Om Warren Buffett og oliesektoren

Nyheder ramte i 2015, at Warren Buffett, gennem sit Berkshire Hathaway investeringsselskab, ikke længere ejer Phillips 66 eller National Oilwell Varco, fra hans seneste 13F arkivering med SEC.

Phillips 66 var hans største samlede solgte position frem til 30. juni som fx denne analyse. Og dette blev rapporteret yderligere i Wall Street Journal i midten af ​​august her.

Udviser i stedet at han købte 10% af Phillips 66, men at han havde modtaget fortrolig behandling fra SEC for den pågældende købsperiode.

Vi har længe været hårde kritikere af Warren Buffetts særlige 13F-behandlingstilstand, selvom du kan se argumentet om, at hans investeringsstrategi kun lykkes, når han kan købe i hemmelighed - men det betyder også, at han får en særlig behandling og der er også konsekvenser her.

Nogle har løst spekuleret over, hvorfor han måske har gjort det nu, men det er stadig, at forretningssagen til produktion af fossile brændstoffer i USA er under stærkt finansielt pres.

Buffett selv talte med, at hans køb af Phillips 66 var unikt for virksomheden, og at resten af ​​sektoren ikke var tiltalende.

Og så måske foregår denne bevægelse yderligere konsolidering i den offentlige olieselskabssektor, på hvilket tidspunkt Buffett's bevægelse handler om timing og kortsigtet - meget ikke langt på lang sigt, køb og hold Sage fra Omaha, vi kender og elsker. Argumentet er, at i betragtning af den økonomiske afmatning i Kina og endnu vigtigere stigningen i udbuddet fra lande som Saudi Arabien, der føler sig geopolitisk truet i en tid med øget globalt fokus på klimaændringer.

Saudi Arabien har verdens største resterende reserver af fossilt brændsel, især olie, og det er i deres bedste interesse at være verdens dominerende leverandør, hvilket vil kræve, at de pumper på højere niveauer og ses som lavprisproducenten (selvom de også vil have, at priserne ikke falder ud som du måske forestiller dig).

Dette sætter yderligere pres på Alberta i Canada, hvor det er meget dyrere (og måske også mere miljømæssigt invasive) for at høste tjære sanden. Projekter, der koster over 50 dollar pr. Tønde olie til produktion og højere, er i en tilstand af garanteret økonomisk tab, hvis olieprisen forbliver tæt på 40 dollar, og olieselskaberne har været nødt til at øge låntagningen for at bevare deres traditionelt høje udbyttebetalinger til aktionærerne.

Alt dette lægger øget finansielt pres på amerikanske virksomheder, der er involveret i sektoren, hvilket fremmer afskedigelser, reducerer investeringsudgifter og skift til naturgas som det har været tilfældet med virksomheder som BP, ExxonMobil og Shell.

Det er også vigtigt at bemærke, at Buffett og Berkshire Hathaway fortsat er en af ​​de største ejere af Suncor Energy, så han ikke er helt solgt ud af fossilsektoren.

Nogle siger, at han har sendt blandede meddelelser om grøn energi. Hans store indkøb af jernbaneselskaber er blevet kritiseret af nogle som værende et indirekte spil på kul gennem transporten.

Samtidig har han forpligtet 15 milliarder dollar til investeringer i vedvarende energi. Han har også været en langsigtet investor i det kinesiske firma BYD, som arbejder med opbevaring af vedvarende energi og relaterede batteriteknologier.

I denne henseende har Bill Gates, en nært fortrolig med Buffett, også fremskyndet sin egen investering i F & U-siden af ​​vedvarende energi, og så igen er Gates og Buffett tilpasset.

Da verdens største investorer gør bevægelser for at fremskynde F & U og at installere mere vedvarende energi, kan dette kun bidrage til at fremskynde den nødvendige overgang til en lavere kulstoføkonomi. Pave Francis vil behandle en fælles session af kongressen om denne næste måned i Washington, DC.

Vi har længe skrevet om vores bekymringer om frasalg som en strategi, men vi bifalder Gates og Buffett-tilgangen for at fremskynde investeringer i løsninger. I midten af ​​80'erne kan Buffett snart overgå godt af de daglige beslutninger, der bliver truffet på Berkshire Hathaway, så hvis opkald var dette i Berkshire Hathaway er et centralt spørgsmål - er presset på for hurtig fortjeneste?

En efterfølger er tilsyneladende blevet valgt, men ikke annonceret.

Ingen vil helt sikkert erstatte Omaha Sage, men sandsynligheden er, at langsigtet værdi fortsat vil blive fundet gennem omhyggelig forskning og langsigtet overbevisning, ikke kortvarige gambler.

Hvad med klimaforandringer, som forventes at accelerere, hvad ville du gøre, hvis du var morgendagens Warren Buffett, og hvad vil hans erstatning gøre?