Investeringsforeningsgrundlag for nye investorer

Når du begyndte din investeringsrejse, har du måske stødt på noget, der er kendt som en UIT eller Unit Investment Trust. Denne oversigt vil gå igennem nogle af det grundlæggende, så du har et godt kendskab til, hvad UIT'er er, hvordan de sættes sammen, og hvorfor de var så hovedrolle for investorporteføljer i så mange generationer.

Hvad er en investeringsinvesteringstjeneste?

Som en investeringsfond er en investeringsinstitut registreret hos Securities and Exchange Commission i henhold til investeringsselskabsloven fra 1940.

En UIT er forskellig fra en fond, idet den består af en kurv af passivt holdt aktier, obligationer, realkreditlån, REIT'er, MLP'er, foretrukne aktier eller andre værdipapirer, der er sammensat af en investeringsbank, mægler firma, wealth management selskab eller sponsor, der rejste penge fra investorer til at konstruere porteføljen i overensstemmelse med retningslinjerne beskrevet i et juridisk dokument kaldet Trust Indenture. Nogle gange foretages udvælgelsen kvantitativt. Nogle gange er det lavet kvalitativt. I sjældnere tilfælde er det en kombination. For eksempel kan en UIT bestå af en kurv af blue chip-aktier, der har hævet udbytteudbetalinger hvert år i mindst 25 år og har en vis minimumsstørrelse på markedet. En anden kan bestå af bioteknologiske aktier med hovedkontor i USA. Endnu en anden kan kun investere i virksomhedsobligationer udstedt af virksomheder, der opererer inden for en bestemt sektor eller industri.

Ejeren af ​​investeringsforetagender modtager enhederne og opkræver indtægterne fra bedrifterne, indtil tilliden opløses.

Når formularen er dannet, er UIT'en i det væsentlige "døde penge", fordi der ikke er nogen igangværende aktiv forvaltning. Dette holder omsætningen og omkostningerne lavere end mange aktivt forvaltede fonde.

En rynke, som nye investorer har, når de møder investeringsinstitutter, opdager, at de har udløbsdatoer.

Ved udløb opløses tilliden. Ejeren har typisk et af tre valg:

1. Tag levering af de underliggende aktiver (kendt som levering i naturalier). Det vil sige, du får faktisk din andel af alle aktier, obligationer, REIT'er eller andre beholdninger i den tillid, der overføres til dit navn. For de fleste vil det betyde at deponere dem på en mæglerkonto eller have dem direkte registreret for at drage fordel af DRIP'erne.
2. Omsæt trusten til en ny ensartet, identisk eller forskellig investeringsinstitut for investeringsinstitutter, der tilbydes af sponsoren. Mange gange vil sponsorerne tilbyde incitamenter til at gøre det, ofte i form af en lavere salgsafgift eller anden gebyrordning.
3. Optage likvidationsværdi ved afvikling af tilliden, når de underliggende beholdninger sælges eller, hvis der er tale om obligationer, modnes.

Nuværende lov giver mulighed for investeringsinstitutter for investeringsinstitutter på en af ​​to måder. Den første er kendt som en "grantor trust", som giver enheden indehaveren et forholdsmæssigt ejerskab i den faktiske underliggende kurv af værdipapirer. Den anden er et "reguleret investeringsselskab", hvor enhedsejerne ejer tilliden, partnerskabet eller selskabet (afhængigt af den nøjagtige juridiske struktur, der anvendes til at lette udbuddet), der i sin tur ejer værdipapirkurven.

Fra et praktisk synspunkt er investorerne ikke meget forskellig, men det er vigtigt at studere de lovgivningsmæssige ansøgninger for at vide præcis, hvilken type du har erhvervet, og hvis du er fortrolig med dets struktur og risici. Nogle moderne investeringsinstitutter sælges som Exchange Traded Funds eller ETF'er.

Hvor populære er Unit Investment Trusts?

Enhedens investeringsforeninger var på mange måder en af ​​de tidligste former for en fond, trods en tydelig anden juridisk struktur. Som overraskende, som det kan synes, var det ikke så længe siden, at investeringsforeningerne stod overfor de gensidige fonde. Ifølge en artikel United Investment Trusts Fade som New Fund Vehicle Surface offentliggjort i Wall Street Journal var investeringsinstitutter i enhedsværdier mindre end 13, 310 til 5 , 330 lige så tidligt som i 1994. Som for kun få år siden rapporterede investeringsselskabets institut, at der var 5 787 trusts, hvoraf 2, 426 var aktier (aktier) trusts, 533 var skattepligtige obligation trusts, og 2, 808 var skattefri obligation trusts. UIT'er havde oplevet en genopblussen af ​​sorter mellem 2008 og 2012, da de samlede aktiver lå på 71 dollar. 73 mia. et tal, der var mere end fordoblet i løbet af perioden som følge af renten på nul, og mange investorer kaster et længe øje mod investeringsvognen, fordi mange sponsorer prioriterer passiv indkomst, når de sammensætter et nyt tilbud. Uanset den nylige renæssance, den $ 71. 73 milliarder kroner i UIT er dwarfed af trillioner af dollars i almindelige fonde og indeksfonde. Hvad er fordelene ved en investeringsfond?

En af de primære fordele ved UIT'er har at gøre med den måde, kapitalgevinster behandles på. Med en traditionel investeringsfond er det muligt at opleve et tab på din investering, mens du bliver ramt af skatter på andres kapitalgevinster; kapitalgevinster, som du aldrig har haft. Dette kan være et reelt problem for visse værdibaserede, langsigtede, buy-and-hold-strategifonde, der sidder på højt værdsatte værdipapirer, der sælges i løbet af et år før den nuværende investor erhverver fondens aktier. Det er ligegyldigt, om du investerer i fondet gennem en skatteforsikring som f.eks. Roth IRA eller Roth 401 (k), men det kan være et reelt problem, hvis du køber direkte eller via en regelmæssig mæglerkonto. Problemet opstår ikke med en investeringsinstitut, fordi sponsoren pakker sammen værdipapirerne på det tidspunkt, hvor ordren er placeret, hvilket betyder, at omkostningsgrundlaget for de underliggende beholdninger er unikt for den oprindelige køber.

Hvad er ulemperne ved en investeringsfond?

Når investeringsinstitutter indsamler udbytte og / eller renter fra de underliggende værdipapirer, udbetaler den derefter kontant ud til ejeren. I modsætning til en traditionel open-ended mutual fund er det imidlertid ikke muligt at geninvestere disse pengestrømme igen i selve tilliden på grund af den måde, den er struktureret på (husk at UIT er en fast portefølje af forudvalgte værdipapirer). Det betyder i stigende markeder, at der kan udvikles en såkaldt "cash drag", hvor afkastet er lidt mindre, end de ellers ville have haft, hvis nøjagtig samme portefølje var ejet enten direkte eller gennem en regelmæssig fond. Dette er ikke altid en dårlig ting, fordi i nedadgående markeder virker det på den anden side.

En anden potentiel nedgang i investeringsforeninger er kostpris på overtagelsestidspunktet. Jeg har set UITs fokuseret på porteføljer af forsyningsaktier, der udløber inden for et år eller to af oprettelsen og opkræver en 2. 95% salgsbelastning ved køb på $ 50, 000 eller mindre. Det er ikke så slemt, som det lyder, når du overvejer, at i modsætning til en gensidig fond, der opkræver en sammenlignelig salgsbelastning, er der ingen investeringsomkostningsforhold, og du kan tage leverancerne af aktierne ved tillidsterminering. Salgsbeløbet tjener som de facto-kommission på 50 til 100 stillinger, hvilket gør det rimeligt. Men hvis du kender de bedrifter, du vil have, vil det ofte være billigere at samle dem selv ved at købe aktier direkte.