Lære om US Treasury Yield Spread

Spændet (eller forskellen) mellem udbyttet på de to- og tiårige amerikanske statsobligationer er et vigtigt mål for den nuværende "form" af rentekurven. Rentekurven er simpelthen udbyttet på obligationer med varierende løbetider - typisk fra tre måneder til 30 år - tegnet på en graf. Få mere at vide om afkastkurvebasics her.

Investorer analyserer udbyttekurvens form - og forandringer i formen - for at få en følelse af økonomiske forventninger.

Når markedet forudser et miljø med stærkere vækst, højere inflation og / eller renteniveauer forøges af Federal Reserve, rentekurven. "Stigning" betyder, at renten på langfristede obligationer stiger mere end renten på kortfristede obligationer. (Husk, priser og udbytter bevæger sig i modsatte retninger).

> Omvendt, når investorerne forventer svagere vækst, lavere inflation og lettere Fed-politik, flyder rentekurven ofte. I dette tilfælde er renten på langfristede obligationer

faldende mere end udbyttet på kortfristede emner En grundig undersøgelse af stigning og fladning findes her. En af de mest populære måder at måle disse ændringer på er at måle forskellen mellem udbyttet på de 2- og 10-årige statsobligationer. viser forskellen i denne spredning over tid. Når linjen i grafen stiger, stiger rentekurven (med andre ord, forskellen mellem 2- og 10-årige udbytter stiger).

Når linjen falder betyder det, at rentekurven er fladt (dvs. forskellen mellem 2- og 10-årige udbytter er faldende). Når linjen di ps under nul betyder det, at rentekurven er "inverteret" - eller med andre ord et sjældent tilfælde, hvor kortfristede obligationer giver mere end deres langsigtede modparter.

Med denne viden kan vi se forskellige aspekter af den økonomiske historie vist i diagrammet:

Langsom vækst i slutningen af ​​1970'erne

• : Den langsomme vækst i slutningen af ​​1970'erne fremgår af 2-10 årene udbyttespredning flytter ind i dyb inversion på venstre side af grafen, mens genoprettelsen af ​​1980'erne afspejles i den opadgående bevægelse i linjen derefter. Advarsler om nedgangstider
• : Rentekurven blev omvendt inden recessionen i begyndelsen af ​​1990'erne, udbruddet af teknologibølleboblen i 2000-2001 og finanskrisen 2007-2008. I hvert tilfælde gav den en advarsel om alvorlig svaghed på aktiemarkedet. Post-2008-æraen
• : Siden finanskrisen har forbundsregeringen holdt kortfristede satser tæt på nul, hvilket har svækket udbyttet på 2-årige noten. Som følge heraf er bevægelserne i 2- til 10-årige rentespændet næsten udelukkende resultatet af udsving i 10-årige noten.Volatiliteten af ​​linjen i dette interval afspejler den ujævne, skiftende karakter af økonomiske forhold i efterkrigstidens æra. Husk at skiftende markedskræfter kan gøre rentekurven en ineffektiv indikator - for eksempel faldet i USAs gæld bidrog til et fald i 2- til 10-årige spredningen i slutningen af ​​1990'erne, selv om økonomi udført i løbet af den tid.

For at lære mere om, hvilke oplysninger der - og ikke kan - kan hentes fra rentekurven, se min artikel "Kan Bondmarkedet forudsige retningen for økonomien? "

Se diagrammet for den 2- til 10-årige rentespænd her.

Sidst opdateret februar 2014