Hvordan Dollar Styrke eller Svaghed påvirker din Portefølje

Der har været en uudtalet regel mellem statsoverhoveder, finansministre og centralbanker, der siger, at de ikke målretter og specifikt nævner valutaevalueringer. Derfor kom det som en overraskelse i januar 2017, da præsident Donald Trump sagde, at dollaren var 'for stærk' og skylden for manglen på konkurrenceevne med Kina. Det var lige så overraskende, at Trumps valg for finansminister - Steven Mnuchin - som synes at have det modsatte synspunkt.

I denne artikel vil vi se på, hvor dollaren kan ledes, hvad en stærk dollar betyder, hvordan det påvirker investorer, og hvad investorer kan gøre for at mindske risikoen i ethvert scenario.

Stærk versus svag Dollar

Globale valutaer handler i forhold til hinanden i stedet for på absolut værdi. For eksempel kan du ikke 'købe' euro uden 'sælger' dollars. Prisen på en euro i dollar er kendt som valutakursen, og den varierer afhængigt af hver økonomis præstationer og andre faktorer. En "stærk" dollar betyder, at hver dollar køber flere enheder af udenlandsk valuta, mens en "svag" dollar betyder, at hver dollar køber færre enheder af udenlandsk valuta.

USA har opretholdt en "stærk dollarpolitik" siden 1995, hvilket betyder, at det ikke med vilje virker at devaluere dollaren i forhold til udenlandske valutaer. På den måde har USA opfordret udenlandske obligationsejere til at købe statsobligationer, inflationen er blevet holdt i afkrydsningsfeltet, og valutaen er blevet en hæfteklamme for det globale finansielle system, da det understøttes af verdens største og mest robuste økonomi.

Fordelen ved en stærk dollar er, at hver dollar køber et større antal varer prissat i fremmed valuta, men afvigelsen er, at indenlandske varer er dyrere for udenlandske forbrugere. For Kina betød dette, at USA importerede $ 483. 9 milliarder mens eksporterer kun 116 dollar. 2 milliarder kroner fra Kina i 2015.

Dette skabte et rekordunderskud på 367 milliarder dollar, der er blevet et populært politisk mål blandt populistiske politikere.

Effekt på investeringer

Dollars værdiansættelse har en betydelig indvirkning på både USA's indenlandske investeringer og udenlandske investeringer.

Den stærke dollar har bidraget til at holde inflationen nede i 1990'erne, men siden den store recession i 2008 har den stigende dollar gjort Federal Reserve job hårdere. Centralbanken vil gerne se større inflation for at fremme låntagning og økonomisk vækst, men en stærk dollar gør det umuligt. Den stærke dollar kan også være deprimerende indenlandsk efterspørgsel og trække ned nettoeksporten, ifølge Federal Reserve formand Janet Yellen.

Dollars status som global reservevaluta betyder, at andre lande også er afhængige af stabiliteten.Da dollaren har været relativt billig, har låntagere i fremvoksende markeder opsamlet over $ 3 billioner i dollargæld, ifølge Bank for International Settlements. En styrkende dollar - og svækkelse af nye valutaer - kan skabe problemer ved at gøre dollarskulder dyre til at tilbagebetale i lokale valutaindtægter.

Sikring af en portefølje

Der er mange måder for investorer at afdække en portefølje mod valutakursbevægelser, men valutasikrede børsnoterede fonde ("ETF'er") er de mest populære.

Disse fonde replikerer et underliggende indeks - ligesom en typisk fond, men tilføjer kortfristede terminkontrakter, der gør det muligt for dem at konvertere udenlandsk valuta til dollars til en forud aftalt valutakurs. Målet er at minimere effekten af ​​valutabevægelser på dollar-denomineret porteføljens afkast.

Charles Schwabs Michelle Gibley påpeger flere vigtige faktorer at overveje:

• Reduced volatilitet: Valutafækkede midler har en tendens til at udvise mindre volatilitet end ubundne porteføljer ifølge data, der sammenligner MSCI EAFE-indekset mellem 1969 og 2016. < Langt versus kortfristet:
• Valutafækkede fonde har overgået på kort sigt, da dollaren er steget i forhold til andre valutaer, men der er lidt langsigtet fordel. Omkostninger:
• Valutafækkede fonde har højere omkostningsforhold end uindskrænkede midler, mens investorer også skal betale bæreomkostninger og bud / spredning. Diversificering:
• Internationale ETF'er er designet til at diversificere en investeringsportefølje, men at eliminere effekten af ​​valutaevalueringer kan reducere denne diversificering. Generelt skal de fleste langsigtede investorer holde sig til uafdæknede midler, da de har tendens til at generere højere afkast med lavere omkostninger og større diversificering. Kortfristede og aktive investorer, der ønsker at tjene på bestemte situationer, kan dog overveje at valutasikrede midler reducerer risikoen eller udnytter visse scenarier.

The Bottom Line

USA har historisk opretholdt en stærk dollarpolitik, men disse dynamikker kan ændre sig med præsident Trumps fokus på indenlandsk fremstilling og eksport. Selvom politikken kan forblive uklar i øjeblikket, bør investorer huske på, hvordan en stærk versus svag dollar påvirker investeringer. Samtidig er det vigtigt at bemærke, at langsigtede investorer måske vil ignorere disse risici og holde fast med uafdæknede midler for de bedste risikojusterede afkast.