Skal jeg sælge indekset sætter nakent? ?

Spørgsmål fra en læser:

Jeg vil bare vide, hvad du synes om at generere indkomst ved at sælge indeksindstillinger uden for pengene, som f.eks. På Amsterdam-indekset eller SPX indeks, læser jeg en bog, der foreslår at sælge FOTM indekssætoptioner med udløb på 2 til 6 måneder. Jeg tror, ​​at dette er sikkert, fordi den lange strejkepris og den lange udløb kombineret med vores exitstrategi for at komme ud af positionen, hvis strykprisen berøres, eller premien fordobler eller tredobler.

Sælger FOTM Naked Index Puts

Der er to meget forskellige måder at tænke på strategien.

1. Det er ret sikkert og vil generere en fortjeneste på mellem 70 og 90% af tiden - afhængigt af hvilken exitstrategi du vedtager (exit, når indstillingen fordobles eller tredobles, eller indstillingen flytter ind i pengene, eller når valgmuligheden < Delta når et bestemt niveau (bedst)) og hvor langt ud af de penge, som mulighederne er, når de sælges.
   Denne strategi er så risikabelt at det skal undgås, fordi det er en ren indsats - med stort set ubegrænset risiko - at aktiemarkedet ikke vil tøle for langt.

Efter min mening er # 2 en bedre måde - faktisk den eneste måde - at tænke på denne strategi. Medmindre du er en

meget erfaren erhvervsdrivende, der aldrig har et problem med risikostyring, må du ikke sælge nøgne indeks sætningsoptioner. Du kan stadig sælge OTM sætter på aktier, som du vil eje - så længe du har kontanter til at få købt. Men indeksindstillingerne er forskellige.

Se bare på verden som den er i dag. Hvad ville der ske, hvis terrorister kunne myrde to eller tre verdensledere på samme tid? Eller var i stand til at eksplodere en atombombe i NY eller London? Eller hvis Grækenland havde misligholdt og måtte slippe ud af euroområdet? Hvad med en atomkonfrontation mellem nogle langvarige fjender?

osv. Ikke alene ville aktiemarkedet falde - hvilket resulterede i et tab - men

implicit volatilitet ville fordoble eller tredoble - og det ville øge prisen på de nøgne sæt med en meget stor mængde. Folk, der vedtager denne strategi, tror altid, at de kan afslutte, når optionsprisen fordobler eller tredobles. Og det meste af tiden kan de. Men hvis der sker noget dårligt, vil markederne være i panikstilstand. Størstedelen af ​​handlende vil gerne købe sæt til at beskytte deres aktiver og derved øge prisen på alle muligheder. Dit tab i denne situation ville være enormt. Spil med en

valgmulighedskalkulator for at se, hvor meget penge der er på linjen. I oktober 1987 flyttede den implicitte volatilitet så højt som 150. Det kan ikke ske igen, men når der er panik, er der erhvervsdrivende, der har korte sætningsmuligheder. Problemet er, at et sådant tab kan bankere din konto - og muligvis forlade dig i gæld til din mægler.

Jeg forstår, at dette ikke er sandsynligt på en given dag eller i en given måned. Men hvis du altid er kort nogle sæt muligheder, så er du altid udsat for denne højrisikosituation. Sikker på, at du kan bruge denne strategi, hvis du stadig kan lide ideen, men du må forvente at tage et stort antal tab hvert par år eller deromkring.

Tænk 1987, angrebene den 9/11/2001, 2002, 2008. Der er flere sådanne markedskrascher der kommer fremover. Vi ved bare ikke hvornår.

Det andet hovedproblem med denne strategi er, at der er en meget god chance for, at det bliver pænt rentabelt - handel efter handel. Det bringer fristelsen til at sælge flere sæt, som du tidligere havde solgt. Jo flere penge du laver, desto mere vil du føle dig sikker - og det er når en erhvervsdrivende har tendens til at ignorere risikoen og kan øge positionsstørrelsen. Og når du ejer en stor position, kan det utænkelige scenario resultere i et tab, der tørrer ud af en levetid for besparelser. Husk: Du kan have (for eksempel) $ 50, 000 i en mæglerkonto, men en dårlig begivenhed (når du er nøgen korte sætoptioner) kan resultere i et tab af hundreder af tusinder af dollars.

Nederste linje: For risikabelt for mig. Derfor sælger jeg altid

sætte spreads og ikke nøgen korte muligheder. Overskuddet er mindre, men der er aldrig nogen katastrofale tab.