Hvad er gearets forhold og hvordan beregnes det?

Et gearingsforhold er et finansielt forhold, der sammenligner ejerens egenkapital med lånte midler. Investorer bruger nogle gange det til at vurdere, hvor godt et selskab kan overleve en økonomisk nedtur.

Forholdet mellem finansiel gearing og finansiel risiko

Finansiel gearing er brugen af ​​lånte penge til at øge salget og dermed øge overskuddet. En virksomhedsejer kan for eksempel øge den finansielle gearing med et banklån, der giver ham mulighed for at købe mere produktionsmaskiner.

- Finansiel risiko

er et bredere udtryk, der omfatter den ekstra risiko for misligholdelse, når et selskab udvider ved hjælp af økonomisk gearing, men kan også omfatte andre former for risiko, der ikke er direkte relateret til gearingsforhold , såsom investeringer i andre virksomheder.

Selvom økonomisk gearing og økonomisk risiko ikke er en og samme ting, er de relaterede. Måling i hvilken grad en virksomhed anvender en fælles form for finansiel gearing - at drive en virksomhed med lånte midler - giver en let beregnet metode til vurdering af virksomhedens finansielle risiko.

Beregning af gearforholdet

Gearforholdet er et bredt begreb, der beskriver finansiel gearing. Betegnelsen bruges ofte til at beskrive forholdet mellem selskabets gæld og ejerforhold (eller ejerens) egenkapital. Et andet beslægtet gearingsforhold er den langsigtede gæld til det samlede kapitalværdi, hvilket eliminerer kortfristede gældsforpligtelser fra ligningen og erstatninger for egenkapitalen selskabets samlede kapitalisering, en mere volatil finansiel parameter.

I praksis beskriver de fleste

diskussioner om gearingsratioer graden af ​​løftestang ved at sammenligne al selskabsskuld til aktionærer:

Gear ratio = virksomhedsgæld ÷ aktiekapital Aktionær egenkapital er selskabets bogværdi. I teorien er bogført værdi nutidsværdien af ​​alle materielle aktiver, fx dens fysiske fabrik, jord og maskiner.

Både aktionær egenkapital og selskabsskuld kan findes i selskabets 10-k-rapport, SEC krævede årsrapport til aktionærer.

Hvis en virksomheds bogførte værdi f.eks. Var 200 millioner dollars, og den havde 70 millioner dollars i gæld, ville gearingsforholdet være 70/200 eller 35 procent. Dette særlige forhold er hverken godt eller dårligt. Det angiver gearingsforholdene for mange offentlige virksomheder. Et gearingsforhold på mere end 50 procent betragtes dog som højt.

Udvekslingsforholdet som en finansiel risikoindikator

Lånepraksis hos private equity-selskaber giver klare eksempler på opadgående og nedadrettede high gearing-forhold.

Private equity selskaber bruger ofte delvist lånte midler til at finansiere deres virksomhedskøb.En del af pengene til at købe (eller overtagelse) et andet firma kommer fra private equity firmaet selv. Resten af ​​pengene kommer typisk fra

gælden, som private equity-firmaet tager ud af aktiverne i det selskab, der erhverves

. Uundgåeligt stiger gearingsforholdet i processen. Fordelen ved denne stigning i forholdet mellem gæld og egenkapital på det overtagne selskab er private equity-firmaets øgede overskud, når virksomheden videresælges eller igen bliver et offentligt selskab. Hvis et private equity-selskab finansierer en virksomhedskøb med egenkapital og senere sælger virksomheden til et overskud på 30 procent, modtager det et provenu på 30 procent af investeringen. Hvis den på den anden side finansierer overtagelsen ved at opdele anskaffelsesmidlerne lige mellem egenkapitalen og det erhvervede selskabs lånte kapital, sælger selskabet 30 procent mere end købsprisen giver en overskud på 60 procent på investering. Dette er et kraftigt incitament til at øge gearingsforholdet. Fra 2007 til 2012 gennemførte private equity-virksomheder deres overtagelser med et gennemsnitligt gearingsforhold på 58 procent, hvilket således øger deres afkast af investeringer betydeligt.

Når de gearede buyouts løber i problemer, sikrer deres høje gearkvoter imidlertid ofte selskabets likvidation i konkurs. Højt gearingsforhold øger den finansielle risiko. En akademisk undersøgelse af 48 udnyttede buyouts - buyouts, med andre ord med høj gearing - konkluderede, at 20 af dem til sidst blev indgivet til konkursbeskyttelse.

I økonomi som i livet generelt er der ingen gratis frokost.