Hvad er Layering i Stock Trading?

Dette er en ordning, der anvendes af værdipapirhandlende til at manipulere prisen på en aktie forud for transaktioner, som de ønsker at udføre, hvilket skaber mere fordelagtige henrettelser for sig selv. Det er en række af et stratagem, der er blevet kaldt spoofing, selv et element af højfrekvent handel.

Ved hjælp af lakering forsøger en erhvervsdrivende at narre andre handlende og investorer til at tro, at betydelige købs- eller salgstryk er ved at blive sat på en bestemt sikkerhed med det formål at få prisen til at stige eller falde.

Handleren gør dette ved at indtaste flere ordrer, som han ikke har til hensigt at udføre, men i stedet planlægger at annullere.

Købseksempel

En erhvervsdrivende søger at købe 1.000 aktier i XYZ-aktier, som handler på $ 20. 00 pr. Aktie. I håb om at skubbe prisen ned, går han ind i 4 store ordrer til at sælge:

• 10.000 aktier på $ 20. 05 pr. Aktie
• 10.000 aktier på $ 20. 10 pr. Aktie
• 10.000 aktier på $ 20. 15 pr. Aktie
• 10.000 aktier på $ 20. 20 pr. Aktie

Bemærk, at den erhvervsdrivende har lagret disse salgsordrer til stigende højere priser end den nuværende markedspris. Således vil de ikke udføre, medmindre den nuværende markedspris bevæger sig opad. Den erhvervsdrivende har til hensigt at gøre andre markedsdeltagere af den opfattelse, at salgstrykket er stigende blandt indehavere af XYZ-aktier, og at prisen således skal falde under $ 20. 00 pr. Aktie.

Hvis ordningen fungerer, vil andre erhvervsdrivende ivrige efter at sælge indtaste ordrer under $ 20. 00, forud for at disse ordrer til at sælge 40.000 aktier snart vil blive genindtastet til endnu lavere priser.

Den erhvervsdrivende vil derefter kunne købe 1, 000 aktier i XYZ på under $ 20. 00 pr. Aktie og annullere disse lagdelte salgsordrer.

Den erhvervsdrivende løber en risiko for, at ordrer til at købe XYZ vil gribe ind, men skubbe prisen over $ 20. 00 pr. Aktie. I så fald skal den erhvervsdrivende levere op til 40.000 aktier til købere, aktier, som han måtte få til endnu højere priser og pådrage sig et stort tab i processen.

Salgseksempel

En erhvervsdrivende, der ønsker at sælge 1.000 aktier i XYZ-aktier, ville gøre det modsatte for at skubbe prisen op. Han ville indtaste 4 store ordrer til at købe:

• 10.000 aktier på 19 dollar. 95 pr. Aktie
• 10.000 aktier på 19 dollar. 90 pr. Aktie
• 10.000 aktier på 19 dollar. 85 pr. Aktie
• 10.000 aktier på 19 dollar. 80 pr. Aktie

Hvis strategien fungerer, vil folk, der er ivrige efter at købe, indtaste ordrer over $ 20. 00 pr. Aktie, forventer at de lagrede ordrer (som de ikke ved at være en ren ruse) vil blive genindtastet til endnu højere priser. Den erhvervsdrivende vil kunne sælge på over $ 20. 00 pr. Aktie og annullere disse købsordrer. Endnu en gang er der en risiko. Ægte ordrer til at sælge kan gribe ind på mindre end $ 20. 00 pr. Aktie, hvilket tvinger erhvervsdrivende til at købe aktier, som han ikke ønskede, da disse købsordrer bliver henrettet.

Regulatory Response

Dodd-Frank Financial Reform Bill fra 2010 gjorde alle former for spoofing ulovlig i USA. I henhold til dens bestemmelser har f.eks. Udenrigsministeriet opkrævet en U.K.-baserede daghandler med ulovlige handlinger, der angiveligt forårsagede "Flash Crash" den 6. maj 2010, hvor aktiekurserne faldt pludseligt. I mellemtiden har SEC vedtaget håndhævelsesaktioner mod handlende og virksomheder, der forpligter sig til spoofing og layering selv før Dodd-Frank's passage.

Tilsynsmyndighederne i U.K., såvel som London Stock Exchange (LSE) har også været bekymrede for spoofing og layering. Forskellige forslag er blevet floated i U. K. for at forbyde disse praksis.