Lær først; Handel senere

Spørgsmål fra en læser:

Hvis jeg skriver out-of-the money-dækkede opkald, og bestanden går sammen og rammer strike-prisen, er det ikke næsten en forudsætning, at løsningen Ejeren vil udøve opkaldet, og min beholdning vil blive kaldt væk (dvs. solgt til stykprisen)?

Af alle de spørgsmål jeg modtager - og jeg sætter stor pris på hver enkelt af dem - er dette specifikke spørgsmål foruroliget mig mere end nogen anden, fordi enhver, der spørger dette spørgsmål, ikke er parate til at være handelsmuligheder.

Ikke nu, og (ja det er en hård erklæring) muligvis aldrig.

Du skal have en ide om, hvordan mulighederne er prissat på markedet, før du begynder at handle dem. Det kræver en forståelse af mest grundlæggende begreber for at bruge valgmuligheder og har en fornemmelse for hvilke faktorer der tæller, når man bestemmer, hvad en mulighed er værd. Med den forståelse ville du vide, at ingen i hans / hendes højre sind nogensinde ville - og jeg mener altid - udøve en opkaldsindstilling bare fordi bestanden "rammer prisen >. "

Der er flere grunde til, at dette er sandt, men disse tre skal gøre det klart:

1) Du antager helt klart, at overdækkede forfattere kun sælger muligheder uden for pengene. Dette er ikke sandt, og mange forhandlere sælger muligheder, der er i pengene - og det betyder, at bestanden har ramt prisen - når løsningen sælges (skriftlig). Bemærk: Køberen af ​​din mulighed har ingen anelse om, at du er en overdækket samtaleforfatter, heller ikke bør han / hun bryde sig om det.

Han udnytter muligheden, når det er hans / hendes interesse at gøre det, og medmindre der er en

betydelig udbytte betyder det aldrig at udøve før udløbet. En anden måde at svare på dit spørgsmål indebærer at se på

åben interesse (OI) data for alle muligheder på det lager, du handler. Selvfølgelig udøver ingen optioner, der er ude af pengene. Men se på OI for muligheder, der allerede er i pengene. Kan du se, at OI er hverken nul eller nær nul? Det er alt, hvad du behøver at vide for at forstå, at handlende ikke straks udøver opkald (eller sæt) muligheder, når de er i pengene. Et andet punkt: Se på handelsvolumen, og du vil se, at folk handler i penge-mulighederne - til priser over deres egenværdi. Det ville aldrig ske, hvis mulighederne straks blev udnyttet. Hvorfor? Fordi en gang en mulighed udnyttes, går præmien tabt og trænerens egne aktier (købt til stykprisen).

2) I modsætning til din overbevisning er det næsten 100% garanteret, at opkaldsindehaveren ikke vil udnytte muligheden, så snart aktien rammer strike-prisen.

Her er et bevis. Se på enhver in-the-money mulighed for en given aktie.

Jeg bruger et virkeligt eksempel for meget aktivt handlede muligheder - men det skal være lettere for dig at forstå, om jeg skjuler identiteten af ​​det specifikke lager.For nylig var den uidentificerede aktiens slutkurs $ 109. 52.

a) Idet man ser på den åbne interesse for de kortfristede 100-opkald, bemærker jeg, at den åbne interesse er flere tusinde kontrakter. Hvad betyder det med hensyn til dit spørgsmål? Den høje OI demonstrerer, at folk, der ejer disse opkald, ikke udøvede (ellers ville OI være nul).

Bemærk, at alle, der ejede denne mulighed, ikke øvede sig, da aktiekursen ramte eller flyttede bestået $ 100 (der skete for et par uger siden).

Dernæst kontrollerede jeg OI til november 90 opkald. Disse er dybere i pengene. Er den åbne interesse nul? Har alle udøvet hans / hendes lange november 90 opkald, når bestanden flyttede forbi 90? Svaret er nej, og den åbne interesse er stadig mere end 15.000 kontrakter.

b) Lad os overveje markedsprisen (præmie) for 100-opkaldet. Hvis opkaldsindehaveren udnytter muligheden, køber han aktien til $ 100 per aktie, når den handler på $ 109. 52.

Når man ser på gårsdagens handelsaktivitet, ser jeg, at opkaldet sidst handlede næsten 19 dollar pr. Kontrakt. Se på dette fra opkøberens perspektiv. Er det fornuftigt for den køber at betale $ 1, 900 for muligheden og straks træne?

Hvis han tog den handling, ville han betale $ 100 (strike-prisen) plus $ 19 (optionskurs), og det ville koste $ 119 pr. Aktie. Hvem ville gøre det, når lager kan købes til $ 109. 52? Det var klart, at ingen ville gøre det.

Og hvis han købte dette opkald til en meget lavere pris (for to måneder siden), ville han sælge til 19 dollar og ikke udøve - hvilket faktisk er det samme som at sælge optionen til 9 dollar. 52.

3) Opkaldsindehaveren har begrænset risiko. Og han betalte en præmie for at eje en stilling med begrænset risiko. Hvis aktiekursen tumbler, er det maksimale tab omkostningerne ved optionen. Når optionen er udnyttet, ejer investoren aktie - og det medfører et meget stort tab, når aktiekursen tumbler. Det ville være vanvid at betale for begrænset risiko og derefter ofre denne præmie til egen bestand med sin (i det væsentlige) ubegrænsede risiko.

Hvis du stadig ikke forstår hvorfor ingen investor eller forhandler nogensinde ville gøre som du foreslår, så har du ingen forretningsmuligheder. Det vil være meget svært at tjene penge, når de mest grundlæggende begreber er fremmede for dig.

Tag venligst dette råd: Lær det grundlæggende. Så handel. Der er ingen hast, fordi du har resten af ​​din levetid til handel muligheder og nu er det tid til at få din uddannelse.