Hvad er lokal valuta Emerging Markets Obligationer?

Valutarisiko, også kaldet FX-risiko (hvor FX står for "valutakurs"), er risikoen for, at en investering i fremmed valuta taber værdi, da den udenlandske valuta selv mister værdi mod dollar. Det er også værd at bemærke, at det modsatte kan ske - at hvis den udenlandske valuta stiger i værdi over for dollaren, vil det bidrage til dit positive investeringsafkast. Emerging Markets Obligationer giver et interessant og potentielt rentabelt eksempel.

Emerging Markets Obligationer: "Dollar Denominated" Versus "Local Currency"

Investorer har to muligheder for at investere i obligationer på emerging markets. Den første er at investere i den dollar-denominerede gæld udstedt af verdens udviklingslande. Dollar denomineret betyder simpelthen, at obligationerne udstedes i amerikanske dollar, så USA's investorer behøver ikke at konvertere til fremmed valuta, når de køber obligationerne. Resultatet er, at der ikke er nogen indvirkning på valutarisikoen ud over den typiske volatilitet i forbindelse med emerging market-obligationer.

Obligationer, der er denomineret i lokale valutaer i stedet for amerikanske dollar, er den anden type gæld på emerging markets. I dette tilfælde skal investor konvertere dollars til den udenlandske valuta, såsom den brasilianske real, inden køb af obligationen. Resultatet er, at investeringens værdi i tillæg til kursbevægelsen for den underliggende obligation påvirkes af valutakursudsving - fremkomsten eller faldet i den udenlandske valuta / U. S dollar valutakurs.

Eksempelvis køber en investor $ 1 million af Brasiliens lokale valuta gæld, men for at gøre det skal de først konvertere deres dollars til den lokale valuta. Et år senere er prisen på obligationen nøjagtig den samme, men valutaen har afskrevet 5% mod dollaren. Når investoren sælger obligationen og konverterer tilbage til US dollars, fører denne 5% afskrivning til yderligere 5% tab i værdien af ​​investeringen - selvom den nominelle pris på obligationen i reals er uændret.

Dollar eller Valuta Denomineret - Hvilket er bedre for dig?

Den potentielle fordel ved lokale valutafonde er to gange. For det første giver investorerne mulighed for at diversificere deres beholdninger væk fra dollar. For det andet giver investorerne mulighed for at drage nytte af den kumulative positive effekt af vækstmarkeder med stærkere økonomisk vækst.

Samtidig tilføjer valutaeksponering et andet volatilitetslag. Dette bliver særlig vigtigt i tider, hvor investorerne søger at undgå risiko. Ved disse lejligheder er det rimeligt at forvente, at lokale valutafonde vil underperformere deres dollar-denominerede modparter.Dollarbaseret gæld kan derfor være den bedre løsning i tider med usikkerhed for nye investorer i aktivklassen eller for dem med en noget lavere risikotolerance.

Hvordan præstationen afviger

Et eksempel på, hvordan resultaterne af de to segmenter kan afvige: I september 2011 udvidede bekymringerne om den europæiske gældskrise en flyvning til sikkerhed fra højere risikoaktiver. Midt i denne salgssted, EMB (Emerging Markets ETF, der besidder dollar-denomineret gæld) returneres -4. 79%. I samme tidsrum returnerede ELD (som har lokal valuta gæld) -10. 24% - en væsentlig forskel i så kort periode.

Omvendt returnerede ELD i de første to måneder af 2012 - en usædvanlig positiv periode for de finansielle markeder - 7,53% og troede EMB's afkast på 4,15%. Over tid har forskellen imidlertid en tendens til at udjævne. I betragtning af de to PIMCO-midler som eksempel var det femårige gennemsnitlige årlige afkast af den lokale valutafond og dollar-denominerede midler henholdsvis 7. 37% og 8. 04% henholdsvis den 6. juni 2013, en forholdsvis lille forskel i de to afkast.

Investorer har mange muligheder

Investorer, der ønsker at fordele en del af deres portefølje til udenlandske obligationer, skal vælge mellem dollar-denominerede eller lokale valutaobligationsfonde (eller etablere en ønsket kombination af de to). Nogle fondsselskaber tilbyder begge: PIMCO tilbyder for eksempel både PIMCO Emerging Markets Bond Fund (ticker: PEBIX) samt PIMCO Local Emerging Bond Fund (PELBX).

I verden af ​​valutahandlede fonde kan investorer vælge mellem produkter som iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond Fund (EMB) eller Wisdom Tree Emerging Markets Local Debt Fund (ELD).

Bottom Line

Mange fonde er i stand til at flytte mellem dollar og lokal valuta-obligationer. Undersøg eventuelle investeringer i obligationsfonde grundigt for at sikre dig, at du forstår obligationer i valutaens valuta i porteføljen for at bekræfte, at fonden passer til din risikoprofil og er kompatibel med din overordnede investeringsstrategi.

DISCLAIMER: Om penge giver ikke skat, investering eller finansielle tjenesteydelser og rådgivning. Oplysningerne præsenteres uden hensyntagen til investeringsmålene, risikotolerancen eller de økonomiske forhold for en bestemt investor og kan muligvis ikke være egnet for alle investorer. Tidligere resultater er ikke vejledende for fremtidige resultater. Investering indebærer risiko inklusive eventuelt tab af hovedstol.