Hvad den nye investeringsfondsordning betyder for dig

Det amerikanske arbejdsministeriets "fiduciaire regel", der beder mæglere om at undgå interessekonflikter, når de giver pensionsrådgivning, har været igennem flere gyrationer i løbet af det sidste år end en limbo-danser i en saw-saw i et jordskælv.

Hailed af Obama-administrationen som en revolution i forbrugerbeskyttelse, blev det tømt i de tidlige dage af Trump-administrationen. Det har været genstand for retssager, der har involveret søn af en højesterets retfærdighed, der har kæmpet for det, en rødstatsdommer, der har fastholdt det, og meget spekulationer om, hvornår den endelig vil træde i kraft.

Nu har de finansielle fagfolk og de klienter, de repræsenterer, endelig et svar: Daggryens ledelsesalder er bare dage væk.

I et Wall Street Journal-redaktionelt udgivet 22. maj meddelte ministeriet for arbejdssekretær Alexander Acosta, at reglen træder i kraft den 9. juni. Det var overraskende og endda et chok for nogle, da Trump-administrationen havde forsinket sin oprindelige gennemførelse den 10. april, og reglen syntes at være på en nedadgående bane.

Men selv den 9. juni har grønne flag nyanser af gul i den, da reglen teknisk set stadig er under gennemsyn - hvilket betyder, at den på et senere tidspunkt kunne revideres, vandes eller kasseres helt.

Acosta udtalte, at "selvom domstole har opretholdt denne regel som i overensstemmelse med kongresens delegerede myndighed, kan fiduciaire regel som skrevet måske ikke svare til [administrationens] deregulatoriske mål. ”

Sådan fortæller professor Jamie Hopkins, pensionsindkomstprogram med direktør ved The American College for Financial Services i Bryn Mar, Pa., At oversætte dette sprog: "Tonen fra Acosta er, at deregulering stadig kommer , men de [Kongressen og administrationen] skal følge loven og reglernes proces. "

Så hvad skal folk forvente?" Mellem 9. juni og 1. januar 2018 forventes det, at DOL vil gå videre med ny regulering for at vende om eller i det mindste ændre den nuværende fiduciaire regel, "siger Hopkins." Desuden forventer mange, at den fulde implementeringsdato den 1. januar 2018 udsættes. "

I et ord: Huh? Hvad er denne "fiduciære standard"? Nøjagtigt? Lad os først begynde med den irriterende jargonbetegnelse "fiduciary", som du sandsynligvis sidst brugte, da NPRs puslespilmester Will Shortz udfordrede dig til at finde et rim for "hypofysen". , en fiduciary er en person eller organisation, der skylder dig skyld i god tro en d. Så hvis en finansiel rådgiver har det, der er kendt som en "fiduciary duty", betyder det, at de skal handle i din bedste interesse: at "tro mig" betyder rent faktisk mere end bare ord.

Det er enormt, for i finansielle tjenester vil mange mennesker forsøge at sælge dig en masse ting - og i mange tilfælde med mere øje på, hvor meget de laver, end hvor meget du laver.

Således er fiduciærreglen i vid udstrækning rettet mod overskydende gebyrer. Grupper som forbrugerforbundet i Amerika har forsvaret reglen som et slag mod, hvad de har karakteriseret som en stor pengeforretning for finansielle fagfolk.

Fremskridtet kommer som Donald Trump er blevet besat af elendighed på alle sider i kølvandet på hans fyring af FBI-chef James Comey og forvandlingen af ​​kontroverser omkring det. I mellemtiden fortsætter han med at håndtere en monolitisk lovgivningsmæssig dagsorden, der ikke udelukkende er af hans opfattelse. På den forreste brænder som i dag: et nyt føderalt budget, ændringer i den økonomiske omsorgslov og skattereformen.

Sammenlignet med de A-prioriterede prioriteter er fiduciaire regel en flyve i salven.

Og under mindre turbulente omstændigheder vil fiduciaire regel dominere dialogen om Capitol Hill. Intrigue begyndte efter overraskelsen underskrivelsen af ​​et præsidentmemorandum til ubestemt ophævelse af regelens gennemførelse. Budskabet var tydeligt, som det afspejles i denne tidskriftsoverskrift: "Trump ønsker at dræbe fortrolighedsreglen. "

Men mindre end en uge senere afskedede den amerikanske domstolechef dommer Barbara Lynn (arbejder i det nordlige distrikt i Texas) en 81-siders dom for at opretholde Obama-æra-reglen. Hvor slemt var det for Det Hvide Hus? CNBC beskrev Lynn's beslutning som "stinging. "(Lynn blev udnævnt til hendes stilling under præsident Bill Clinton.)

Kunne Acostas handling stave slutningen af ​​dogfight? Næsten. For det første er finanssektoren ikke kendt for enten at komme ned fra en kamp eller lide af manglende penge eller klage for at gennemføre den.

Gibson Dunn & Crutcher-advokat Eugene Scalia-søn af den sene højesterets ret Antonin Scalia-har repræsenteret erhvervsgrupper i kampen for at dræbe reglen.

Og som du måske forventer af hans familieforening, har Scalia den yngre et ry for at vinde lovlige kampe mod regulering på vegne af Wall Street. Hvis noget tilfælde, der involverer fiduciary i sidste instans, går til højesteret, kunne Scalia drage fordel af den juridiske ækvivalent af tætte venner på høje steder.

Reglen er også sårbar, fordi den forbliver så ny for bøgerne - den blev lige afsløret i april 2016. Således er der ingen track record for det overhovedet, og negative konsekvenser for finansielle rådgivere kunne smide hele implementeringsprocessen i en tailspin .

Det bemærkede: "Det er underligt for mig, at efter næsten otte års skrig over udviklingen af ​​denne regel, at den ikke ville blive gennemført", siger Keith Baker, tidligere CFO for Enhance Financial Services Group Inc. og nu et program koordinator for pantbank og finansielle tjenester på North Lake College i Irving, Texas. "Det betyder bare, at status quo for finansielle rådgivere - især dem, der sælger på provision eller gebyrbaseret kompensation. Livet vil bare fortsætte som det har."

Baker påpeger, at Certified Financial Planner Board understøtter ændringerne. I en erklæring på CFP's Board website hedder det: "Forskning viser, at omkostningerne til mæglerforhandlere til at gennemføre en fiduciary standard ville være minimal, og at mæglerforhandlere og Investeringsrådgivere, der leverer finansielle tjenesteydelser under en fiduciary standard erfaring, har en stærkere aktiv- og omsætningsvækst end dem, der er omfattet af en egnethedsstandard."

Arbejdet med at skjule gebyrer" tilskynder til udvikling af produkter, der er unødvendigt komplekse og uigennemsigtige ", skriver forbrugerforbundet af Amerika i et otte sider papir, der beskriver fordelene ved DOL-reglen. "Den enkleste måde at skjule de højere omkostninger på er i virkeligheden, at det er for komplekst og uigennemtrængeligt for den typiske investor at forstå. "

I en Tweet rettet mod DOL opsummerede CFA's direktør for investorbeskyttelse Barbara Roper sine følelser i mindre end 140 tegn:" Vi bifalder @SecretaryAcosta for at anerkende, at respekten for retsstatsprincippet kræver, at #DOL-regel implementeres. "

ComplianceX (et websted, der dækker overholdelse og reguleringsproblemer for finanssektoren) rapporterer også, at Dennis Kelleher, formand for advokatgruppe Better Markets, har rost på farten. "Vi er overbevist om, at enhver data-drevet, robust analyse, der retfærdigt tager hensyn til fakta, vil vise sig igen, at amerikanere, der sparer til pension, fortjener at have deres bedste interesser over deres økonomiske rådgiveres økonomiske interesser. "

Fiduciaire regel kommer også i kølvandet på en rapport fra februar 2016 fra Det Hvide Huss Råd for Økonomiske Rådgivere, som konkluderede, at gebyrer og modstridende råd koster pensionister ca. 17 milliarder dollars om året. Det er mere end de årlige bruttonationalprodukter i Island, Nicaragua eller Senegal.

Så hvad sker der med fiduciary rule nu? Se efter, at alt eller alt der sker i de kommende måneder: flere juridiske udfordringer; flere ordrer (Trump er ikke ligefrem kendt for at holde fast i sin historie); et opkald til forandring signaleret af udsagn fra det finansielle servicesamfund forvirring i nogle andre hjørner af industrien; og et fortsat skub fra forbrugergrupper for at lade reglen stå lige som den kommer ud af jorden.

Hopkins erkender et par muligheder, der stadig er mulige, hvis det ikke er helt sandsynligt for tiden. "Selv om det ser ud til at være helt sikkert, den 9. juni vil frembringe en ny æra i pensionsplanlægning i henhold til en fiduciary regel, er der stadig to mulige måder, reglen kan blive forsinket på. "

Sådan er det:" For det første kan domstolene stadig forsinke reglen. Dette forekommer dog meget usandsynligt, da de fleste domstole har fundet fordel for reglen hidtil. For det andet kunne kongressen og præsidenten underskrive et lovforslag, der forsinker eller fjerner fiduciaire regel. Det forekommer dog også usandsynligt, at det vil blive gennemført i løbet af ca. to og en halv uge, da sundhedsvæsenet og skattereformen synes at være højere prioriteter, og de har stadig ikke gjort det gennem kongres til præsidentens skrivebord. "

Men uanset resultatet er det muligt, at et andet resultat kan overvinde alle ovenstående: Frivillig overholdelse af reglen, uanset om den står, falder eller hænger i limbo: frivillig overholdelse.

"Mange virksomheder har flyttet frem og forberedt sig på reglen tilbage i 2016, da den oprindeligt blev bestået," fortæller Hopkins. "Og mange virksomheder og finansielle rådgivere har forsinket handler i håb om, at reglen aldrig ville se dagens lys."

Tilladt, kunne fiduciaregelen stadig sænke på et tidspunkt. "Men efter Acostas kommentarer er det vigtigt for finansielle servicefirmaer og finansielle rådgivere at sikre, at de er i overensstemmelse med den 9. juni," fortæller Hopkins. "Ikke at være i overensstemmelse med denne regel og vise ingen god tro indsats for at overholde kunne grundlæggende sætte dig ude af drift. Paul Pagnato, grundlægger hos PagnatoKarp, påpeger, at firmaer som Merrill Lynch, før de stagnerede, udlod annoncer, der sagde, at de helhjertet var enige om reglen og at de ikke ville "samle opgaver for nogen af ​​disse personlige pensionskonto ".

Pagnato, der arbejdede hos Merrill Lynch i 19 år og ledede et kontor på over $ 1 mia. i aktiver, har et insiders glimt over, hvordan branchens store hunde vil samarbejde med reglen. har valgt at følge det, han kalder True Fiduciary praksis, hvilket eliminerer opkrævning af provisioner fra alle konti.

Som CFA og den fælles fiskeripolitik har Pagano presset til at vedtage fiduciary standard af finansielle rådgivere. Nu - eller i det mindste for nu er resten af ​​sin sektor nødt til at følge med i at følge reglerne.

Som Pagano siger: "Virksomheder og rådgivere ændrer allerede deres praksis for at være mere i overensstemmelse med fiduciærstandarden. Toget har al klar forlod stationen. ”