaer i landenes officielle reserveaktiver. (Kilde: "Det Forenede Kongerige, Kina for at øge Yuan's rolle", Wall Street Journal, 16. oktober 2013).

For at virkelig lade yuanen flyde, skal Kina tillade alle sine beboere at holde udenlandsk valuta såvel som købe udenlandske aktiver . Dette ville gøre det muligt for den kinesiske regering at holde færre dollars. Det ville også mindske handelsubalansen med USA.

I februar 2015 holdt Kina næsten $ 1. 2 billioner i USAs gæld. Kina opfordrer ofte til en ny global valuta, herunder yuanen, for at erstatte dollaren. Det bliver bekymret, når USA truer med at misligholde sin gæld som det gjorde i 2011 og 2013. Kina bekymrer sig også, når dollarens værdi falder. Det rattler sine saber som dette, når det ser sine beholdninger af dollars tabe værdi.

Mellem 2011 og 2014 tilladt Kina at hæve dollaren mod dollaren. Det reagerede på USAs påstande om en valutakrig. Det ønskede også at holde sin økonomi overophedet og skabe inflation. Som følge heraf, den 26. januar 2014 nåede dollaren til yuan-raten en 18-årig høj på 6. 0487 yuan. Siden da har People's Bank of China fået yuanen til at svække igen for at øge eksporten. Dette vil styrke Kinas økonomiske vækst, som sænker for meget takket være økonomiske reformer.(Kilde: "Med Yuan Move, Kina tager U-Turn", Wall Street Journal, 11. august 2015.)

Kina er verdens største økonomi. I 2016 producerede den 21 dollar. 27 billioner bruttonationalprodukt. Dette er mere end EU eller USA. Dens levestandard er imidlertid målt som BNP pr. Indbygger kun 15 dollar. 400. Dette er værre end nogle mindre lande, som f.eks. Irak eller Botswana. Kinesiske ledere ønsker velstand at stige, så folkene er glade. Det skal også opbygge sin indenlandske markedskraft for at reducere sin afhængighed af eksport til USA. (Kilde: CIA World Factbook, 2016 estimater.)

Hvis Kina er skyldig i valutaprofilering, så er det også mange andre lande. USA holdt dollaren lav ved at holde renterne nul og akkumulere verdens største gæld. Dette ændrede sig i 2014, da dollaren indtog en aktivboble. Japan holder sin valuta lav ved at gøre det samme som Kina og købe dollars i form af USA Treasurys. Selv EU har begyndt at sænke euroen ved at vedtage sin egen form for kvantitativ lempelse. Med andre ord drager alle eksporterende lande fordel af en svagere valuta.

Kinas Yuan-politik holder dollaren stærk

På nuværende tidspunkt anvendes dollaren som den valuta, der vælges for de fleste internationale kontrakter. Alle oliekontrakter skal gennemføres i dollar. Dette har været tilfældet siden Nixon Administration tog dollaren ud af guldstandarden i 1973.

Dollaren er verdens globale valuta er en af ​​grundene til, at USAs gæld er vokset så stor. Det holder dollaren i efterspørgsel, og dermed holder USAs rentesatser lav. Kinas ønske om at holde yuanen lav gør det til at købe USA Treasurys. Dette holder så udbyttet lavt, hvilket hjælper boligmarkedet i USA ved at holde faste rentesatser også lave. For mere om hvordan dette virker, se Forholdet mellem statsobligationer og realkreditrenter.

Kina kan i teorien true med at sælge sine amerikanske skattebeholdninger og sætte værdien af ​​US dollar i freefall. Det er dog ikke i Kinas bedste interesse at gøre det selv. Ved at true med at sælge USA Treasurys vil Kina hurtigt devaluere sine egne beholdninger. Alligevel har det været uklogt for USA at tillade sig at blive så gældsbetalt til ethvert andet land.