Hvad er Junk Bond Financing?

Junkobligationsfinansiering er en sætning, der har fået valuta i 1980'erne, idet der henvises til udstedelse af obligationer med højt udbytte for at yde finansiering til små virksomheder, der ikke er selskaber, eller at rejse kapital til støtte for overtagelsestilbud, herunder leveraged buyouts.

Tidligere var de såkaldte junkobligationer (også kendt som high yield bonds) næsten udelukkende gælden til krydrede virksomheder, der var ramt af hårde tider og tabte investeringsgrader fra de førende kreditvurderingsbureauer.

Michael Milken af ​​den engang højtflyvende, men nu langdøde investeringsbankfirma Drexel Burnham Lambert, er i høj grad anerkendt som den vigtigste udvikler af junk bond finance. Milken pegede i første omgang på akademiske studier, der tyder på, at rentepræmien, der tilbydes af traditionelle uønskede obligationer over obligationer med investeringsklasser, var for stor i forhold til deres forekomst af misligholdelse. Således begyndte Milken at promovere uønskede obligationer til investorer som at tilbyde en bedre afvejning mellem risiko og afkast end de fleste investeringskreditgæld.

Senere begyndte Milken at fremme junkobligationer som et finansieringskøretøj for små og usynlige virksomheder, som typisk ikke kunne rejse kapital.

Endelig begyndte Milken i løbet af virksomhedsovertagelsen og leveraged buyout wave i 1980'erne at strukturere junkbinding tilbud for at rejse de midler, der er brug for af virksomhedernes raiders.

Milken anklagede sig i 1989 til seks forbrydelser i forbindelse med insiderhandel, der involverer corporate raider Ivan Boesky.

Begge mænd ville betale store bøder lide fængsel. Drexel Burnham Lambert ville indgive konkurs i kapitel 11 i 1990 og gå ud af drift.

Også kendt som: High Yield Finance

Eksempler:

Junkobligationsfinansiering, som oprindeligt udtænkt, gav små og usædvanlige virksomheder adgang til de kapitalmarkeder, de tidligere manglede.