Beholdt Resultat på balancen

Når et selskab genererer et overskud, har ledelsen et af to valg: 1) De kan enten udbetale det til aktionærer som kontant udbytte eller 2) beholde indtjeningen og geninvestere dem i virksomheden. Denne geninvestering kan bruges til at finansiere opkøb, opbygge nye fabrikker, øge lagerniveauet, etablere større likviditetsreserver, reducere langfristet gæld, ansætte flere medarbejdere, starte en ny afdeling, forskning og udvikle nye produkter, køb stamaktier i andre virksomheder, købsudstyr til at øge produktiviteten eller en lang række andre potentielle anvendelser.

Når ledelsen beslutter, at indtjeningen skal opbevares, skal de opregne dem i balancen under aktionærernes egenkapital. Dette giver investorer mulighed for at se, hvor mange penge der er blevet sat i virksomheden gennem årene. Når du har lært at læse resultatopgørelsen, kan du bruge den tilbageholdte indtjeningsfigur til at træffe en beslutning om, hvordan klog ledelse implementerer og investerer aktionærernes penge. Hvis du bemærker, at et firma pløjer hele sin indtjening tilbage i sig selv og ikke oplever en usædvanlig høj vækst, kan du være sikker på, at aktionærerne ville blive bedre tjent, hvis bestyrelsen forklarede et udbytte i stedet.

I sidste ende er målet for enhver vellykket ledelse at skabe $ 1 i markedsværdi for hver $ 1 af beholdt indtjening. Enhver virksomhed, der insisterede på at holde fortjenesten, der tilhørte dig, ejeren, uden at have sendt penge til dig i form af udbytte eller øger din egen formue gennem højere kapitalgevinster, vil ikke have stor nytte.

Investering handler om at lægge penge i dag for flere penge i fremtiden. Ingen rationel personlig ville fortsætte med at holde en aktiepost i et selskab, der aldrig tillod nogen af ​​fordelene til at strømme gennem til aktionæren.

Eksempler på tilbageholdt indtjening fra virkelige virksomheder

Lad os se på et eksempel på beholdning på balancen:

• Microsoft har beholdt $ 18. 9 milliarder kroner i indtjening gennem årene. Den har over 2,5 gange det beløb i beholdningsandel (47 mio. 29 mia.), Ingen gæld og optjent over 12,5% på egenkapitalen det foregående år. Selskabet bruger selvfølgelig brugerens penge meget effektivt. Med en markedsdækning på $ 314 mia. Har software-giganten gjort et fantastisk arbejde.
• Lear Corporation er et firma, der skaber bilinteriør og elektriske komponenter til alle fra General Motors til BWM. I 2001 havde virksomheden beholdt over 1 mia. Dollar i indtjening og havde en negativ materiel aktiv værdi på $ 1. 67 milliarder dollars! Det havde et afkast på egenkapitalen på 2,16%, hvilket på det tidspunkt var mindre end en passbook-opsparingskonto. Virksomheden blev astronomisk prissat til 79.01 gange indtjening og havde en markedsdækning på $ 2. 67 mia. Med andre ord: Aktionærer geninvesterede en milliard dollars af deres penge tilbage til virksomheden, og hvad modtog de til gengæld? De skylder $ 1. 67 mia. ¹ Det er en dårlig investering.

Lear-eksemplet fortjener et nærmere kig. Det er umiddelbart tydeligt, at aktionærerne ville have været bedre, hvis selskabet havde udbetalt sin indtjening som udbytte. Desværre var virksomhedens økonomi så dårligt, hvis overskuddet var blevet udbetalt, ville virksomheden sandsynligvis være gået konkurs.

Indtjeningen blev geninvesteret til en underparentesats. På den tid ville en investor have tjent mere på indtjeningen ved at sætte dem i en cd- eller pengemarkedsfond end ved at geninvestere dem til virksomheden.

^{1.) Du kan undre dig over, hvordan virksomheden havde en forventet bogført værdi på $ 23. 77 pr. Aktie, og alligevel skyldes aktionærerne en milliard og en halv dollar. Hvis du ser på Lears balance, vil du bemærke, at det viste en aktionærkapital på $ 1. 6 mia. Og materielle aktiver på $ -1. 665 mia. Dette ser ikke ud som forfærdeligt, som det er, før du opdager $ 3. 27 milliarder af aktiverne på selskabets balance bestod af goodwill. Egenkapitalen blev oppustet af goodwill-tallet - uden at der blev overladt aktionærerne penge på selskabets kreditorer.}

Næste side >> Formler og beregninger for balancekapital> < > Denne side er en del af Investing Lesson 3 - Forståelse af balancen. For at gå tilbage til begyndelsen, se Indholdsfortegnelsen. Hvis du allerede har læst denne lektion, kan du springe direkte til balancevurderingen.