Hvad det betyder Når Dow Hits Big Round Numbers

Har du hørt? ? ? ? The Dow ramte for nylig 19, 000 - en ny rekord!

Hver gang aktiemarkedet rammer et runde nummer højt, bliver folk spændte. Denne nye høj har været bygget siden valget og drives stort set af bullishness om brancher, der kan drage fordel af Trump-sejren - banker, forsvarsleverandører og industrielle virksomheder.

Ja, Dow 19, 000 er velkomne nyheder. Men det er vigtigt at holde tingene i perspektiv.

Runde benchmarks på aktiemarkedet er udstillingsheste. De er smukke at se, men de gør ikke rigtig det hårde arbejde med at drive markedet. Faktisk kan disse benchmarks distrahere investorer fra det, der virkelig betyder noget i markedet.

Her er nogle vigtige ting at huske som Dow 19, 000 hype ringene i dine ører:

En 1000-punkts gevinst på Dow er ikke, hvad det plejede at være. Stigningen fra 18.000 til 19.000 repræsenterer kun 5,5 procent vækst - og det tog næsten to år at ramme det nye mærke. Næsten 500 handelsdage til kun at flytte 5,5 procent højere. Det er ikke noget at nyse på, men også ikke et episk træk.

• Et hvilket som helst aktiemarkedsnummer er simpelthen et numerisk udtryk for, hvad virksomheder tjener, og hvad de forventes at tjene over tid kombineret med, hvordan investorer føler sig for øjeblikket om økonomien og verden som helhed.
• Så indtjeningen er det, der virkelig betyder noget. Samlet indtjening for S & P 500 er næsten $ 120 i løbet af det sidste år. Det sætter dette markedsniveau, Dow og S & P 500 på en moderat til moderat høj pris til indtjening, hvilket er det sande mål for, hvordan lagre bør prissættes. Tredje kvartal indtjening for S & P 500 steg 3 procent, den største gevinst i overskud, vi har set i de seneste to år. Det vigtigste er, at indtjeningen stadig forventes at vokse tæt på 10 procent i løbet af det næste år. Denne potentielle indtjeningsvækst betyder uendeligt mere end Dowen rammer 19, 000.

• Donald Trumps uventede vinder for Det Hvide Hus har allerede haft en betydelig indflydelse på markedet. Normalt kan aktiemarkedet lide sikkerhed. Derfor faldt det hver gang Hillary Clinton faldt bag Trump i præsidentvalget. Hillary - for bedre eller værre - repræsenterede den kendte. Men markedet har blomstret på den "positive usikkerhed", der er skabt af Trumps sejr. Investorer synes at have lyst til at tro, at Trump vil levere på sine løfter om at sænke skatterne, finde bedre handelsaftaler, genopbygge vores infrastrukturplan, opdatere militæret og genoplive Obamacare. Det forklarer, hvorfor omkring en måned efter valget var flyve- og forsvarslagrene steget med 12 procent, var bankerne og mange finansielle virksomheder steget med 15 procent, og Caterpillar (CAT), som var en hoveder for infrastrukturvirksomheder, havde hoppet 16 procent.
• Udsigterne for, at økonomien løber varmere end vi har set de sidste otte år på grund af Trumps politikker har også påvirket renten. Det 10-årige statsobligationsrente har steget til over 2,25 procent siden 8. november ^th - et stort spring fra sit niveau på 1 4 procent i juli. Det kombineret med markedets reaktion på muligheden for en stærkere økonomi, og sandsynligheden for, at Federal Reserve vil hæve renten på deres 13.-14. December-møde, er blevet skubbet.
• Ikke alle kan være en vinder, selv på Dow 19, 000. Fordi obligationer og rentekorrekte aktier har en omvendt korrelation med renten, har vi set områder som obligationer, forsyningsselskaber og forbrugsstambeholdninger tømmer siden valget. Igen forklarer dette, hvorfor ca. en måned efter valget var en proxy for børsmarkedet (ETF-symbolet LQD) lavere end 3 procent, og forbrugerklammerne ETF (XLP) var på -2 procent trods S & P 500 op 5½ procent under nøjagtig samme tidsramme.

Så næste gang kontosamtalen vender til Dow 19, 000 eller Dow 20, 000 eller Dow 100, 000, så nip du din kaffe, nik, smil og ved, at for at låne fra Shakespeare er det hele "lyd og raseri, betyder ingenting. ”