Dækkede indkaldelser til langfristede investorer

Spørgsmål fra en læser:

Efter at have læst så meget om at sælge dekkede opkald, undrer jeg mig over at bruge denne strategi på lang sigt. Hvis jeg for eksempel investerer $ 20.000 i SPY og planlægger at holde det for de næste 20-30 år, ville det være fornuftigt at sælge et overdækket opkald, der er langt ude af pengene for at forsøge at garantere ikke at skulle sælge bestanden? Jeg ved, at præmien ville være lav, men ville den ekstra præmieindtægt gøre en forskel på lang sigt?

Også, ville jeg modtage udbytte, hvis jeg vedligeholdt denne strategi, hvor køberen ikke udøvede?

Svar:

Der er ingen garanti for, at markedet ikke vil gennemgå et stort rally, og det er altid muligt, at opkaldsindstillingen bliver udøvet af ejeren. Den strategi, du beskriver, er salget af low- Delta muligheder, så chancerne er meget høje, at muligheden udløber værdiløs. Men husk at "meget høj sandsynlighed" aldrig er 100%.

Dernæst er det vigtigt at overveje denne strategi ud fra optionskøberen: Hvis en option (næsten) garanteres at udløbe værdiløs, hvorfor skulle nogen betale noget for at eje det? Således skal du finde et passende kompromis mellem en meget lille chance for at muligheden vil være i pengene vs. den præmie, du kan samle. Forudsat at du foretrækker at sælge kortsigtede (udløber i 2 til 5 uger) muligheder, fordi de giver et meget højere årligt afkast, skal du acceptere, at præmien bliver lille.

Derfor skal din beslutning træffes ved at overveje disse fakta:

Du ejer 1 000 SPY-aktier (ca. $ 20 000) og vil skrive 10 partier hver gang den foregående løsning udløber værdiløs.

• Hvis du indsamler $ 0. 10 pr. Mulighed og betale en $ 10 kommission, der efterlader dig $ 90. At tjene $ 90 i
• fire uger på en investering på $ 20.000 giver dig et afkast på 0. 45%. Det er ret lille, men det er 5,4%, når det er årligt. Det er et dejligt ekstra årligt udbytte, men det er langt mindre end de fleste mennesker, der vedtager dækket opkald skriftligt forsøger at tjene. BEMÆRK: Optionspræmie er
  ikke udbytte, og det beskattes heller ikke som udbytte, men i forbindelse med denne diskussion kan du tænke på det som et ekstra udbytte. BEMÆRK: Jeg valgte ti cent præmie, fordi den er så lav en præmie, som du med rimelighed kan overveje. Det føles ikke rigtigt (for mig) at sælge muligheder for mindre - selv om du vil have en lille sandsynlighed for motion. Sælger ti opkald @ $ 0. 05 net kun $ 40 efter provisioner.
  Hvis dit hovedmål er at undgå at blive
• tildelt en øvelsesmeddelelse , så bliver du ikke grådig. Svaret på dit hovedspørgsmål er en kvalificeret "ja"."Du kan sælge rimeligt langt udenfor pengene til relativt lave priser. Men hvis du planlægger at gøre det igen og igen i årtier, så skal du acceptere det faktum, at der vil være mindst en lejlighed, hvor du (hvis du vil beholde SPY-aktierne) vil blive tvunget til at dække disse muligheder (dvs. tilbagekøb tabt). I en periode på 240 til 360 måneder fortæller vi på statistikken, at det vil ske mere end én gang. < Hvis du forstår, at en beskrivelse af "Delta" er, at det repræsenterer sandsynligheden for, at en mulighed vil være i pengene ved udløb, så ved du, at når du sælger et opkald, hvis Delta er 1, kan du forvente at det vil være i pengene ved udløb ca. en gang ud af hver 100 handler. Hvis du vælger at sælge muligheder, hvis delta er 1, og som udløber i 4 uger, så vær forberedt på at se denne mulighed i pengene (ved udløb) mindst 2 til 3 gange. Og hvis du sælger 2 ugers muligheder, vil du skrive opkald mellem 500 til 700 gange i løbet af 20 til 30 år , og det betyder, at dine muligheder bør være i pengene (ved udløb) om en gang hver 100 udløb - eller en gang hvert andet år.

Tag det til banken, at mulighederne ikke altid udløber værdiløse.

Således er beslutningen enkel: Er $ 90-præmien tilstrækkelig til at gøre dette til en god strategi

for dig

? Sandheden er, at jeg ikke har nogen idé. Det er din komfortzone , der betyder noget, ikke min. I de fleste tilfælde vil din plan fungere som designet. Hvis du kan acceptere det scenario, ser jeg intet galt med at vedtage denne strategi. Men det vil være nødvendigt at opretholde disciplin gennem årene. hvis du bliver grådigere (og tro mig, når jeg fortæller dig, at det vil være meget fristende), når tiden går, ved bare, at indsamling af en større præmie vil resultere i hyppigere opgaver. Udbytte : Ja, du vil modtage udbytte, medmindre du har fået tildelt en udnyttelsesmeddelelse forud for udbyttedagen. Vær meget opmærksom: SPY går ex-dividend ved udløb fredag ​​hver 3. måned.

Hvis opsionsindehaveren ønsker udbyttet, vil han / hun udøve torsdag aften, en dag før fredagens udløbsdato. Når det sker, får du ikke udbyttet. Således, hvis din mulighed er i pengene på den torsdag, kan du blive tildelt og miste udbyttet. Opkalds ejeren vil kun udøve, når muligheden er langt nok i pengene for at minimere hans / hendes risiko (det er en historie for en anden dag). Gør en forskel

. Ja, det gør en forskel, men forskellen bliver kun signifikant, når du geninvesterer den ekstra indtjening. Når (ikke hvis) du geninvesterer det ordinære udbytte, skal du sørge for at tilføje den præmie, der er indsamlet, fra at skrive dækkede opkald til denne reinvestering. Jeg ved ikke, hvor ofte du vil vælge at geninvestere udbyttet, men en gang om året skal være minimum.

Skrivning af dækkede opkald er en optionsstrategi

for den investor, der ønsker at tjene ekstra overskud. Men det medfører risikoen for, at overskuddet er begrænset (på grund af muligheden for at sælge aktier til strike price gennem tildeling).Din strategi reducerer, men eliminerer ikke risikoen. Mit råd: Gå til det.