Parallelt Shift i Yield Curve

Når du hører professionelle investorer, økonomer, bankfolk eller andre finansielle eksperter taler du om rentekurven, de refererer til forholdet mellem kortfristede renter, mellemrentesatser og langsigtede rentesatser relationer, der direkte eller indirekte ligger til grund for alt fra den pris, du betaler for at få et pant i hjemmet til prisen på en slikbar i købmanden på grund af ændringer i kapitalkostnaden for firmaet, der fremstillede det.

Under normale økonomiske og markedsmæssige forhold er de korte renter den laveste, fordi der er mindre indlejret inflationsrisiko, mens de lange renter er de højeste. (I sjældne tilfælde, der ofte har at gøre med investorernes forventninger om en forestående recession eller depression, kan de langsigtede satser falde under kortsigtede satser i et fænomen kendt som en "inverted yield curve", men det er en anden artikel for en anden dag. )

Definition af en parallelforskydning i udbyttekurven

En såkaldt parallelforskydning i rentekurven er en, når renten på alle forrentede løbetider - kortfristede, mellemliggende og langsigtet, stiger eller falder med det samme antal basispoint. F.eks. Steg 1-årige, 5-årige, 8-årige, 10-årige, 15-årige, 20-årige og 30-årige obligationer med 1. 50% eller 150 basispoint over deres tidligere niveau , ville dette være et parallelt skift i rentekurven, fordi kurven i sig selv ikke ændrede sig, snarere flyttede alle datapunkter på den til højre for grafen, samtidig med at den holdt sin tidligere hældning og form.

Når afkastkurven er opad skrånende, hvilket er størstedelen af ​​tiden, er parallelle skift de mest almindelige.

Hvorfor udbyttekurverisici

Investorer, der har mange absolutte eller relative aktiver, der er parkeret i omsættelige rentepapirer, såsom statsobligationer, virksomhedsobligationer og skattefrie kommunale obligationer, skal beskæftige sig med flere typer af risiko, der er unikt fra de tre typer af investeringsrisici forbundet med aktier.

Rentekurverisiko, mere kendt som renterisiko, er risikoen for, at ændringer i rentekurven kan medføre, at obligationspriserne svinger væsentligt, kan betyde store tab eller år brugt i undervandsstillinger, hvis de ikke omhyggeligt forvaltes. Sidstnævnte kan være fint i visse situationer, som f.eks. Et forsikringsselskab, der driver en teknik kaldet asset / liability matching, hvor obligationer er fastsat for at svare til tidspunktet for forventede udløb. For andre kan det stave katastrofe. Dette gælder især for hedgefonde, valutahandlede fonde eller private konti, der bruger gearing til at aflevere renteindtægter.

Sådan beskytter du mod en betydelig og pludselig parallelforskydning i yieldkurven

For investorer, der køber obligationer og holder dem til modenhed, er forskydninger i rentekurven parallelt eller ellers ikke særlig meningsfulde i nogen praktisk forstand da de ikke har nogen indflydelse på det ultimative pengestrømme, skatter og realiserede kursgevinster eller tab, der opstår.For investorer, der måske kan afvikle deres positioner før løbetiden, er den bedste måde at beskytte mod større renteændringer på at reducere obligationsperioden, da de tættere løbetidstider fungerer som et tyngdepunkt, hvilket mildrer volatiliteten.

Den bedste måde at nyde en god sandsynlighed for højere vægtede, risikojusterede afkast og falde ind i den første kategori er at bruge en teknik kaldet laddering. Det er en af ​​tre generelle obligationspraksis, der kan gøre en stor forskel i din samlede risikoprofil, fordi du ender med at opbygge en samling værdipapirer, der nyder et højere samlet udbytte, med en lavere varighed, der giver dig det bedste fra begge verdener. Det tager tid at trække af, men som en del af en disciplineret, intelligent struktureret portefølje er der ingen erstatning. På et givet tidspunkt har du en modenhed, der kommer op, så der er kapital der, hvis du har brug for det. Hvis ikke, kan du kaste det ud i en fjern modenhed, der fanger (normalt) højere udbytter på længere sigt.

Lær mere om investering i obligationer

Hvis du vil lære mere om at investere i obligationer, her er nogle artikler og ressourcer, der kan interessere dig:

• Hvad er en obligation? - En grundlæggende forklaring på, hvad en obligation er, hvordan den fungerer, og hvorfor folk erhverver dem til deres porteføljer.
• Hvad er en obligationskupon? - Hvad er en obligationskupon, og hvorfor skal du passe?
• Hvordan Bond Spreads kan skade investorer - Mens du måske hører om parallelle skift i rentekurven, er du sandsynligvis ikke på tværs af mange mennesker, der diskuterer de skjulte omkostninger i obligationsspread. Dette er et vigtigt emne, der kan have en direkte indflydelse på udbyttet til modenhed, du nyder på obligationerne på din families balance.