Hvad er bag rallyet i russiske aktier?

Markedsvektorerne Rusland ETF (NYSE ARCA: RSX) er steget mere end 45 procent siden januar 2016 og gør det til et af verdens mest markante markeder. Til sammenligning er S & P 500 SPDR (NYSE ARCA: SPY) steget omkring 11 procent i samme tidsramme. Det russiske aktiemarked forbliver mere end 20 procent lavere i løbet af de seneste fem år, og mere end 45 procent lavere i løbet af de sidste 10 år, hvilket dog efterlader meget grund til at dække.

I denne artikel vil vi se på, hvad der driver landets aktiemarked, hvordan investorer kan deltage i rallyet og nogle vigtige overvejelser.

Hvad er baghoppet?

Internationale investorer har historisk set anset Rusland for at være en "olieproxy", da den hidrører mest af sin økonomiske vækst fra sin olie- og gassektor. Ifølge Verdensbanken udgjorde olie- og gassektoren 16 pct. Af bruttonationalproduktet (BNP), 52 pct. Af de føderale budgetindtægter og 70 pct. Af den samlede eksport i 2012. Genopretningen af ​​råoliepriserne fra deres nedgang i februar gav et boost for landets aktiemarked i begyndelsen til midten af ​​2016.

Siden juli 2016 er råoljepriserne blevet lavere og har udviklet sig sidelæns, men det russiske aktiemarked har fortsat steget til nye årlige highs. Mange analytikere tilskriver denne 'afkobling' til Donald Trumps sejr i USA's præsidentvalg.

Faktisk er det seneste rally sket, da Exxon Mobil CEO Rex Tillerson - der har modsat russiske sanktioner - blev nævnt som kandidat og derefter fremmet til statssekretær.

Endelig er det værd at bemærke, at de russiske aktier har været betydeligt undervurderet i forhold til de globale markeder - selv når det er tilfældet med de høje kapitalkostnader som følge af sanktioner - hvilket har gjort det "billigere" for investorerne at spekulere om gunstige ændringer i sanktioner og oliepriser.

Ruslands centralbank har også reduceret renten samtidig med at inflationen reduceres til 4,5 procent i et træk, der effektivt har bidraget til at øge lagrene i mellemtiden.

Sådan investerer du i rallyet

Internationale investorer kan på mange måder eksponere for russiske aktier. Udvekslede handler (ETF'er) repræsenterer den letteste mulighed for de fleste investorer, men amerikanske depotbeviser (ADR) og udenlandske købsforretninger er alternativer til at overveje for specifik eksponering.

De øverste russiske ETF'er omfatter:

VanEck Vectors Rusland ETF (NYSE ARCA: RSX)

• iShares MSCI Rusland Capped ETF (NYSE ARCA: ERUS)
• Direxion Daily Russia Bull 3X Aktier ETF (NYSE ARCA: RUSL)
• VanEck Vectors Russia Small Cap ETF (NYSE ARCA: RSXJ)
• SPDR S & P Rusland ETF (NYSE ARCA: RBL)
• * Data fra ETFdb.com den 16. december 2016.

De fleste investorer vil måske overveje VanEck Vectors Russia ETF givet sin likviditet, stabilitet og rimelige omkostningsforhold. Imidlertid kan investorer, der søger maksimal eksponering, måske overveje Direxion Daily Russia Bull 3X Aktier ETF, som giver tredobbelt gearet eksponering til russiske aktier. Den øgede gearing gør det muligt for investorer bedre at kapitalisere sig på opadgående, men der er også øget risiko for nedadrettede risici.

Der er også nogle russiske ADR'er at overveje, herunder:

Gazprom PAO (OTC: OGZPY)

• Lukoil PAO (OTC: LUKOY)
• Rostelekom PAO (OTC: ROSYY)
• Disse selskaber give mere specifik eksponering for investorer, herunder eksponering for oliespecifikke virksomheder som Gazprom eller Lukoil. Disse virksomheder kan drage størst nytte af højere råoliepriser og reduktioner i vestlige sanktioner.

Vigtige risici at overveje

Internationale investorer bør være forsigtige, når de investerer i Rusland på grund af deres afhængighed af råvarepriser, eksisterende vestlige sanktioner og andre politiske risici.

Nogle vigtige risikofaktorer, der skal overvejes, omfatter:

Oliepriser: Råoliepriserne er genoprettet i begyndelsen af ​​2016, men den igangværende genopretning afhænger af OPECs beslutningstagning.

• Økonomiske sanktioner: De vestlige sanktioner over for Rusland har øget kapitalkostnaden for energibranchen, og der er risiko for, at de forbliver.
• Politisk risiko: Ruslands inddragelse i den syriske konflikt og indgreb på Krim har øget den politiske risiko omkring landet.
• Investorer bør tage hensyn til disse risici inden de investerer i landet og sikre, at deres portefølje er ordentligt diversificeret.

Bottom Line

Ruslands aktiemarked har været blandt de bedste kunstnere takket være højere råoliepriser og udsigten til reducerede sanktioner. Investorer, der er interesseret i at kapitalisere disse tendenser, vil måske overveje russiske ETF'er, ADR'er eller udenlandske aktier, men de bør være opmærksomme på de mange politiske og økonomiske risici landet står overfor.